Segala sesuatu menjadi mencurigakan di pasar utang Kolombia. Pemain institusional utama kini mulai mengeluarkan alarm tentang operasi di luar pasar yang semakin umum yang melewati saluran bursa resmi. Apa yang sedang terjadi di sini? Pada dasarnya, perdagangan besar dilakukan di luar tempat yang diatur, menimbulkan pertanyaan serius tentang penemuan harga dan transparansi pasar. Ketika peserta pasar utama mulai memperingatkan tentang aktivitas semacam ini, biasanya itu menandakan masalah struktural yang lebih dalam—pikirkan tentang asimetri informasi, risiko manipulasi potensial, dan fragmentasi likuiditas. Bagi siapa saja yang mengikuti dinamika pasar keuangan atau tertarik pada bagaimana pasar berkembang menangani regulasi perdagangan, ini patut diperhatikan. Pola ini mencerminkan kekhawatiran yang telah kita lihat di pasar lain di mana jaringan perdagangan informal merusak perlindungan institusional.