Semalam pasar saham AS kembali mengalami penurunan, tetapi tren penurunan tiga hari berturut-turut ini sebenarnya agak lambat—Dow Jones, Nasdaq, dan S&P tidak menembus penurunan 0.5%, pemimpin teknologi sedikit melemah, dan pasar A-share mengikuti tersenyum, namun yang menarik adalah logam mulia tiba-tiba menguat, perak spot langsung naik 5.74%, kontrak berjangka perak bahkan lebih tajam, melonjak 7.88%, sementara kontrak berjangka emas dan spotnya tidak banyak berubah, sinyal ini sangat jelas: pasar sedang mencari garis keseimbangan antara "perlindungan risiko + serangan".

Hari ini adalah pertempuran terakhir pasar A-share tahun 2025, semua orang menantikan penutupan merah, hanya untuk mendapatkan kenyamanan psikologis, tetapi jujur saja, pergerakan hari ini tidak akan menimbulkan gelombang besar, kecuali terjadi fluktuasi besar. Saat ini pasar dikendalikan oleh dana besar, sangat sulit muncul kondisi yang tidak terkendali. Sepuluh hari berturut-turut naik terlihat cerah dan bersinar, tetapi para investor lama tahu betul, rasanya mereka belum benar-benar mendapatkan keuntungan, dalam tiga hari terakhir justru kenaikan lebih sedikit dan penurunan lebih banyak. Indeks bertahan di posisi tinggi, tidak mampu mempercepat kenaikan, efek penghasilan juga melemah, lebih baik malah turun agar bisa mengaktifkan kembali suasana pasar, sehingga bisa mengurangi harapan dan ketakutan terhadap sepuluh hari berturut-turut naik, dan kekuatan pasar akan lebih berkelanjutan. Kalau naik, justru memberi tekanan setelah libur; kalau turun, malah menguntungkan setelah libur. Harus melihat secara objektif irama hari ini, yang penting adalah stabil.

Bagaimana cara bermain papan catur ini? Pertama, lihat faktor positif: nilai tukar RMB kemarin sudah menembus 7.0! Ini adalah kabar baik potensial, pasti akan menarik masuknya investasi asing ke A-share. Tapi tekanan juga sudah terlihat: indeks Shanghai yang sepuluh hari berturut-turut naik terlihat ramai, padahal sebenarnya selama sepuluh hari hanya naik sekitar 3.67%, ini adalah contoh klasik "indeks naik sendiri, saham individual tertinggal"—tiga hari terakhir jumlah saham yang naik dan turun sangat seimbang, 3:7, banyak saham retail masih mengalami kerugian, kondisi "menghasilkan indeks tapi tidak menghasilkan uang" ini memang menyebalkan. Jadi, tidak perlu terlalu khawatir dengan sepuluh hari berturut-turut naik, dan jangan terlalu cepat merasa senang.

Hal paling sulit dipahami hari ini adalah apakah kekuatan utama pasar akan bermain trik "menunduk untuk menarik pembeli" yang sudah lama dikenal. Kalau langsung membuka tinggi dan langsung naik, pasti para retail akan takut dan tidak berani mengejar; tapi kalau awalnya turun dulu, lalu tiba-tiba bangkit lagi, justru bisa menakut-nakuti banyak panic selling, seperti kemarin, saat pasar dibuka rendah ada dana besar masuk untuk membeli dasar, lalu diikuti kenaikan lagi, ini bisa membersihkan pasar sekaligus menarik dana baru, satu langkah dua manfaat.

Di sektor, fokus utama harus pada tiga arah: pertama, konsep logam mulia yang didorong oleh kontrak berjangka perak; kedua, saham maskapai penerbangan yang diuntungkan dari apresiasi RMB; ketiga, sektor semikonduktor. Jangan sentuh saham-saham monster yang sudah naik berturut-turut, hati-hati jika kekuatan utama pasar memanfaatkan "penutupan" untuk melakukan distribusi.

Berdasarkan pengamatan, peluang indeks kembali menguat hari ini cukup besar, ini juga memberi muka untuk pertempuran terakhir. Tentu yang lebih penting adalah performa nyata pasar, bukan sekadar penampilan. Kalau ingin menjaga muka dan isi, sebaiknya muncul satu garis tengah positif agar benar-benar solid, kalau tidak, gampang menjadi titik tertinggi jangka pendek. Kalau pasar benar-benar stagnan, minimal harus ada koreksi agar ada ruang untuk operasi selanjutnya. Saham-saham sudah mulai berganti-ganti posisi dan sektor bergerak cepat, dalam irama seperti ini, tidak cocok melakukan operasi agresif saat libur, malah harus lebih dulu mencari peluang beli rendah atau bersembunyi, nanti kalau pasar naik lagi baru ambil keuntungan besar.