Musim Imlek kembali hadir! Investor ritel di dunia kripto melakukan pencairan dan keluar dari pasar, apakah tren ini harus diikuti atau saatnya membeli saat harga rendah?

Halo semuanya, saya adalah Komandan Koin. Kurang dari satu bulan lagi menuju Tahun Naga 2025, "Gelombang Pencairan Sebelum Liburan" yang sudah dikenal di dunia kripto kembali terjadi—Bitcoin dari puncak 102.000 USD turun ke kisaran 92.000 USD, dengan penurunan lebih dari 10%, dan volume bersih dana ritel keluar selama dua minggu berturut-turut semakin membesar. Adegan ini terasa familiar, namun menyimpan perubahan baru yang tersembunyi. Hari ini, mari kita bahas dari tiga dimensi: pola sejarah, logika pasar, dan strategi operasional, untuk memahami dasar logika tren Imlek.

Pertama, lihat data sejarah: selama 10 tahun terakhir, Bitcoin mengalami penurunan yang jelas sebelum Imlek sebanyak 8 kali, kecuali tahun 2020 dan 2023. Pada 30 hari sebelum Imlek 2024, meskipun ETF Bitcoin sudah mulai beroperasi, harga tetap turun dari 49.000 USD menjadi 38.500 USD, dengan penurunan sebesar 21,59%; bahkan pada 2017, dalam waktu hanya 10 hari sebelum Imlek, harga Bitcoin mengalami tiga kali penurunan lebih dari 10%, menciptakan volatilitas jangka pendek tertinggi tahun itu; bahkan tahun 2019 yang relatif stabil, juga mengalami penurunan harian sebesar 9% sebelum liburan. Fenomena "Efek Imlek" dengan probabilitas tinggi ini sebenarnya didorong oleh arus dana musiman di pasar Asia Timur—Cina, Jepang, dan Korea sebagai negara besar dalam perdagangan aset kripto, kebutuhan belanja tahunan, angpao, dan bonus akhir tahun membuat investor ritel cenderung mengamankan keuntungan, sehingga menimbulkan tekanan pencairan dana secara terpusat.

Namun, tren tahun ini memiliki perbedaan utama: dominasi pasar sudah bergeser. Di masa awal, dunia kripto didominasi oleh investor ritel yang emosional, dan pencairan dana sebelum Imlek langsung memicu penurunan berantai; kini, institusi Wall Street melalui ETF dan alat lainnya menjadi kekuatan utama di pasar, dan pengaruh transaksi ritel terhadap tren keseluruhan berkurang secara signifikan. Data terbaru menunjukkan, penjualan dari mining pool hanya sedikit meningkat, ini adalah operasi rutin saat pembagian bonus akhir tahun, dan tidak ada panic selling besar-besaran; transaksi OTC di tiga bursa utama juga stabil, likuiditas tetap terjaga. Ini berarti, pencairan dana ritel saja tidak cukup lagi untuk memicu gelombang besar seperti tahun-tahun sebelumnya, variabel utama yang menentukan arah pasar adalah kebijakan makro dan pergerakan institusi.

Selanjutnya, mari kita lihat pola setelah liburan: berbeda dengan tren penurunan sebelum Imlek, peluang Bitcoin naik setelah Imlek mencapai 83%, dengan rata-rata kenaikan lebih dari 21% dalam 5 tahun terakhir. Setelah libur Imlek 2024, harga kembali rebound dari 38.500 USD ke 51.700 USD, dalam 10 hari naik lebih dari 8%; bahkan pada 2021, setelah libur Imlek, harga melonjak 20%, memulai tren pasar bullish sepanjang tahun. Pola "penurunan sebelum liburan, rebound setelah liburan" ini pada dasarnya adalah hasil dari arus dana musiman dan tren jangka panjang pasar yang saling bertumpuk—penjualan ritel sebelum Imlek menyebabkan ketidakseimbangan penawaran dan permintaan jangka pendek, yang sering menjadi peluang bagi institusi untuk membeli secara perlahan; setelah likuiditas pulih dan dana kembali, tren pasar pun kembali ke jalur fundamentalnya.

Lalu, bagaimana sebaiknya kita beroperasi saat ini? Berikut tiga saran utama dari saya:

Pertama, jangan ikut-ikutan panik dan pencairan dana secara buta. Jika dana yang dipegang bukan untuk kebutuhan mendesak selama Imlek, tidak perlu menjual saat harga sedang turun, data sejarah sudah membuktikan bahwa penjualan panik sebelum Imlek seringkali membuat kita kehilangan peluang rebound setelahnya. Untuk investor yang memiliki posisi tersebar dan keuntungan yang cukup, bisa mengurangi sebagian posisi untuk mengamankan profit, tetapi disarankan tetap mempertahankan posisi utama agar tidak ketinggalan tren jangka panjang.

Kedua, waspadai risiko penyempitan likuiditas. Selama liburan Imlek, layanan OTC dan meja transaksi akan berhenti secara periodik, volume transaksi biasanya turun lebih dari 12%, dan dalam kondisi likuiditas rendah, volatilitas harga bisa meningkat. Disarankan mengurangi trading frekuensi tinggi sebelum liburan, hindari posisi saat pasar sangat volatile agar tidak terpaksa melakukan margin call, fokus pada aset utama seperti Bitcoin dan Ethereum, dan jauhi koin kecil dan altcoin dengan kapitalisasi kecil.

Ketiga, perhatikan peluang pengaturan posisi setelah liburan. Jika penurunan sebelum Imlek lebih dari 15%, bisa secara bertahap membangun posisi di aset berkualitas, terutama yang didukung institusi seperti Bitcoin. Saat ini, Federal Reserve telah memulai siklus pelonggaran likuiditas, kondisi makro mendukung aset risiko, dan setelah liburan, arus dana yang kembali serta kebijakan pelonggaran kemungkinan besar akan mendorong pasar kembali menguat.

Terakhir, perlu diingat: tidak ada aturan pasti di dunia kripto. Tahun 2023, misalnya, rebound setelah keruntuhan FTX mematahkan kebiasaan penurunan sebelum Imlek. Efek liburan hanyalah faktor jangka pendek, yang menentukan keuntungan akhir adalah pemahaman dan mentalitas—ikut-ikutan dalam membeli saat harga naik dan menjual saat turun selalu menjadi sumber kerugian bagi ritel. Menghormati pasar, menghargai pola, dan melakukan pengaturan posisi secara rasional adalah kunci untuk bertahan di tengah volatilitas.

Imlek adalah momen untuk menyambut tahun baru dan juga jendela untuk penetapan harga ulang pasar. Daripada terjebak pada fluktuasi jangka pendek, lebih baik fokus menyusun logika posisi dan melihat nilai aset kripto dari perspektif jangka panjang. Semoga semua merayakan Tahun Baru dengan bahagia dan portofolio yang terus berkembang!