Uang Asli dalam AI Bukanlah pada Chip—Tapi pada Apa yang Menggerakkannya

Ledakan AI membuat semua orang membicarakan tentang Nvidia dan kekurangan GPU. Tapi inilah yang paling sering terlewatkan oleh para investor: peluang bernilai triliunan dolar bukan hanya di perangkat keras itu sendiri—melainkan di infrastruktur yang tidak glamor yang membuat AI benar-benar berfungsi.

Mengapa Infrastruktur AI adalah Rintangan Utama yang Sesungguhnya

McKinsey memperkirakan perusahaan perlu mengeluarkan biaya $5,2 triliun pada tahun 2030 hanya untuk infrastruktur AI. Itu bukan membeli GPU dan chip memori dari Nvidia dan Micron—itu membangun fondasi fisik untuk seluruh revolusi AI.

Bayangkan: satu kampus pusat data AI bisa mengkonsumsi lebih dari 1 gigawatt (GW) listrik. Itu cukup daya untuk memasok 750.000 rumah. Menurut Anthropic, AS saja akan membutuhkan setidaknya 50 GW daya pada tahun 2028 hanya untuk operasi AI. Kita bahkan belum mendekati kapasitas tersebut saat ini.

Ini menciptakan perlombaan besar untuk dua jenis aset: properti fisik untuk menampung komputer AI dan infrastruktur daya untuk menjaga mereka tetap berjalan.

Emasnya Pusat Data: Tempat AI Benar-Benar Berada

Perusahaan AI tidak menjalankan operasinya di cloud sebagai konsep abstrak—mereka membutuhkan fasilitas besar yang dibangun khusus. Ini bukan gedung kantor biasa. Kita berbicara tentang kampus pusat data khusus dengan sistem pendingin canggih, pasokan daya redundan, dan lingkungan komputasi yang dirancang khusus.

Beberapa perusahaan sedang bertaruh besar dalam membangun fasilitas ini:

Equinix (NASDAQ: EQIX) dan Digital Realty (NYSE: DLR) adalah dua REIT pusat data terbesar yang melakukan langkah besar. Equinix membentuk $15 miliar joint venture pada 2024 untuk membeli tanah dan membangun pusat data xScale yang mutakhir—fasilitas besar yang dioptimalkan untuk AI. Digital Realty meluncurkan Dana Pusat Data Hyperscale AS pada 2025 untuk menggelontorkan hingga $10 miliar dalam kapasitas baru dan memiliki kemitraan $7 miliar dengan Blackstone (yang diumumkan akhir 2023) khusus untuk pengembangan pusat data skala besar.

Brookfield Infrastructure (NYSE: BIPC, NYSE: BIP) mengelola lebih dari 140 pusat data di seluruh dunia dengan kapasitas saat ini 1,6 GW. Perusahaan melihat peluang untuk mengembangkan tambahan 3,4 GW di seluruh platformnya—dan mereka berinvestasi dalam solusi daya generasi berikutnya, termasuk teknologi fuel cell dari Bloom Energy, untuk membuat fasilitas ini semakin efisien.

Infrastruktur Daya: Peran Penting yang Tidak Seksi

Di sinilah menarik bagi saham energi: pusat data AI membutuhkan listrik yang konstan, andal, dan dalam jumlah besar. Ini memaksa seluruh pemikiran ulang terhadap jaringan listrik Amerika.

NextEra Energy (NYSE: NEE) memposisikan dirinya sebagai pemimpin di bidang ini. Perusahaan berencana menginvestasikan lebih dari $25 miliar dalam proyek transmisi listrik untuk memperluas kapasitas jaringan. Mereka juga membangun jaringan pipa gas alam—karena pembangkit listrik berbahan gas diharapkan menyuplai sebagian besar dorongan daya yang dibutuhkan saat ini. Selain itu, NextEra adalah pengembang energi terbarukan terbesar di AS dan telah menandatangani kemitraan strategis dengan Google untuk menempatkan tenaga nuklir dan mengembangkan beberapa kampus pusat data skala besar.

Williams (NYSE: WMB) adalah pemain kunci lainnya. Sebagai operator pipa gas alam utama, mereka menjalankan beberapa proyek untuk meningkatkan pasokan gas di seluruh negeri—proyek-proyek ini diharapkan mulai beroperasi hingga 2030. Perusahaan sedang mengevaluasi tambahan 30 proyek bernilai lebih dari $14 miliar yang bisa dibangun antara 2027-2033. Mereka juga memiliki $5,1 miliar dalam proyek pembangkit listrik gas yang sedang dibangun khusus untuk melayani pelanggan pusat data, dengan beberapa lagi dalam pipeline.

Peluang Sebenarnya

Kekurangan chip AI mendapatkan headline, tetapi rintangan utama—dan karena itu peluang investasi utama—adalah infrastruktur. Membangun pusat data, memperluas jaringan listrik, dan mengamankan kapasitas pembangkit energi akan menentukan perusahaan mana yang mendapatkan nilai paling besar dari era AI.

Dari jaringan pusat data global Brookfield Infrastructure hingga perluasan transmisi dan energi terbarukan NextEra Energy, perusahaan-perusahaan ini sedang membangun fondasi fisik yang akan memungkinkan pertumbuhan pesat AI benar-benar terjadi. Sementara semua orang mengejar saham GPU, permainan infrastruktur yang tidak glamor ini bisa memberikan pengembalian jangka panjang yang paling konsisten.