Bitcoin Terjebak di Zona Konsolidasi saat Investor yang Merugi Menggerakkan Distribusi

Upaya pemulihan Bitcoin terus menghadapi hambatan dari banjir penjualan yang persisten berasal dari trader yang menanggung kerugian signifikan. Pada hari Rabu, BTC memulai reli dari sekitar $86.300, sempat menyentuh $90.200 sebelum dengan cepat mundur—menghapus keuntungan intraday hampir 4,6% dan meninggalkan para bulls kecewa menjelang akhir tahun. Pergerakan harga saat ini di sekitar $86.600 mencerminkan kebuntuan antara posisi bullish di pasar derivatif dan penjualan spot yang agresif, sebuah dinamika yang menjadi ciri lingkungan likuiditas tipis yang khas dari perdagangan liburan.

Masalah Pemegang Kerugian: Ketika Break Even Menjadi Hambatan

Masalah mendasar yang menghambat momentum kenaikan yang berkelanjutan berasal dari pemegang yang berada di bawah air. Menurut analitik Glassnode, terdapat kumpulan pasokan yang padat antara $93.000 dan $120.000—mewakili titik masuk di mana pemilik saat ini baik ingin keluar mendekati titik impas atau meminimalkan kerugian yang direalisasikan. Zona harga psikologis ini berubah menjadi plafon setiap kali Bitcoin mendekatinya, karena penjualan capitulation semakin intens.

Gambaran teknikal langsung menunjukkan BTC menemukan dukungan di $81.500, yang mendekati harga rata-rata pembelian sebenarnya dari Bitcoin yang aktif dipegang. Namun, daya tahan level ini tetap dipertanyakan mengingat pola distribusi yang sedang berlangsung. Untuk mewujudkan reli yang berarti, analis menyarankan Bitcoin perlu menembus dengan tegas di atas $95.000 dan akhirnya merebut kembali $101.500—ambang impas pemegang jangka pendek—untuk menandai kepercayaan beli yang tulus.

Derivatif Menggerakkan Breakout Palsu, Penjualan Spot Mengonfirmasi Kelemahan

Reli gagal hari Rabu menggambarkan masalah mikrostruktur pasar yang penting: peningkatan open interest dan aliran futures perpetual positif menciptakan lonjakan awal, tetapi pembalikan terjadi hampir seluruhnya dari penjualan di pasar spot. Ketidaksesuaian ini mengungkapkan kurangnya permintaan organik dan berkelanjutan dari peserta pasar nyata. Pedagang futures jangka panjang mungkin mengejar momentum, tetapi pemilik koin sebenarnya sedang melikuidasi daripada mengakumulasi di level ini.

Pasar futures perpetual tampaknya terputus dari sentimen pasar tunai yang mendasarinya, sebuah divergensi yang mengkhawatirkan dan sering mendahului pembalikan yang lebih tajam. Ketika reli yang didorong leverage gagal bertahan secara konsisten, ini menandakan keyakinan fundamental yang lemah di antara peserta pasar spot.

Kekurangan Likuiditas Liburan Memperkuat Volatilitas

Memasuki periode akhir tahun, Bitcoin beroperasi dalam kerugian struktural: kedalaman pasar yang berkurang memungkinkan aliran order yang lebih kecil memicu pergerakan harga yang besar. Reli kilat sebesar 4,6% yang cepat menguap dalam hitungan menit adalah contoh klasik dari perilaku pasar dengan likuiditas rendah. Tanpa minat yang substansial dari sisi bid, momentum apa pun dapat berbalik secara keras.

Latar belakang likuiditas tipis ini menyebabkan penemuan harga menjadi terdistorsi, dan level teknikal yang seharusnya bertahan bisa runtuh dengan tekanan penjualan minimal. Trader harus mengantisipasi aksi harga yang terus berombak dan tanpa arah yang jelas hingga awal Januari.

Apa yang Bisa Memecahkan Kebuntuan?

Ryan Yoon, analis senior di Tiger Research, berpendapat bahwa “breakout kenaikan yang berarti untuk Bitcoin tampaknya tidak mungkin sebelum akhir 2025 di bawah sentimen bearish yang berlaku.” Namun, dia mencatat satu potensi katalis: data CPI yang menguntungkan bisa memicu reli relief jangka pendek jika pasar berbelok ke arah ekspektasi pelonggaran inflasi, yang berpotensi memberikan perlindungan singkat dari tekanan penjualan.

Untuk saat ini, Bitcoin tetap terjebak di antara posisi derivatif defensif yang berusaha menghasilkan keuntungan cepat dan penjualan spot yang metodis dari pemegang yang berusaha mengurangi atau memulihkan kerugian. Sampai zona pasokan pemegang kerugian diserap atau sentimen pasar berubah secara fundamental, harapkan BTC diperdagangkan secara defensif dalam kisaran yang sudah ditetapkan, dengan pengujian dukungan yang lebih rendah lebih mungkin daripada upaya breakout yang eksplosif.