Krisis Energi AI: Mengapa Saham Pusat Data Ini Bisa Mendominasi Lonjakan Pasar Berikutnya

Pasar bullish kecerdasan buatan telah membuktikan dirinya lebih dari sekadar hype—dengan didukung oleh pertumbuhan pendapatan yang nyata dan teknologi yang transformatif. Tapi inilah yang paling banyak diabaikan oleh para investor: sementara semua orang fokus pada perusahaan semikonduktor seperti Nvidia selama gelombang pertama ledakan AI, kendala yang berbeda kini muncul sebagai hambatan utama.

Tantangan Tersembunyi: Listrik, Bukan Prosesor

Ketika Nvidia mencapai valuasi pasar $5 triliun, mereka menyelesaikan satu masalah penting—memperoleh daya komputasi untuk menangani beban kerja AI. Tapi menyelesaikan satu hambatan sering kali mengungkapkan hambatan berikutnya. Saat ini, energi telah menjadi faktor pembatas.

Aplikasi AI mengkonsumsi listrik dalam jumlah besar. Infrastruktur pusat data tradisional tidak dirancang untuk tingkat permintaan ini. Raksasa teknologi dari Microsoft hingga Alphabet menyadari kesenjangan ini dan aktif berinvestasi dalam solusi. Akuisisi Alphabet sebesar $4,75 miliar terhadap Intersect menunjukkan betapa seriusnya perusahaan besar dalam mengamankan infrastruktur AI yang andal dengan kapasitas daya yang memadai.

Perusahaan yang mampu menyediakan infrastruktur energi ini berpotensi meraup miliaran dolar dalam pendapatan. Dan di sinilah IREN masuk ke dalam gambaran.

Posisi Strategis IREN

Pada bulan November, IREN mengamankan kontrak penting dengan Microsoft: kapasitas beban IT sebesar 200 megawatt melalui perjanjian lima tahun. Nilai kesepakatan ini mencapai total $9,7 miliar, yang berarti hampir $2 miliar dalam pendapatan berulang tahunan saja. Perusahaan juga menerima pembayaran di muka sebesar 20%, menyediakan modal untuk memperluas operasi.

Ini bukan hanya satu kontrak beruntung. IREN mempertahankan jalur proyek multi-gigawatt, yang berarti lebih banyak kesepakatan serupa kemungkinan akan datang. Co-CEO perusahaan, Dan Roberts, menyebutkan bahwa permintaan melebihi pasokan—IREN tidak bisa membangun situs cukup cepat untuk memenuhi permintaan klien. Kendala pasokan ini sebenarnya menguatkan peluang pasar perusahaan.

Setiap fasilitas pusat data baru dapat menghasilkan beberapa kontrak besar yang sebanding dengan kesepakatan Microsoft. Ketika Anda dapat menambahkan $1 miliar+ ke pendapatan tahunan dengan satu kontrak, skala pertumbuhan menjadi lebih mudah dicapai dengan kecepatan yang hanya bisa diimpikan oleh sebagian besar perusahaan.

Angka di Balik Pertumbuhan

Pendapatan saat ini dari IREN masih sangat bergantung pada operasi penambangan kripto, tetapi segmen infrastruktur AI berkembang dengan pesat. Perusahaan memproyeksikan mencapai $3,4 miliar dalam pendapatan tahunan run-rate cloud AI pada akhir 2026—lonjakan luar biasa dari hanya $16,4 juta dalam pendapatan cloud AI selama tahun fiskal 2025.

Data kuartal pertama tahun fiskal 2026 menunjukkan pendapatan cloud AI sebesar $7,5 juta, menempatkan perusahaan pada jalur untuk mencapai proyeksinya. Jalur ini menunjukkan tingkat pertumbuhan tinggi yang berkelanjutan hingga 2027 dan seterusnya, selama IREN dapat menjalankan rencana ekspansinya sesuai jadwal.

Dengan jalur proyek multi-gigawatt yang substansial dan kemampuan terbukti untuk mengamankan kemitraan skala perusahaan, perusahaan memiliki ruang untuk berkembang secara signifikan. Tantangannya adalah eksekusi—bisakah IREN membangun dan mengoperasikan fasilitas baru tanpa penundaan? Performa historis menunjukkan ya, yang berarti ekspansi pendapatan lebih lanjut tampaknya dapat dicapai.

Implikasi Pasar yang Lebih Luas

Semikonduktor mendominasi fase pertama dari pasar bullish AI. Penyedia infrastruktur energi siap memimpin fase berikutnya. Saat semakin banyak investor menyadari bahwa kapasitas daya adalah kendala baru yang membatasi penerapan AI, saham yang menyediakan kapasitas tersebut seharusnya menarik modal secara proporsional. Posisi IREN sebagai pemimpin terbukti di bidang ini, dengan pendapatan yang sudah dikontrak dari perusahaan teknologi besar, menempatkannya sebagai pemain yang menarik dalam sektor yang sedang berkembang ini.