Di Luar Perang Chip: Mengapa Perusahaan Perangkat Lunak AI Menjadi Pemenang "Turunan Kedua" yang Sebenarnya di Tahun 2026

2026-01-04 15:21:25

Ledakan semikonduktor telah mendominasi berita selama bertahun-tahun, tetapi tahun 2026 menandai titik infleksi yang kritis—saham perangkat lunak AI akhirnya mulai melejit. Sementara permainan infrastruktur telah mendorong pengembalian, penciptaan kekayaan sejati terletak pada perusahaan yang mengoperasionalkan AI melalui manajemen data cerdas dan otomatisasi pintar. Tiga perusahaan mewujudkan peluang “turunan kedua” ini: SoundHound AI, Salesforce, dan Snowflake.

Benteng Data: Mengapa Ketiga Ini Menonjol

Sebelum menyelami nama-nama individual, pahami pola dasarnya: perusahaan yang mengendalikan data bersih dan terorganisir serta alur kerja agen AI berada pada posisi untuk mendominasi fase berikutnya. Pikirkan seperti ini—chip memungkinkan AI, tetapi perangkat lunak menentukan perusahaan mana yang benar-benar mendapatkan keuntungan darinya. Ketiga perusahaan ini berada di persimpangan pengelolaan data dan penerapan AI agenik.

SoundHound AI: Suara sebagai Gerbang ke Agen AI

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) awalnya adalah pemain pengenalan suara tetapi telah berkembang menjadi sesuatu yang jauh lebih menarik: sebuah platform AI agenik berbasis suara. Ini sangat penting karena agen AI perlu memahami niat manusia, dan bahasa alami melalui suara tetap menjadi antarmuka yang paling mulus.

Angka-angkanya menceritakan kisah:

Pendapatan lebih dari doubled dalam sembilan bulan pertama tahun 2025
Memiliki pijakan di industri otomotif (asisten suara canggih) dan restoran (pesan suara)
Akuisisi Amelia membuka hubungan pelanggan perusahaan di bidang kesehatan, layanan keuangan, dan ritel

Yang menarik: Amelia 7 masih dalam proses peluncuran. Perusahaan mendekati EBITDA positif dan meningkatkan margin kotor. Seiring adopsi agen berbasis suara di perusahaan meningkat, keunggulan awal SoundHound dalam teknologi spesifik ini memberinya potensi upside asimetris.

Salesforce: Otoritas Data yang Terlupakan

Salesforce (NYSE: CRM) telah diabaikan di beberapa kalangan, tetapi ini melewatkan gambaran besar. Seiring proliferasi aplikasi AI, perusahaan menyadari mereka sangat membutuhkan sumber kebenaran tunggal untuk data pelanggan dan operasional.

Inilah mengapa Salesforce menang:

Berfungsi sebagai sistem catatan untuk layanan pelanggan, pemasaran, dan penjualan bagi ribuan perusahaan global
Akuisisi Informatica baru-baru ini memperkuat posisinya sebagai raksasa integrasi data—menggabungkan sumber yang berbeda ke dalam catatan terpadu
Solusi Agentforce mulai mendapatkan daya tarik nyata: $540 juta ARR (pertumbuhan YoY 330%) kuartal terakhir

Valuasi yang menarik untuk risiko:

Forward P/S: di bawah 5.5x
Forward P/E: ~20x
Rasio PEG: di bawah 0.65 (menunjukkan undervaluation)

Model harga yang fleksibel (berbasis kursi vs. berbasis konsumsi) mendorong adopsi di berbagai segmen pelanggan. Salesforce bukan lagi cerita yang mencolok, tetapi cerita yang membosankan dan menguntungkan dengan potensi upside tersembunyi.

Snowflake: Danau Data yang Menempel

Snowflake (NYSE: SNOW) mengoperasikan gudang data cloud dengan arsitektur cerdas: penyimpanan terpisah dari komputasi, memungkinkan pelanggan mengakses data di berbagai penyedia cloud tanpa terkunci vendor—kecuali ke Snowflake sendiri.

Begitu data masuk ke Snowflake, migrasi menjadi sangat mahal. Itulah benteng sejati.

Peran AI juga sama menariknya:

Snowflake Intelligence memungkinkan perusahaan membangun agen AI yang aman dan milik sendiri
Lebih dari 1.200 pelanggan sudah menggunakan solusi ini
$100 juta pendapatan AI run rate per kuartal terakhir

Metode kinerja menunjukkan ini berjalan di semua lini:

Pendapatan melonjak 29% kuartal terakhir
Jumlah pelanggan baru yang mencatat rekor
125% retensi pendapatan bersih (dalam 12 bulan)—tanda landasan yang kuat dan perluasan

Apa yang mengubah narasi: Snowflake telah beralih dari “penerima manfaat AI” menjadi “penggerak AI.” Infrastruktur mereka menjadi tulang punggung untuk penerapan AI perusahaan.

Teori Turunan Kedua

Narasi pasar beralih dari “siapa yang membangun AI?” ke “siapa yang menangkap nilai dari operasi AI?” Itulah permainan turunan kedua. SoundHound mengendalikan lapisan antarmuka suara, Salesforce mengendalikan data perusahaan dan alur kerja front-office, dan Snowflake mengendalikan lapisan data analitik. Tidak ada yang sekeren permainan semikonduktor, tetapi secara kolektif mereka mewakili gelombang berikutnya dari monetisasi AI.

2026 akan mengungkap platform perangkat lunak mana yang menjadi tak tergantikan untuk penerapan AI. Ketiga ini memiliki klaim terkuat.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.