#MacroWatchFedChairPick – 2026 Outlook

Seiring berakhirnya masa jabatan Jerome Powell sebagai Ketua Federal Reserve pada Mei 2026, pertanyaan tentang suksesi muncul sebagai salah satu pertimbangan makroekonomi paling penting bagi pasar, pembuat kebijakan, dan investor. Dengan inflasi yang tetap tidak merata di berbagai sektor, indikator pertumbuhan menunjukkan tanda-tanda awal pelambatan, dan pasar keuangan terus menunjukkan sensitivitas tinggi terhadap perubahan kebijakan moneter, pemilihan Ketua Fed berikutnya akan memiliki implikasi signifikan bagi ekonomi AS dan pasar keuangan global.
Presiden Trump diperkirakan akan mengumumkan nominasi awal tahun ini, dan berbagai kandidat sedang dibahas, masing-masing mewakili filosofi yang berbeda terhadap kebijakan moneter dan pengelolaan ekonomi. Di antara calon terdepan:
Christopher Waller, seorang gubernur Federal Reserve saat ini, secara luas dipandang sebagai pembuat kebijakan yang pragmatis dan berbasis data. Ia mendukung pemotongan suku bunga secara terukur saat kondisi ekonomi melambat, tetapi tetap siap untuk memperketat kebijakan secara tegas jika tekanan inflasi muncul kembali. Rekam jejak Waller menunjukkan pendekatan disiplin dalam menyeimbangkan pertumbuhan dan inflasi, yang dapat memberikan pasar prediktabilitas dan stabilitas.
Kevin Hassett, mantan penasihat ekonomi Gedung Putih, dikenal karena pendekatan dovish dan berorientasi pertumbuhan. Hassett secara konsisten menganjurkan pemotongan suku bunga secara agresif sebagai cara untuk merangsang aktivitas ekonomi, yang berpotensi memberikan dorongan jangka pendek kepada saham, aset risiko, dan pasar kripto. Namun, pendekatan ini membawa risiko yang cukup besar, terutama jika inflasi tetap tinggi, yang dapat mengganggu pasar obligasi, menaikkan hasil jangka panjang, dan akhirnya meningkatkan volatilitas setelah lonjakan optimisme awal.
Kevin Warsh, mantan gubernur Fed yang dikenal dengan reputasi hawkish secara historis, menyajikan skenario yang lebih bernuansa. Meskipun dikenal karena memprioritaskan pengendalian inflasi, Warsh mungkin mengadopsi sikap fleksibel dalam lingkungan saat ini jika kekhawatiran pertumbuhan meningkat. Pasar bisa merespons positif terhadap kredibilitas institusional dan fokus disiplin pada ekspektasi inflasi, tetapi setiap pergeseran hawkish yang tak terduga dapat memicu penurunan di saham dan aset risiko sampai kejelasan kembali tercapai.
Kandidat lain, seperti Michelle Bowman dan James Bullard, membawa kombinasi sikap hawkish dan dovish mereka sendiri, menawarkan jalur kebijakan alternatif yang dapat mempengaruhi ekspektasi pasar secara halus tetapi bermakna.
Dari sudut pandang makroekonomi, Christopher Waller tampaknya paling siap untuk mengelola lingkungan saat ini dan yang akan datang. Pendekatan fleksibel namun disiplin dalam memperketat selama periode inflasi tinggi dan melonggarkan secara hati-hati saat pertumbuhan melambat membantu menjaga kredibilitas Federal Reserve sekaligus mengurangi risiko reaksi berlebihan yang dapat mengganggu pasar. Mengingat kondisi saat ini di mana inflasi di beberapa sektor melebihi target, pasar tenaga kerja yang perlahan mendingin, dan volatilitas pasar yang terus berlangsung, kerangka kerja Waller menawarkan prediktabilitas dan keseimbangan, kualitas yang sangat dihargai oleh investor.
Implikasi Pasar Berdasarkan Kandidat:
Waller: Menawarkan stabilitas kebijakan, mengurangi volatilitas, dan hasil obligasi yang dapat diprediksi. Saham AS berpotensi mendapatkan manfaat dari panduan moneter yang konsisten, sementara pasar kripto mungkin melihat likuiditas yang mendukung tanpa spekulasi berlebihan atau overheating.
Hassett: Kemungkinan memicu reli jangka pendek di aset risiko dan saham karena pelonggaran agresif. Namun, risiko tekanan inflasi dan pembalikan pasar berpotensi meningkat, terutama di pasar obligasi dan aset berdurasi panjang.
Warsh: Respons pasar sangat bergantung pada kejelasan komunikasi. Pesan yang dapat diprediksi bisa menstabilkan ekspektasi, tetapi setiap langkah hawkish yang tak terduga dapat menyebabkan volatilitas tajam di kelas aset tradisional dan digital.
Secara keseluruhan, Christopher Waller menonjol sebagai pilihan yang paling seimbang dan pragmatis untuk membimbing ekonomi AS melalui masa ketidakpastian. Pendekatan metodis dan berbasis data-nya mengurangi ekstrem kebijakan, mendukung pertumbuhan berkelanjutan, dan mempertahankan kredibilitas inflasi, menciptakan lingkungan yang kondusif untuk stabilitas di pasar saham, obligasi, dan kriptokurensi. Dalam lanskap pasar yang sangat sensitif terhadap kebijakan moneter, prediktabilitas dan keseimbangan semacam ini kemungkinan akan dihargai dengan pengurangan volatilitas dan kepercayaan investor.