EUR/JPY 2025: Kapan waktu yang tepat untuk mengambil posisi dalam yen?

Perkiraan untuk perlintasan euro yen di sisa tahun 2025 menunjukkan peluang yang jelas bagi mereka yang ingin mengekspos diri ke mata uang Jepang. Setelah volatilitas ekstrem selama lima bulan pertama tahun ini, yang ditandai oleh pergerakan lebih dari delapan yen, pasangan ini telah bergerak dari 161,7 ¥/€ di awal tahun hingga mencapai titik terendah 155,6 ¥ pada Februari dan tertinggi 164,2 ¥ pada awal Mei, saat ini diperdagangkan dekat 163,4 ¥.

Pergerakan acak ini bukan kebetulan, melainkan cerminan langsung dari konfluensi peristiwa yang telah mengkonfigurasi ulang dinamika fundamental kedua mata uang tersebut. Pertanyaan yang diajukan investor sekarang sederhana tetapi krusial: Apakah kita telah melewati puncak volatilitas atau masih ada kejutan yang tersisa?

Lima pilar yang telah menggerakkan yen di tahun 2025

Peristiwa pertama yang relevan adalah keputusan ketiga otoritas moneter Jepang: Bank of Japan menaikkan suku referensinya dari 0,25% menjadi 0,50%, mencapai level tertinggi sejak 2008. Reaksi awalnya cepat—yen menguat segera—tetapi sementara, karena hasil European yields tetap jauh lebih tinggi. Detail ini penting: selisih suku bunga tetap menjadi faktor gravitasi utama.

Pengenalan tarif reciprocity oleh Washington pada Februari secara mendasar mengubah selera risiko. Tarif umum 10% atas semua impor, dengan tambahan 20% untuk barang dari UE, memicu alarm perang dagang. Ketakutan ini meningkatkan permintaan aset aman, membawa pasangan ini ke titik terendah tahun 155,6 ¥ tepatnya pada 27 Februari. Dalam konteks stres sistemik seperti ini, yen menunjukkan sifat safe haven-nya: Jepang adalah kreditor bersih global, tidak bergantung pada pembiayaan eksternal, dan memiliki pasar valuta asing besar dengan likuiditas tinggi, menjadikannya pilihan Asia paling terjangkau saat krisis melanda.

Faktor carry trade semakin memperumit keadaan. Banyak investor meminjam yen dengan suku mendekati nol untuk membiayai posisi di aset berimbal hasil lebih tinggi. Ketika pasar kolaps, spekulan ini melikuidasi posisi dan mengembalikan modal, membeli yen secara masif dan mendorong harga yen naik. Mekanisme ini memperkuat pergerakan risiko-aversi.

Bank Sentral Eropa mengambil keputusan sendiri: tiga pemotongan suku (30 Januari, 12 Maret, dan 17 April) yang menurunkan fasilitas deposito dari 4% menjadi 2,25%. Setiap pengurangan menghentikan rebound euro, memperburuk insentif untuk mempertahankan mata uang Eropa dibandingkan yen Jepang.

Penutupan tarif AS pada April memperkuat sentimen aversi risiko, meskipun dampaknya terbatas karena pasar sudah memasukkan ekspektasi tersebut. Namun, katalis utama datang pada Mei: Beijing menyuntikkan stimulus moneter dengan menurunkan suku repo tujuh hari menjadi 1,40% dan mengurangi persyaratan cadangan. Langkah ini menghidupkan kembali selera risiko di pasar Asia, sementara peran safe haven yen sementara dinonaktifkan, dan pasangan ini melonjak ke 164,2 ¥ pada 1 Mei.

Dinamika struktural untuk paruh kedua 2025

Taruhan utama adalah memahami ke mana kebijakan moneter akan berkonvergensi. Pasar berjangka memperkirakan bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku referensinya ke 0,75% selama musim panas dan ke 1% pada musim gugur. Kenaikan ini, meskipun bertahap, menandai akhir dari satu dekade uang hampir gratis dan menonaktifkan carry trade yang telah menekan yen secara sistematis selama bertahun-tahun.

Setiap kenaikan ke atas oleh Tokyo mengurangi profitabilitas pembiayaan dalam yen untuk membeli aset berimbal hasil lebih tinggi, yang mengurangi penawaran yen di pasar dan memberikan dukungan struktural pada mata uang tersebut. Secara bersamaan, Bank Sentral Eropa kemungkinan akan menaikkan suku ke 2% sebelum akhir tahun, sebagai respons terhadap inflasi yang menurun dan pertumbuhan yang stagnan akibat tarif AS.

Hasilnya adalah konvergensi suku bunga. Selisih hasil antara kedua ekonomi, yang setahun lalu sekitar dua poin persentase, akan turun ke sedikit lebih dari satu persen. Pada tingkat ini, selisih tersebut tidak lagi mengkompensasi risiko mengalihkan modal ke euro dalam konteks global yang tidak stabil. Ini adalah skenario dasar untuk prediksi euro yen yang lebih moderat sisa tahun ini.

Skenario harga dan rentang operasional

Tanpa peristiwa geopolitik yang mengganggu, pasangan ini seharusnya berfluktuasi dalam rentang luas tetapi dengan bias menurun secara bertahap. Ketika investor kembali tertarik pada risiko dan pasar bernapas lega, euro akan menemukan resistensi di atas 165 ¥. Sebaliknya, jika terjadi kejutan—data inflasi yang tidak terduga di AS, putaran tarif baru, atau koreksi pasar saham yang signifikan—yen akan kembali ke peran defensifnya dan pasangan ini bisa turun ke kisaran 158-160 ¥.

Skema dasar menunjukkan harga sekitar 162 ¥ pada akhir 2025, dengan kecenderungan sedikit menguat yen jika Bank of Japan mengonfirmasi siklus kenaikan yang berlanjut hingga 2026. Proyeksi dari berbagai lembaga analisis menawarkan rentang berbeda: dari 165-173 ¥ hingga 160-170 ¥, tergantung metodologi dan asumsi yang berbeda. Dispersi ini wajar dalam konteks ketidakpastian geopolitik dan perdagangan.

Analisis teknikal EUR/JPY: sinyal kelelahan

Grafik harian pasangan ini menunjukkan bias naik moderat, tetapi dengan indikator yang menunjukkan kehilangan momentum. Harga diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan utama (sekitar 161 ¥), mengonfirmasi tren naik sejak Maret. Namun, candle terakhir menunjukkan badan kecil berkumpul dekat batas atas Bollinger Bands (band atas di 164,0 ¥; rata-rata di 162,5 ¥), menandakan melemahnya permintaan beli.

Indikator RSI 14 periode berada di 56, setelah menyentuh 67 minggu lalu. Penurunan dari zona overbought ini, bersama divergence bearish dengan puncak 1 Mei, memperkuat tesis koreksi atau jeda yang akan datang dalam jangka pendek.

Level teknikal penting adalah: support di rata-rata bergerak (162,5 ¥) dan konfluensi di bawah sekitar 161 ¥; menembus level ini membuka jalan ke 159,8-160 ¥. Di sisi atas, resistance utama tetap di 164,2 ¥; penutupan di atasnya akan mendorong pergerakan ke 166-168 ¥. Kanal ini menyempit dibandingkan Maret, yang mengantisipasi pergerakan lebih tajam saat volatilitas kembali meningkat.

Strategi praktis: cara posisi dalam yen

Untuk trader jangka pendek (3-6 bulan):

Dalam kanal 160-170 yang menjadi karakteristik tahun ini, setiap pendekatan ke zona 165-170 ¥ menawarkan peluang untuk menjual euro dan membeli yen, dengan target awal di 162 ¥ dan stop loss di 171 ¥. Hari-hari sebelum pertemuan Bank of Japan biasanya memicu fluktuasi satu atau dua yen yang dapat dimanfaatkan trader aktif melalui futures berukuran kecil atau opsi put-spread yang mengurangi biaya masuk.

Untuk investor dengan horizon menengah (penutupan 2025):

Proyeksi dari bank investasi menyepakati kisaran 160-170 ¥ untuk akhir tahun. Strategi berhati-hati adalah mengakumulasi yen secara bertahap: membeli setiap kali pasangan ini melewati 163-164 ¥, dengan rata-rata harga masuk dan mengurangi risiko dari satu titik masuk yang tidak menguntungkan. Mereka yang membutuhkan lindung nilai terhadap arus kas dalam euro dapat mengunci forward atau deposito yen di level saat ini; biaya akan menurun seiring penyempitan selisih suku bunga.

Pengambilan keuntungan dan manajemen risiko:

Jika pasangan ini mencapai 160-162 ¥ setelah kenaikan yang diperkirakan dari Bank of Japan selama musim panas dan gugur, sebaiknya lakukan pengambilan keuntungan parsial, sisanya sebagai perlindungan terhadap kejutan geopolitik yang secara historis menguntungkan yen. Menjaga stop loss yang jelas dan meninjau eksposur setelah setiap keputusan kedua otoritas moneter sangat penting.

Risiko yang dapat menggagalkan skenario

Paus tak terduga dari Bank of Japan jika inflasi Jepang mereda, atau lonjakan tak terduga inflasi inti Eropa yang menghentikan pemotongan oleh Bank Sentral Eropa, dapat mengembalikan pasangan ini ke zona atas rentang. Rally pasar saham yang berkepanjangan yang menghidupkan kembali carry trade juga menjadi masalah bagi apresiasi yen.

Risiko perdagangan perlu mendapat perhatian khusus. Putaran tarif baru antara AS dan UE akan mendorong yen ke safe haven, menekan pasangan ini ke 158-160 ¥. Sebaliknya, gestur relaksasi perdagangan akan memiliki efek sebaliknya, memungkinkan rebound ke 167-168 ¥.

Latar belakang historis: dua dekade EUR/JPY

Sejak 1999, pasangan EUR/JPY menyaksikan dua dinamika bergantian: kekuatan yen sebagai mata uang safe haven selama krisis dan apresiasi bertahap euro dalam periode normal. Selama krisis keuangan 2008, yen menguat secara dramatis sementara euro melemah karena ketidakstabilan di Zona Euro. Dekade 2010 menyaksikan tekanan pada yen akibat kebijakan ekspansif Bank of Japan, yang menguntungkan euro.

Hari ini, dengan Bank of Japan menaikkan suku dan Bank Sentral Eropa menurunkannya, pasangan ini kembali berada di kisaran 160-165 ¥, mencerminkan kembali pertarungan antara yen yang kembali berperan sebagai safe haven dan euro yang ditekan oleh perlambatan ekonomi Eropa. Siklus ini mengingatkan bahwa faktor makroekonomi dan moneter adalah pembentuk utama dinamika pasangan mata uang utama.

Kesimpulan: peluang 2025 dalam yen

Perkiraan euro yen untuk penutupan 2025 berkisar di 158-170 ¥, mencerminkan pasar yang akhirnya menyerap perubahan siklus: Bank of Japan mengakhiri dekade suku mendekati nol dan Bank Sentral Eropa menurunkan suku referensinya. Selisih hasil turun dari dua poin persentase menjadi sedikit lebih dari satu, menghilangkan insentif klasik untuk membiayai dalam yen guna membeli euro. Ditambah lagi, yen berperan sebagai safe haven saat ketegangan perdagangan meningkat.

Dengan pasangan ini masih berayun antara 160 dan 170 ¥, waktu yang tepat untuk mengambil posisi dalam yen adalah saat rebound ke 165-170 ¥, dengan target di 160-162 ¥ dan risiko disiplin di 171 ¥. Bias struktural saat ini menguntungkan yen. Untuk pertama kalinya dalam hampir dua dekade, carry trade—strategi meminjam mata uang berimbal hasil rendah dan mengubahnya menjadi yang berimbal hasil lebih tinggi—mulai kehilangan sifatnya yang tunggal. Ini menunjukkan tren menurun, meskipun bertahap, untuk euro/yen sepanjang sisa tahun ini, menciptakan peluang nyata dalam beberapa tahun terakhir untuk membangun posisi yen dengan harapan apresiasi moderat dan batas risiko yang jelas.