Taruhan Kenaikan Suku Bunga RBA Melonjak ke 28% di Februari, Tetapi AUD Menurun ke Zona Dukungan di Tengah Kekuatan Dolar

Dolar Australia sedang mengalami sesi keenam berturut-turut kerugian terhadap Dolar AS, meskipun ekspektasi pasar yang meningkat bahwa Reserve Bank of Australia dapat memperketat kebijakan secepatnya pada Februari 2025. Divergensi antara ekspektasi inflasi dan kelemahan mata uang ini mengungkapkan interaksi kompleks antara sinyal kebijakan bank sentral dan sentimen investor global.

Ekspektasi Inflasi yang Meningkat Mendorong Narasi Hawkish RBA

Ekspektasi Inflasi Konsumen Australia naik ke 4,7% pada Desember, dari titik terendah tiga bulan di November sebesar 4,5%, menandakan tekanan harga yang terus-menerus di ekonomi. Data ini telah mendorong bank-bank besar Australia untuk mempercepat perkiraan kenaikan suku bunga RBA. Commonwealth Bank of Australia dan National Australia Bank kini memperkirakan bank sentral akan mulai memperketat lebih awal dari yang diperkirakan sebelumnya, dengan alasan inflasi yang keras kepala di tengah keterbatasan kapasitas.

Pasar swap mencerminkan perubahan ekspektasi ini, dengan trader memperkirakan sekitar 28% kemungkinan kenaikan suku bunga pada Februari, hampir 41% untuk Maret, dan hampir penuh untuk kenaikan Agustus. Hold hawkish RBA pada pertemuan terakhir tahun 2024 memperkuat taruhan pengetatan ini. Namun secara paradoks, Dolar Australia terus melemah, menunjukkan bahwa diferensial hasil saja tidak cukup mendukung mata uang ketika preferensi likuiditas global beralih ke AS.

Kekuatan Dolar AS Didukung oleh Fading Bets Pelonggaran Fed

Indeks Dolar AS (DXY) diperdagangkan mendekati 98,40, didukung oleh berkurangnya ekspektasi untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve tambahan. Laporan pekerjaan Desember menunjukkan gambaran campuran: sementara pertumbuhan lapangan kerja mencapai 64K (sedikit di atas perkiraan), angka Oktober direvisi secara signifikan lebih rendah, dan tingkat pengangguran naik ke 4,6%—tingkat tertinggi sejak 2021.

Pendinginan pasar tenaga kerja ini gagal meyakinkan pejabat Fed untuk beralih ke pelonggaran agresif. Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic menyoroti bahwa beberapa survei menunjukkan biaya input yang tinggi, dengan perusahaan bertekad mempertahankan margin melalui kenaikan harga. Ia memperingatkan agar tidak terlalu cepat menyatakan kemenangan atas inflasi, menekankan bahwa tekanan harga melampaui faktor terkait tarif.

Pejabat Fed tetap terbagi mengenai kebijakan moneter 2026. Proyeksi median menunjukkan hanya satu pemotongan suku bunga tahun depan, sementara beberapa pembuat kebijakan tidak melihat pengurangan lebih lanjut. Sikap hawkish ini sangat kontras dengan ekspektasi trader yang memperkirakan dua kali pemotongan, menciptakan risiko asimetris yang mendukung skenario suku bunga lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama. Alat CME FedWatch kini memperkirakan probabilitas 74,4% untuk mempertahankan suku bunga pada pertemuan FOMC Januari, naik dari hampir 70% seminggu sebelumnya.

Analisis Teknis: AUD/USD Uji Support Kritis

Pasangan AUD/USD telah menembus di bawah zona support konfluensi 0,6600, diperdagangkan di bawah Rata-rata Pergerakan Eksponensial sembilan hari. Grafik harian menunjukkan pasangan ini telah jatuh di luar saluran naik yang sebelumnya mendefinisikan struktur bullishnya, menandakan memburuknya momentum jangka pendek.

Target downside termasuk level psikologis 0,6500, diikuti oleh level terendah enam bulan di 0,6414 yang tercapai pada 21 Agustus. Di sisi atas, rebound pertama akan menghadapi EMA sembilan hari di 0,6619, dengan resistance di level tertinggi tiga bulan di 0,6685. Kekuatan lebih lanjut dapat menargetkan 0,6707 (tertinggi sejak Oktober 2024) dan batas atas saluran dekat 0,6760.

Bagi trader yang memantau hubungan lintas mata uang, kelemahan AUD meluas ke sebagian besar pasangan utama, dengan tekanan khusus terhadap Yen Jepang mencerminkan sentimen risiko yang lebih rendah secara umum.

Hambatan Makroekonomi dari China dan Australia

Data ekonomi China menunjukkan gambaran yang lebih lemah dari perkiraan. Penjualan Ritel naik hanya 1,3% tahun-ke-tahun di November dibandingkan dengan prediksi 2,9%, sementara Produksi Industri meningkat 4,8% dibandingkan ekspektasi 5,0%. Investasi Aset Tetap memburuk menjadi -2,6% tahun-ke-tahun, melewati angka perkiraan -2,3%.

Di sisi domestik Australia, PMI Manufaktur naik ke 52,2 di Desember dari 51,6, namun PMI Jasa turun ke 51,0 dari 52,8, menunjukkan momentum sektor yang campuran. Tingkat Pengangguran tetap di 4,3% di November, di bawah konsensus 4,4%, meskipun lapangan kerja berkurang sebanyak 21,3K—berbalik dari kenaikan 41,1K di Oktober.

Kesimpulan: Divergensi Kebijakan Tanpa Dukungan Mata Uang

Narasi inflasi hawkish RBA gagal memberikan dukungan berkelanjutan bagi Dolar Australia karena Dolar AS mendapatkan manfaat dari keunggulan hasil absolut dan aliran risiko yang lebih rendah. Meskipun kenaikan suku bunga RBA semakin mungkin terjadi pada Q1 2025, breakdown teknis pasangan AUD/USD menunjukkan risiko downside jangka pendek bisa mendominasi narasi. Trader harus memantau support utama di 0,6600 dan 0,6500, sambil memperhatikan sinyal waktu pivot Fed sebagai potensi katalis pemulihan AUD.

Bagi yang memantau konversi mata uang—seperti 240 pound ke AUD—volatilitas saat ini menghadirkan peluang sekaligus risiko, dengan kelemahan Dolar Australia memperbesar denominator dalam perhitungan cross-rate.