#2026CryptoOutlook

Ketika saya memikirkan siklus 2026, saya tidak melihatnya sebagai perpanjangan bersih dari pasar bullish sebelumnya, tetapi saya juga tidak melihatnya sebagai awal dari reset yang mendalam. Bagi saya, 2026 lebih terlihat seperti tahun transisi periode di mana kelebihan dari fase bull akhir sedang dikurangi sambil fondasi untuk ekspansi struktural berikutnya sedang dibangun. Dengan kata lain, ini terasa kurang seperti euforia dan lebih seperti proses pencernaan. Perbedaan ini penting, karena peluang terbaik di pasar biasanya muncul saat narasi sedang disempurnakan, bukan saat mereka sedang dihipnotis.
Saya akan menggambarkan fase saat ini sebagai campuran dari perilaku akhir siklus dan konstruksi awal siklus yang terjadi secara bersamaan. Di permukaan, Anda masih melihat sisa-sisa psikologi pasar bullish keyakinan kuat, perdagangan yang padat, dan narasi yang agresif. Tetapi di bawahnya, modal menjadi lebih selektif. Likuiditas tidak lagi menyebar ke segala arah secara sembarangan. Proyek-proyek dipaksa untuk membuktikan diri mereka tidak hanya dengan ide, tetapi juga dengan penggunaan, pendapatan, atau setidaknya jalur yang jelas menuju relevansi. Itulah biasanya bagaimana satu siklus diam-diam bertransisi ke siklus berikutnya.
Melihat berbagai narasi, saya semakin fokus pada mana yang dapat bertahan saat likuiditas mengencang dan perhatian beralih. AI, misalnya, terasa seperti narasi yang tidak akan hilang, tetapi akan berubah bentuk. Lapisan spekulatif token yang longgar terkait dengan “AI” kemungkinan akan kesulitan melewati siklus. Yang bertahan adalah protokol yang benar-benar mengintegrasikan AI ke dalam infrastruktur, data, atau koordinasi dengan cara yang sulit ditiru. AI sebagai konsep tahan lama; AI sebagai meme tidak.
Aset dunia nyata terasa berbeda. RWA tidak menarik dengan cara yang sama seperti meme atau siklus hype AI, tetapi itulah sebabnya saya pikir ini memiliki daya tahan. Tokenisasi aset yang menghasilkan yield, kredit, dan jalur penyelesaian sesuai dengan cara modal sudah bekerja di pasar tradisional. Ini tidak memerlukan perilaku baru dari pengguna, hanya jalur yang lebih baik. Jenis narasi ini cenderung bertahan di berbagai siklus karena menyelesaikan masalah nyata untuk modal nyata, bukan hanya untuk spekulasi asli kripto.
Layer 2 adalah area lain di mana saya sangat selektif tetapi secara struktural optimis. Gagasan bahwa blockchain dapat diskalakan tanpa lingkungan eksekusi di sekitarnya tidak lagi masuk akal. L2 yang berfungsi sebagai lapisan distribusi, pusat likuiditas, atau lingkungan eksekusi khusus akan terus penting. Yang tidak akan bertahan adalah ekor panjang rollup yang tidak dapat dibedakan, tanpa pengguna, tanpa benteng, dan tanpa alasan untuk ada. Dalam hal ini, L2 sebagai kategori bertahan tetapi hanya beberapa dari mereka yang benar-benar mengakumulasi nilai.
Meme, menurut pandangan saya, bersifat siklikal secara alami. Mereka tidak bertahan di seluruh siklus sebagai aset individu, tetapi perilaku yang mereka wakili benar-benar ada. Setiap siklus menciptakan meme-nya sendiri karena spekulasi dan budaya adalah fitur permanen dari pasar. Saya tidak mengalokasikan ke meme dengan harapan daya tahan. Saya memperlakukannya sebagai ekspresi likuiditas, sentimen, dan perhatian. Mereka dapat menghasilkan pengembalian yang besar, tetapi mereka bukan kepemilikan jangka panjang dalam portofolio inti.
DePIN menarik karena berada di antara infrastruktur dan narasi. Gagasan menggunakan token untuk mengoordinasikan infrastruktur dunia nyata sangat menarik, tetapi eksekusi adalah segalanya. Banyak proyek DePIN masih membuktikan apakah insentif token dapat secara berkelanjutan membangun pasokan dan permintaan. Saya pikir sebagian kecil akan bertahan dan bahkan berkembang, tetapi sebagian besar akan memudar setelah subsidi berakhir. DePIN adalah gagasan jangka panjang yang bergerak dengan kecepatan yang jauh lebih lambat daripada yang disarankan oleh hype pasar.
Ketika berbicara tentang alokasi, logika inti saya sederhana: daya tahan terlebih dahulu, opsi kedua, spekulasi terakhir. Mayoritas eksposur saya berada di aset dan ekosistem yang saya percaya dapat bertahan melalui beberapa rezim pasar platform, infrastruktur, dan protokol yang mendapatkan manfaat dari adopsi yang meningkat daripada pembaruan narasi yang konstan. Di sekitar inti itu, saya mengalokasikan secara selektif ke tema risiko lebih tinggi di mana potensi keuntungan tidak seimbang tetapi ukuran posisi mencerminkan kemungkinan kegagalan.
Saya tidak mencoba memprediksi narasi mana yang akan mendominasi headline di 2026. Saya berusaha tetap berada dalam posisi di hal-hal yang tidak membutuhkan headline untuk bertahan. Dalam siklus transisi seperti ini, pelestarian modal dan adaptabilitas lebih penting daripada mengejar cerita yang paling keras. Pemenang utama berikutnya jarang terlihat jelas di puncak antusiasme mereka biasanya dibangun secara diam-diam sementara pasar berdebat apakah siklus sudah berakhir atau baru saja dimulai.
Bagi saya, 2026 bukanlah akhir dari sesuatu. Ini adalah fase penyaringan. Dan bagaimana modal diposisikan selama proses penyaringan sering menentukan siapa yang paling diuntungkan dari ekspansi berikutnya.