Betapa besar dampak publikasi laporan ketenagakerjaan ADP Desember terhadap harga emas? Singkatnya, semuanya tergantung pada apa yang diinginkan Federal Reserve. Seluruh rantai logika sebenarnya sangat jelas: data ketenagakerjaan dirilis → mengubah ekspektasi pasar terhadap kebijakan Federal Reserve → dolar dan imbal hasil utang surat berharga AS bergerak mengikuti → biaya peluang emas disesuaikan → harga emas akhirnya bereaksi.

Mari kita uraikan. Jika angka ketenagakerjaan melebihi ekspektasi, artinya ekonomi masih memiliki ketangguhan, probabilitas Federal Reserve menaikkan suku bunga atau memperlambat penurunan suku bunga meningkat, pasar akan terburu-buru membeli aset dolar, indeks dolar naik, dan imbal hasil utang surat berharga AS juga meningkat. Memegang emas sebagai aset tanpa bunga menjadi tidak menguntungkan, di akhir hari orang dapat beralih membeli utang surat berharga AS dengan imbal hasil lebih tinggi. Hasilnya adalah harga emas tertekan, terus merosot.

Sebaliknya, jika data ketenagakerjaan jauh di bawah ekspektasi, sinyal pendinginan ekonomi menjadi sangat jelas, Federal Reserve akan mempercepat laju penurunan suku bunga atau bahkan menghentikan kenaikan suku bunga, pada saat ini dolar secara alami terdepresiasi, dan imbal hasil utang surat berharga AS juga akan menurun. Dalam lingkungan ini, nilai emas sebagai aset pelindung nilai dan alat penyimpan nilai tiba-tiba menonjol, dana mengalir masuk mendorong harga emas naik.

Ada juga satu skenario di mana data sesuai dengan ekspektasi, pasar tidak memiliki banyak kejutan, maka fluktuasi dolar dan imbal hasil utang surat berharga AS terbatas, harga emas juga mengikuti arah sebelumnya, dengan probabilitas konsolidasi lateral terbesar.

Pada akhirnya, data ketenagakerjaan ADP seperti kunci, menentukan bagaimana seluruh rantai alokasi aset keuangan bergerak. Pada saat para trader melihat data, mereka segera memikirkan: apa artinya ini bagi kebijakan Federal Reserve, apa artinya ini bagi penetapan harga dolar, apa artinya ini bagi posisi emas yang saya pegang. Setelah memahami hubungan transmisi ini, Anda tidak akan terkejut dengan fluktuasi harga emas.