1011 Dampak Pasca Penurunan: Kehancuran 20 Miliar Dolar AS dari Likuidasi Besar-besaran Menghancurkan Market Maker, Likuiditas Turun ke Level Terendah dalam Tiga Tahun

SerumDegen · 2026-01-08T12:14:11+00:00

Penurunan tajam pada 8 Januari menyebabkan kelompok market maker menghadapi likuidasi besar-besaran, likuiditas pasar turun ke level terendah. Mekanisme pengurangan posisi otomatis memicu penumpukan spot tanpa lindung nilai, strategi lama menjadi tidak efektif, dan likuiditas berkurang. Keuntungan strategi Delta netral menyusut, sementara pasar kontrak perpetual keuangan tradisional justru menunjukkan pertumbuhan yang signifikan.

SerumDegen

2026-01-08 12:14:11

Pembuatan abstrak sedang berlangsung

【Bloc Rhythm】Volatility dari crash yang terjadi pada 8 Januari terus menyebar. Laporan mendalam dari platform trading menunjukkan bahwa penurunan kali ini berdampak langsung pada komunitas market maker — mereka dipaksa menumpuk posisi spot tanpa hedge dalam jumlah besar, efek berantai mengakibatkan likuidasi sekitar 200 miliar dolar, dan likuiditas pasar turun ke level terendah sejak 2022.

Apa sebenarnya yang terjadi? Ternyata mekanisme ADL (Automatic Deleveraging) terpicu saat terjadi penurunan cepat. Logikanya adalah memaksa likuidasi posisi short hedge dari market maker. Kedengarannya tidak masalah, tetapi intinya — ketika pasar jatuh drastis, institusi ini tiba-tiba kehilangan cara untuk hedge, dipaksa memegang spot naked. Ini langsung melanggar janji “strategi netral” yang pernah dijanjikan oleh kontrak perpetual, market maker terpaksa menarik likuiditas secara besar-besaran pada kuartal keempat 2025.

Hasilnya adalah kedalaman order book kembali ke level 2022. Pada saat bersamaan, strategi Delta neutral yang mengandalkan funding rate arbitrage juga bingung — masif followers berdatangan, “keuntungan mudah” benar-benar mengecil, return tahunan sekarang tidak bisa menembus 4%.

Menariknya, pasar menunjukkan diferensiasi yang jelas: platform model B-book justru meraup untung besar, pasar perpetual DeFi masih mudah dimanipulasi, sementara pasar perpetual finansial tradisional sedang mengalami pertumbuhan eksplosif.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

11 Suka

Hadiah
11
7
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

SigmaBrain

· 33menit yang lalu

妈的ADL ini mekanisme benar-benar aneh, maker pasar tertipu mati, langsung hilang cara lindung nilai --- Likuiditas kembali ke tahun 2022? Apakah ini akan diulang lagi haha --- 200 miliar margin call... bursa ini untung besar ya --- Strategi netral kontrak perpetual? Tertawa, tidak pernah pernah ditepati --- Maker pasar mundur besar-besaran, trader ritel masih melakukan bottom fishing, kenapa jaraknya begitu jauh --- Desain ADL untuk paksa likuidasi posisi short ini benar-benar beracun, sama sekali tidak bisa dicegah --- Ketebalan buku pesanan runtuh kembali ke tahun 2022, next crash lagi nih --- Jadi inilah sebabnya saya mengalami margin call kemarin, benar-benar aneh banget --- Arbitrase biaya dana sekarang sangat menyenangkan, haha --- Dimana janjinya manajemen risiko, ternyata semua bergantung pada paksa likuidasi ADL untuk menyelamatkan pasar

Lihat AsliBalas0

MiningDisasterSurvivor

· 19jam yang lalu

Saya sudah mengalami semuanya, saat kejadian bencana tambang tahun 2018 seperti ini cara kerjanya. Maker dipaksa memegang posisi spot secara naked? Jelas ini adalah kesalahan dari desain sistem, ADL ini seharusnya sudah diperbaiki sejak dulu, sekarang baru meledak, siapa yang harus disalahkan... Likuiditas kembali ke level 2022, ini adalah akibat dari skema dana palsu, tidak ada permintaan nyata yang menopang dasar harga.

Lihat AsliBalas0

FOMOrektGuy

· 19jam yang lalu

Market maker langsung dimakan oleh ADL, inilah janji dari kontrak perpetual... bikin ngakak

Lihat AsliBalas0

MemeCurator

· 20jam yang lalu

ADL mekanisme ini benar-benar luar biasa, justru di saat kritis malah merugikan market maker... --- 200 miliar longs dan longs itu hilang begitu saja, mimpi buruk tahun 2022 kembali lagi --- Janji "netral" dari kontrak perpetual kok malah jadi bahan tertawaan --- Likuiditas yang mengering, sekarang masuk pasar benar-benar seperti bertaruh dengan mental petaruh --- Market maker dipaksa untuk menutup posisi, jujur saja aturan itu sendiri beracun --- Ketebalan order book turun kembali ke tahun 22? Bro, ini seperti rewind ya --- Arbitrase biaya dana kali ini membuat para trader rugi besar haha --- Gelombang penurunan tanggal 8 Januari, dampak sampingnya belum selesai --- Trigger ADL = pasar runtuh, logika ini jadi agak terlalu nyata --- Tanpa lindung nilai, memegang posisi spot secara naked, ini yang disebut dipukul habis-habisan oleh sistem

Lihat AsliBalas0

CryptoTarotReader

· 20jam yang lalu

Baiklah, mekanisme ADL ini benar-benar seperti bom waktu, langsung membuat para market maker kebingungan Market maker kembali ke tahun 2022 dalam semalam, sangat lucu, likuiditas benar-benar runtuh total 200 miliar likuidasi? Tidak heran sekarang slippage sangat besar, buku pesanan kosong seperti hantu Strategi netral kontrak perpetual ini cuma begitu? Saya rasa ini seperti lelucon Penurunan kali ini sangat keras, tapi mekanisme desainnya lebih keras lagi

Lihat AsliBalas0

SpeakWithHatOn

· 20jam yang lalu

Lagi-lagi ADL yang bikin ulah, market maker langsung kena likuidasi... --- 20 miliar likuidasi haha, kali ini benar-benar gawat --- Likuiditas balik ke 2022? Sial, ini baru benar-benar menakutkan --- Janji perpetual futures mana, katanya netral? --- Funding rate arbitrage traders bakal makan angin kali ini --- Jadi begini, desain mekanisme ini emang bermasalah --- Market maker jadi penanggung jawab, benar-benar ironis --- Kedalaman order book langsung berkurang setengah, siapa yang berani masuk pasar --- Nggak hedge ya mati, ini mirip jebakan --- Reaksi berantai ini belum selesai, terus ikuti perkembangannya

Lihat AsliBalas0

CryptoSurvivor

· 20jam yang lalu

Mekanisme ADL ini benar-benar jebakan, memaksa market maker menjadi penanggung risiko Berkurangnya 20 miliar dolar AS dalam likuidasi, likuiditas hilang, siapa yang berani masuk sekarang Strategi netral yang dipromosikan awalnya untuk kontrak perpetual, sekarang langsung terbongkar saat harga turun tajam, sangat ironis Orang yang memegang biaya dana ini akhirnya mengalami kerugian besar, bahkan selisih keuntungan pun bisa dipotong, lebih baik jangan main lagi

Lihat AsliBalas0