Bitcoin Menghadapi Minggu Krusial: Mengapa Keputusan Suku Bunga The Fed Lebih Tidak Penting Dari yang Anda Pikirkan

Cerita Sebenarnya Bukanlah Pemotongan Suku Bunga—Tapi Apa yang Terjadi Setelahnya

Bitcoin saat ini diperdagangkan di $90.43K, setelah pulih dari level terendah terakhirnya. Rabu ini, 10 Desember, Federal Reserve diperkirakan akan melakukan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin—pengurangan terakhir tahun ini. Tapi inilah ketidaksesuaian yang paling banyak diabaikan trader: pemotongan suku bunga itu sendiri hampir seluruhnya sudah dihitung. Pemicu sebenarnya yang bisa mengubah trajektori Bitcoin hingga Q1 2026 adalah perubahan yang jauh lebih halus dalam kebijakan moneter yang sudah terjadi pada 1 Desember.

Sementara investor ritel terlalu fokus pada apakah Ketua Fed Jerome Powell terdengar “hawkish” atau “dovish,” tiga perubahan simultan sudah berjalan. Memahami interaksi mereka adalah perbedaan antara mengantisipasi kenaikan pasar bullish berikutnya dan terkejut oleh volatilitas.

Mengapa Pemotongan Suku Bunga Sebelumnya Gagal Mengangkat Bitcoin

Inilah yang membuat minggu ini tidak biasa: Bitcoin sebenarnya turun sekitar 10% setelah pemotongan suku bunga terbaru dari Fed. Pada September, reli awal setelah pemotongan itu sendiri memudar dalam beberapa hari. Oktober menunjukkan pola yang sama. Pergerakan harga yang kontra-intuitif ini mengungkapkan sesuatu yang penting tentang bagaimana Bitcoin sebenarnya berfungsi.

Bitcoin tidak merespons terhadap suku bunga. Ia merespons terhadap aliran likuiditas.

Ketika Fed menurunkan suku bunga pada September dan Oktober, ada satu catatan—proyeksi ekonomi yang menyertainya hanya menunjukkan satu pengurangan suku bunga tambahan di 2026, jauh lebih sedikit dari yang diperkirakan pasar. Sinyal hawkish ini mengalahkan manfaat bullish dari pemotongan suku bunga itu sendiri.

Pikirkan seperti ini: suku bunga yang lebih rendah secara teori bullish. Tapi jika Fed memberi sinyal bahwa pengurangan lebih sedikit akan terjadi, Anda secara tidak langsung mengatakan “kondisi moneter akan mengencang dari sini.” Itu bearish untuk aset risiko.

Dot Plot Menjadi Peristiwa Utama

Pengumuman hari Rabu pukul 14:00 EST mencakup Ringkasan Proyeksi Ekonomi terbaru Fed—yang terkenal sebagai “dot plot” di mana setiap anggota FOMC menunjukkan ekspektasi suku bunga mereka. Di sinilah trader Bitcoin harus memusatkan perhatian.

Update Desember akan mengungkap apakah Fed telah mengubah sikapnya terhadap kebijakan suku bunga 2026. Berikut yang perlu diperhatikan:

Akankah Fed memberi sinyal lebih banyak pemotongan di 2026 daripada proyeksi September? Jika ya, harapkan reli kelegaan. Jika tidak, atau jika mereka memberi sinyal lebih sedikit pemotongan, volatilitas kemungkinan akan meningkat turun.

Di mana Fed memperkirakan “suku bunga netral” berada? Ini memberi tahu Anda ekspektasi inflasi jangka panjang Fed. Suku bunga netral yang lebih tinggi menunjukkan Fed tetap khawatir terhadap tekanan harga.

Bagaimana prospek pasar tenaga kerja? Jika Fed melihat kelemahan ke depan, mereka mungkin memberi sinyal kebijakan yang lebih akomodatif. Jika mereka memproyeksikan kekuatan, harapkan sikap hawkish.

Konferensi pers Powell pukul 14:30 EST akan sama pentingnya—pasar menganalisis setiap kata tentang kecepatan pengurangan di masa depan dan penilaian Fed terhadap momentum pasar tenaga kerja.

Pivot Likuiditas yang Benar-Benar Mengubah Segalanya

Tapi yang bahkan lebih penting dari pengumuman hari Rabu adalah apa yang sudah terjadi: Quantitative Tightening (QT) berakhir pada 1 Desember 2025.

Selama lebih dari tiga tahun, dari Juni 2022 hingga November 2025, Federal Reserve secara sistematis mengurangi sekitar $2,2-2,4 triliun dari neraca keuangannya. Ini berarti tidak ada reinvestasi dari obligasi yang jatuh tempo, tidak ada penggantian sekuritas berbasis hipotek yang diputar, dan sekitar $60 miliar setiap bulan dihapus dari sistem keuangan.

Sekarang? Proses itu berhenti.

Apa yang membuat ini penting bagi Bitcoin adalah hubungan fundamental yang sering diabaikan oleh komentator. Pergerakan harga Bitcoin jauh lebih berkorelasi dengan pasokan uang M2 global daripada suku bunga itu sendiri. Penelitian akademik menunjukkan korelasi sebesar 60-95% tergantung periode pengukuran dan lag waktu yang diterapkan.

Bitcoin biasanya mengikuti perubahan M2 dengan penundaan 60-90 hari.

Inilah garis waktu yang penting: Berakhirnya QT pada 1 Desember menandai pergeseran dari pengurangan moneter drain ke pemeliharaan moneter. Jika Fed bergerak ke arah pembelian cadangan aktif (yang secara historis sekitar $60 miliar setiap bulan dalam obligasi Treasury), ini menjadi bentuk ekspansi moneter dibandingkan dengan rezim pengencangan sebelumnya.

Data M2 global saat ini menunjukkan percepatan ekspansi. Angka November 2025 menunjukkan M2 melonjak melewati $105 triliun di seluruh bank sentral utama—sebuah rekor baru. Ini menandakan pelonggaran yang terkoordinasi di seluruh ekonomi maju.

Jika pola ini bertahan, lag 60-90 hari Bitcoin menunjukkan titik balik yang signifikan sekitar akhir Januari hingga awal Februari 2026.

Sinyal Akuisisi Institusional

Pada 8 Desember, MicroStrategy mengumumkan pembelian besar: 10.624 Bitcoin dengan harga rata-rata $90.615, yang berarti sekitar $962,7 juta dikerahkan.

Yang penting di sini adalah waktu dan level harga, bukan hanya jumlahnya.

Total kepemilikan MicroStrategy kini melebihi 660.000 Bitcoin—sekitar $49,35 miliar diinvestasikan. Rata-rata biaya akuisisi mereka adalah $74.696 per koin, yang berarti mereka sangat menguntungkan tetapi masih mengakumulasi.

Itu bukan perilaku orang yang mengambil keuntungan. Itu perilaku orang yang memposisikan diri untuk apresiasi besar ke depan.

Pembelian institusional besar pada level harga tertentu menciptakan zona dukungan psikologis. Ketika pemegang Bitcoin perusahaan terbesar di dunia memberi sinyal keyakinan di $90K, institusi lain akan memperhatikan. Ini penting karena posisi institusional sering mendahului pengakuan ritel terhadap perubahan tren besar.

Narasi ETF Mengabaikan Cerita Sebenarnya

Berita terbaru menyoroti $4 miliar keluar dari ETF spot Bitcoin, memicu kepanikan di kalangan investor ritel. Tapi narasi ini melewatkan konteks penting.

Sebagian besar dari pengeluaran ini mewakili pembalikan “basis trade”—bukan capitulation nyata dari pemegang jangka panjang. Begini cara kerjanya: trader institusional membeli ETF spot Bitcoin sambil secara bersamaan melakukan short terhadap futures Bitcoin, mendapatkan keuntungan dari selisih antara harga spot dan futures. Ketika selisih itu menyempit atau posisi mereka jatuh tempo, mereka keluar dari kedua sisi.

Trader ini tidak pernah bertaruh pada Bitcoin itu sendiri. Mereka mengejar hasil arbitrase.

Pada saat yang sama, Vanguard memperluas akses ETF Bitcoin ke lebih dari 50 juta klien di Desember 2025. Marathon Digital terus memperluas operasi penambangan. Solusi kustodi institusional melaporkan arus masuk yang mencatat rekor.

Perbedaan antara ritel yang takut (respon terhadap headline) dan institusi yang secara metodis (menganalisis fundamental) sering menandai titik balik di pasar.

Struktur Teknis Mendukung Kasus untuk $90K Memegang

Harga saat ini di $90.43K dengan rentang perdagangan 24 jam dari $89.69K hingga $91.65K. Inilah yang diungkapkan oleh struktur grafik:

Bitcoin tetap terjebak dalam saluran kenaikan kontra-tren yang berada di dalam tren menurun yang lebih besar yang berasal dari puncak Januari di $126.08K. Ini menciptakan dinamika menarik—teknikal jangka pendek tampak konstruktif sementara gambaran jangka panjang tampak menantang.

Resistansi utama muncul di sekitar $93.660. Break decisif di atas $96.500 akan benar-benar bullish, menandakan potensi pembalikan tren. Level psikologis $100.000 mewakili resistansi sebelumnya dan dasar dari penurunan terakhir.

Level support kritis yang diperhatikan semua orang? Tepat di tempat MicroStrategy menginvestasikan modalnya: $90.000.

Di bawah itu ada $87.900 (harga terendah akhir pekan yang berbalik), diikuti oleh konsentrasi order yang lebih berat di sekitar $86.478 berdasarkan analisis on-chain.

Posisi pasar opsi tetap seimbang—tidak terlalu bullish maupun bearish. Volatilitas implisit 30 hari sekitar 50%, secara historis menunjukkan pasar tidak panik meskipun ketidakpastian makro ada.

Skenario Q1 2026: Apa yang Disarankan Sejarah

Menggabungkan elemen-elemen ini—berhentinya QT, akumulasi institusional, ekspansi M2, support teknikal di $90K—muncul kasus konstruktif untuk tiga bulan ke depan.

Kerangka Bullish:

• Drainase likuiditas telah berhenti; potensi pembelian pengelolaan cadangan bisa dimulai
• Korelasi M2 historis menunjukkan Bitcoin merespons dengan lag 60-90 hari terhadap ekspansi moneter saat ini
• Modal institusional memposisikan diri untuk kekuatan, bukan kelemahan
• Support teknikal di $90K kelihatannya dipertahankan
• Pengurangan pasca-halving Bitcoin (sekitar 0,8% per tahun) menciptakan kelangkaan struktural

Kasus Risiko:

• Fed bisa mengecewakan jika dot plot Desember memberi sinyal hawkish
• Korelasi M2 tidak sempurna; Bitcoin kadang-kadang terlepas untuk periode yang panjang
• Ketidakpastian regulasi tetap ada
• Perlambatan makro bisa mengatasi kebijakan akomodatif sekalipun
• Breakdown teknikal di bawah $90K dapat menyebabkan penurunan lebih jauh

Beberapa analis memproyeksikan Bitcoin bisa mencapai $170.000 jika hubungan likuiditas historis tetap berlaku dan ekspansi moneter berlanjut. Proyeksi yang lebih konservatif melihat $100.000-$120.000 sebagai target yang dapat dicapai dalam kondisi mendukung.

Apa yang Benar-Benar Penting Minggu Ini

Pemotongan suku bunga 25 basis poin yang datang hari Rabu sudah dihitung ke dalam pasar. Yang penting adalah panduan ke depan dalam dot plot dan komentar Powell tentang ekspektasi suku bunga 2026.

Jika Fed memberi sinyal pemotongan lebih banyak tahun depan daripada sebelumnya, Bitcoin kemungkinan akan reli. Jika mereka mempertahankan sikap hawkish, harapkan volatilitas ke arah bawah.

Tapi bahkan acara hari Rabu itu sendiri adalah sekunder dibandingkan perubahan struktural yang sudah berlangsung—transisi dari quantitative tightening ke quantitative maintenance. Sejarah menunjukkan bahwa pivot moneter semacam ini biasanya membutuhkan 60-90 hari untuk sepenuhnya tercermin dalam harga aset.

Bagi trader dan pemegang Bitcoin, kerangka posisi relatif cukup sederhana:

Jangka pendek (minggu ini): $90.000 adalah level utama yang harus diperhatikan. Mempertahankan level ini, setup tetap utuh. Jika pecah, zona support yang lebih rendah menjadi relevan.

Jangka menengah (Q1 2026): Jika kondisi likuiditas terus membaik, lingkungan menjadi semakin kondusif untuk aset risiko secara umum, termasuk Bitcoin.

Jangka panjang: Korelasi historis Bitcoin dengan M2 global menunjukkan potensi kenaikan jika ekspansi moneter secara bersamaan terus berlangsung di seluruh ekonomi utama.

Kesimpulan

Bitcoin berada di persimpangan yang ditentukan lebih oleh kekuatan yang sudah berjalan daripada keputusan suku bunga hari Rabu. Berakhirnya QT, posisi modal institusional, support teknikal di $90K, dan ekspansi likuiditas global menciptakan setup yang semakin konstruktif untuk Q1 2026.

Uang institusional yang cerdas tampaknya memposisikan melalui volatilitas hari Rabu, bertaruh bahwa titik balik akan muncul dalam 60-90 hari ke depan saat QT yang berakhir bekerja melalui kondisi likuiditas sistem keuangan. Level support $90.000, yang dipertahankan oleh MicroStrategy dan didukung oleh berbagai faktor teknikal, mungkin menjadi dasar untuk pergerakan besar berikutnya—jika kondisi makro mendukung.