Rupiah Indonesia sedang menuju ke wilayah yang belum pernah dijelajahi—kemungkinan besar akan menembus rekor terendah sebelumnya dalam waktu dekat, menurut pengamat pasar. Masalahnya? Upaya bank sentral untuk menopang mata uang diperkirakan akan gagal menghadapi hambatan dari tantangan fiskal yang lebih dalam.

Analis menunjukkan tekanan struktural ekonomi yang tidak bisa dengan mudah dibalik hanya dengan intervensi. Ketika sebuah negara menghadapi kekhawatiran anggaran yang terus-menerus, pelemahan mata uang menjadi mekanisme penyesuaian—sakit tetapi tak terelakkan. Tekanan semacam ini pada mata uang pasar berkembang mencerminkan kekhawatiran yang lebih luas tentang keberlanjutan utang dan disiplin fiskal.

Bagi trader dan mereka yang memantau pasar global, ini adalah contoh klasik bagaimana tekanan fiskal berubah menjadi depresiasi mata uang. Penurunan rupiah menegaskan mengapa fondasi makroekonomi lebih penting daripada solusi kebijakan sementara.