Undang-Undang CLARITY Menimbulkan Kontroversi: Larangan Bunga Stablecoin atau Dampak terhadap Dolar AS, Memicu Arus Modal Keluar

Di dalam Gedung Kongres AS, sedang terjadi gelombang besar terkait sebuah RUU bernama “CLARITY Act”. Salah satu ketentuan inti dari RUU ini adalah melarang bursa dan penyedia layanan kripto untuk menawarkan hasil dari stablecoin kepada pengguna.

Pendiri SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci, mengkritik keras hal ini, dan berpendapat bahwa langkah ini akan menempatkan dolar AS dalam posisi yang tidak menguntungkan dalam kompetisi dengan Digital Renminbi China.

01 Perdebatan RUU

Industri kripto sedang menghadapi sebuah duel regulasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Fokus dari duel ini adalah RUU “CLARITY Act” yang berpotensi merombak tata kelola keuangan digital global.

Salah satu ketentuan penting dalam RUU ini memicu kontroversi besar: melarang bursa kripto dan penyedia layanan lainnya untuk memberikan hasil dari stablecoin kepada pelanggan. Ketentuan ini dilihat sebagai perluasan dari larangan dalam “GENIUS Act” yang lebih awal.

Scaramucci secara blak-blakan menyatakan, “Sistem ini sedang runtuh.” Ia menuduh bahwa RUU ini sebenarnya bertujuan melindungi kepentingan industri perbankan tradisional, bukan mendorong inovasi.

Di sisi bank, mereka mengajukan argumen yang berbeda. CEO Bank Amerika, Brian Moynihan, memperingatkan bahwa jika hasil dari stablecoin diizinkan, bisa menyebabkan keluar masuknya simpanan bank hingga 6 triliun dolar AS.

02 Kompetisi Geopolitik Keuangan

Di balik perdebatan ini, tersembunyi sebuah kompetisi geopolitik keuangan yang lebih dalam. Scaramucci menuding ke inti masalah dan bertanya:

“Bank tidak ingin penerbit stablecoin bersaing dengan mereka, sehingga mereka mencegah distribusi hasil. Sementara China sedang menerbitkan stablecoin yang bisa menghasilkan hasil, jadi menurutmu negara-negara berkembang akan memilih sistem yang mana?”

Pertanyaan ini mengungkap pertarungan kekuasaan terkait larangan hasil stablecoin dan potensi ancamannya terhadap dominasi dolar AS secara global.

Sejak Januari 2026, Bank Rakyat China telah mengizinkan bank komersial membayar bunga atas simpanan dalam Digital Renminbi. Perubahan kebijakan ini memberi keunggulan struktural bagi Digital Renminbi dalam kompetisi melawan stablecoin berbasis dolar.

Bagi pemilik, mampu mendapatkan pendapatan pasif dari aset digital tentu lebih menarik daripada nol hasil, terutama di tengah lingkungan suku bunga global yang masih relatif tinggi.

03 Kekhawatiran Industri Perbankan

Industri perbankan tradisional sangat khawatir dengan munculnya stablecoin. Moynihan secara tegas menyatakan kekhawatirannya: “Jika aturan pasar tetap longgar, stablecoin yang mampu menghasilkan hasil bisa menyebabkan keluar masuknya simpanan sebesar 6 triliun dolar.”

Angka ini kira-kira sepertiga dari total simpanan bank di AS, dan jika terbukti benar, akan menjadi pukulan besar bagi model bisnis perbankan.

Inti bisnis perbankan adalah menyerap simpanan dan memberikan pinjaman untuk mendapatkan selisih bunga. Ketika banyak simpanan mengalir ke stablecoin, dana yang tersedia untuk dipinjamkan akan menyusut secara drastis, memaksa bank menaikkan suku bunga simpanan untuk bersaing, yang pada akhirnya menekan margin keuntungan.

Asosiasi Bank Amerika, melalui Dewan Bank Komunitas, telah mengirim surat bersama ke Senat, meminta agar dalam pembahasan “Undang-Undang Struktur Pasar Kripto”, celah yang memungkinkan stablecoin membayar hasil secara tidak langsung melalui bursa ditutup.

Industri perbankan secara terbuka menyatakan, “Pengaturan semacam ini sedang membuat pengecualian mengalahkan aturan, sehingga larangan ini menjadi tidak efektif.”

04 Serangan Balik Industri Kripto

Menghadapi tekanan dari industri perbankan, industri kripto melancarkan serangan balik yang kuat. Asosiasi Blockchain dan Dewan Inovasi Kripto berpendapat bahwa bank hanya ingin mempertahankan monopoli yang tidak efisien dan berimbal rendah.

Insentif yang memberi konsumen kemampuan mempertahankan daya beli di tengah inflasi adalah inovasi pasar, bukan penghindaran regulasi.

CEO bursa kripto terbesar di AS, Brian Armstrong, mengeluarkan peringatan yang lebih langsung:

“Saya khawatir di AS, kita hanya melihat pohon, bukan hutan. Insentif dari stablecoin tidak akan mempengaruhi pinjaman, tetapi akan sangat mempengaruhi daya saing stablecoin AS.”

Ia juga menambahkan bahwa melarang hasil dari stablecoin tidak benar-benar melindungi bank, karena dana tetap akan mengalir ke aset digital lain yang mampu menghasilkan hasil, meskipun aset tersebut mungkin tidak lagi dihitung dalam dolar.

Armstrong bahkan mengangkat isu ini ke tingkat strategi internasional: “Jika pembuat kebijakan di AS terlalu keras melarang hasil dari stablecoin dolar, hal ini akan melemahkan daya saing digitalisasi dolar dan menyerahkan keunggulan kompetitif kepada China melalui Digital Renminbi.”

05 Performa Pasar dan Data

Sementara perdebatan regulasi berlangsung sengit, pasar kripto menunjukkan dinamika yang kompleks dan beragam. Beberapa pemimpin industri tetap optimistis tentang prospek pasar hingga 2026.

Scaramucci dan CEO Galaxy Digital, Mike Novogratz, memprediksi bahwa karena kebijakan pelonggaran Federal Reserve dan melemahnya dolar secara global, pasar kripto kemungkinan akan mengalami rebound signifikan pada 2026.

Scaramucci mengamati, “Pencarian untuk Bitcoin mendekati titik terendah dalam sejarah… ini membuat saya optimistis.” Ia percaya bahwa dinamika pasar sangat bergantung pada kondisi ekonomi makro.

Sementara itu, sebagai token asli dari bursa kripto terbesar di dunia, performa pasar GateToken baru-baru ini adalah sebagai berikut:

Hingga 19 Januari 2026, data harga GateToken

06 Dilema Strategis Dominasi Dolar

Scaramucci menunjukkan masalah strategis yang lebih dalam: dalam konteks kompetisi teknologi dan keuangan antara China dan AS, melarang hasil stablecoin bisa menjadi kesalahan strategis bagi AS.

Posisi dominan dolar di dunia dibangun setelah sistem Bretton Woods, bergantung pada peran utamanya dalam penyelesaian perdagangan internasional, cadangan devisa, dan penetapan harga komoditas. Namun, posisi ini tidak abadi dan harus beradaptasi dengan perubahan teknologi dan pasar.

Di era mata uang digital, aturan kompetisi mata uang sedang ditulis ulang. Secara tradisional, daya tarik sebuah mata uang bergantung pada kekuatan ekonomi negara penerbit, stabilitas politik, dan kedalaman pasar keuangan.

Kini, pengalaman pengguna, kemudahan teknologi, dan potensi hasil menjadi dimensi baru dalam kompetisi. Jika stablecoin dolar tertinggal dari Digital Renminbi dalam aspek ini, posisi global dolar bisa menghadapi tantangan nyata.

Lebih dari itu, regulasi yang terlalu ketat bisa menghambat inovasi dan aliran modal. Jika AS memberlakukan regulasi keras terhadap stablecoin, proyek terkait bisa berpindah ke Singapura, Swiss, atau UEA.

Wilayah-wilayah ini sedang aktif bersaing menjadi pusat keuangan kripto global, menawarkan lingkungan regulasi yang lebih ramah. Jika penerbitan dan operasional stablecoin dolar berpindah ke luar negeri, kekuasaan AS atas pasar ini akan berkurang secara signifikan.

Pandangan Masa Depan

Dewan Inovasi Kripto berpendapat bahwa bank hanya ingin mempertahankan monopoli yang tidak efisien dan berimbal rendah. Peringatan Scaramucci masih bergema di Washington: “Bank tidak ingin penerbit stablecoin bersaing dengan mereka, sehingga mereka mencegah distribusi hasil.”

Di ujung dunia lain, dompet Digital Renminbi secara diam-diam menghasilkan bunga tahunan sebesar 0,05%. Perang mata uang tanpa suara ini mungkin akan menentukan tatanan kekuasaan sistem keuangan global selama beberapa dekade mendatang.

Ketika dana global mencari jalur “dengan hambatan paling kecil”, regulasi yang terlalu melindungi kepentingan tradisional akhirnya bisa membuat dolar kehilangan daya saingnya di era digital. Timbangan sejarah sedang menunggu dorongan berikutnya.