Dari $10 Miliar dalam AUM hingga Kebangkitan Kembali Quanto: Kembalinya Kontroversial Su Zhu ke DeFi

Su Zhu, pendiri dari Three Arrows Capital (3AC) yang dulu terkenal, telah muncul kembali di sektor cryptocurrency dengan keterlibatan profil tinggi di Quanto, sebuah bursa derivatif perpetual berbasis Solana. Token QTO telah mengalami pertumbuhan yang pesat, melonjak lebih dari 700% dalam beberapa minggu terakhir dan menetapkan kapitalisasi pasar beredar sekitar $30 juta. Trajektori ini menunjukkan kontras yang mencolok dengan kejatuhannya sebelumnya, ketika perusahaan manajemen aset bernilai $10 miliar runtuh pada tahun 2022, mengukuhkan kejatuhan dramatis Su Zhu dari panggung dan masalah hukum berikutnya.

Kejatuhan dan Perhitungan

Kejatuhan Three Arrows Capital pada tahun 2022 mengguncang industri cryptocurrency. Didirikan bersama Kyle Davies, keruntuhan perusahaan setelah runtuhnya ekosistem Terra/Luna menghasilkan klaim kreditur lebih dari $3,5 miliar. Perintah likuidasi yang dikeluarkan oleh pengadilan Kepulauan Virgin Inggris pada Juni 2022 diikuti oleh tindakan regulasi dari Otoritas Moneter Singapura, yang menjatuhkan sanksi kepada 3AC karena melebihi ambang batas pengelolaan aset, salah menyampaikan informasi, dan gagal mengungkapkan perubahan direktur.

Su Zhu dan Davies menjadi subjek pengawasan ketat ketika mereka menghilang dari pengawasan kreditur, akhirnya melarikan diri ke Asia Tenggara. Pada September 2023, penangkapan Su Zhu di Bandara Changi Singapura menandai puncak bab ini—dia ditahan saat mencoba keluar negeri menggunakan dokumen perjalanan palsu dan kemudian menjalani hukuman penjara empat bulan karena melanggar perintah komitmen pengadilan dan menghalangi proses likuidasi.

Apa yang terjadi selanjutnya adalah twist naratif yang tak terduga. Komentar publik Su Zhu berikutnya menggambarkan penahanannya dalam istilah yang sangat positif, menyebut pengalaman tersebut sebagai terapi yang bermanfaat, mengutip lingkungan yang terstruktur, fokus pada kebugaran fisik, dan pemutusan dari gangguan digital sebagai pemulihan pribadi. Karakterisasi semacam ini menimbulkan keheranan di seluruh industri, menambah lapisan lain pada kisah pribadi yang sudah kompleks.

Quanto: Membangun Infrastruktur Perdagangan Derivatif

Quanto merupakan recalibrasi dari usaha-usaha sebelumnya dalam perdagangan futures perpetual terdesentralisasi. Diluncurkan di Solana pada September 2025, platform ini memungkinkan perdagangan kontrak perpetual dengan leverage yang didukung berbagai jenis jaminan—Bitcoin, Ethereum, token alternatif, aset non-fungible, dan posisi penyedia likuiditas. Platform ini mendukung leverage hingga 100x, menargetkan trader yang mencari efisiensi modal yang lebih baik melalui mekanisme QLP yang dirancang untuk perdagangan aset mikro-kap.

Pengumuman resmi Su Zhu tentang peran kepemimpinannya pada Maret 2025 menekankan perlunya pengawasan operasional yang lebih kuat—sebuah referensi langsung terhadap pelajaran dari trajektori 3AC. Arsitektur teknis platform ini mengambil inspirasi dari prinsip desain yang berfokus pada pengguna yang ditekankan dalam aplikasi perdagangan kontemporer, memprioritaskan kecepatan transaksi, kedalaman pasar, dan aksesibilitas.

Persepsi Komunitas yang Terbelah

Pengumuman keterlibatan Su Zhu dalam Quanto memicu respons yang polar di komunitas. Skeptik segera menandai risiko reputasi, mengaitkan proyek ini dengan kegagalan masa lalu dan mengangkat kekhawatiran tentang integritas operasional. Kelompok ini memandang setiap inisiatif yang melibatkan Su Zhu sebagai secara inheren mencurigakan, mengutip skala keruntuhan 3AC sebagai bukti salah kelola mendasar.

Sebaliknya, pendukung proyek berargumen untuk pemisahan organisasi dan reformasi operasional. Mereka menekankan bahwa perubahan manajemen struktural dan protokol mitigasi risiko—termasuk batas posisi global dan inisiatif pembakaran token sistematis (menghapus lebih dari 29 juta token QTO sejak peluncuran)—mewakili pergeseran yang berarti dari kerangka operasional sebelumnya. Komitmen buyback yang diarahkan pada pendapatan dipresentasikan sebagai mekanisme untuk akumulasi nilai yang berkelanjutan.

Penilaian yang terbagi ini mencerminkan tantangan yang lebih luas: menentukan apakah reformasi operasional merupakan peningkatan struktural yang nyata atau sekadar manajemen reputasi taktis.

Trajektori ke Depan dan Ketegangan yang Belum Terpecahkan

Keterlibatan kembali Su Zhu dengan industri melampaui Quanto, mencakup usaha paralel yang bertujuan memanfaatkan disfungsi pasar—khususnya, layanan perantara untuk kreditur perusahaan cryptocurrency yang bangkrut. Pencapaian pendanaan bersamaan, termasuk penggalangan modal terbaru, menandakan minat investor yang terus berlanjut terhadap keterlibatannya meskipun ada komplikasi regulasi dan hukum.

Namun, hambatan besar tetap ada. Likuidator yang mengejar 3AC terus berusaha memulihkan sekitar $1,1 miliar aset, dengan perintah pembekuan aset internasional yang berlaku. Kewajiban keuangan yang belum terselesaikan menciptakan awan yang terus menggantung di sekitar kapasitas operasional dan posisi keuangan Su Zhu. Kewajiban yang belum diselesaikan ini secara langsung mempengaruhi penilaian terhadap kekayaan bersih dan kredibilitasnya secara lebih luas.

Apakah kinerja pasar Quanto memvalidasi evolusi operasional Su Zhu atau mengulangi kegagalan institusional sebelumnya tetap menjadi pertanyaan terbuka. Trajektori proyek ini akan menjadi indikator terukur dari kepercayaan pasar terhadap pendekatan kepemimpinan dan struktur organisasinya saat ini.

Analisis ini disediakan untuk tujuan informasi dan tidak merupakan panduan investasi.