Dalam tiga bulan terakhir, aliran bersih ETF saham AS melebihi 400 miliar dolar AS, sumber dana ini cukup menarik — akun 401k, dana pensiun, model penasihat investasi, rebalancing dana target tanggal, semuanya adalah dana besar tingkat institusi.

Logika operasinya sangat sederhana: tidak peduli mahal atau murah, selama tren sedang terjadi, langsung bertindak. Bagaimana cara menilainya? Yaitu percaya bahwa ekonomi akan mendarat dengan lembut, siklus penurunan suku bunga akan datang, cerita produktivitas AI akan terus berlanjut, dana jangka pendek dialihkan ke aset jangka panjang, dana panas dari luar negeri mengejar aset dolar — begitu prediksi ini terbukti benar, saatnya untuk bertindak.

Meskipun terdengar seperti aliran masuk 400 miliar dolar ke ETF saham AS, aliran sebenarnya tidak begitu merata. Aset dengan bobot terbesar mendapatkan bagian terbanyak, terutama saham besar dan sektor teknologi sebagai fokus utama. Dengan kata lain, arah dana institusi sudah mengungkapkan ekspektasi pasar.

Perbandingan menarik adalah: banyak investor ritel masih bingung apakah saat ini pasar sedang bearish, tetapi lebih dari 400 miliar dolar dana institusi diam-diam melakukan pembelian. Mereka bertaruh bahwa tren ini akan menjadi lebih jelas dan hasilnya akan lebih signifikan pada tahun 2026. Perbedaan kepercayaan ini sendiri sudah menunjukkan beberapa masalah.