Bitcoin jangka pendek telah mengalami kerugian secara keseluruhan selama lebih dari dua bulan berturut-turut. Berdasarkan data monitoring on-chain terbaru, fenomena ini tercermin secara visual melalui indikator STH-NUPL—indikator yang mengukur unrealized profit dan loss dari pemegang jangka pendek (dengan posisi kurang dari 155 hari)—yang sejak November tahun lalu tidak pernah menunjukkan posisi positif.

Apa artinya ini? Singkatnya, investor yang membeli dalam tiga bulan terakhir hampir semuanya terjebak dalam posisi rugi. Lebih menyakitkan lagi, tekanan jual dalam waktu dekat mungkin akan terus berlanjut—mengingat dana yang terjebak ini kapan saja bisa memilih untuk memotong kerugian atau melepas posisi saat harga rebound. Dari sudut pandang menarik dana tambahan, kurangnya efek profitabilitas menjadi hambatan yang jelas terhadap suasana pasar, dan psikologi investor pun tampak lebih konservatif, bahkan sedikit pesimis.

Data menunjukkan bahwa Bitcoin perlu rebound mendekati posisi 98.000 USD agar kelompok pemegang jangka pendek ini secara keseluruhan kembali dalam posisi profit. Harga saat ini sekitar 95.000 USD, artinya masih perlu rebound kecil agar mencapai titik impas ini. Level harga ini pasti akan menjadi titik psikologis dan resistance teknikal dalam jangka pendek.

Dari segi dinamika pasar, jika Bitcoin mampu stabil di atas 98.000 USD, dan pemegang jangka pendek berbalik profit, tekanan dari penjualan untuk mengunci keuntungan mungkin akan berkurang secara bertahap, bahkan membuka ruang lebih besar untuk rebound selanjutnya. Namun, sebelum mencapai posisi kunci ini, proses fluktuasi dan upaya menembus resistance kemungkinan akan terus berulang.