Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: NYSE’s Tokenized Securities Bet Could Reshape the US Stock Market Tautan Asli:

NYSE’s Tokenized Securities Bet Could Reshape the US Stock Market

New York Stock Exchange sedang menyiapkan dasar untuk salah satu perubahan paling penting dalam infrastruktur pasar ekuitas AS dalam beberapa dekade.

Bursa mengumumkan rencana untuk mendukung sekuritas tokenized dan memungkinkan perdagangan terus-menerus, 24/7. Ini adalah upaya untuk memodernisasi cara perdagangan saham, penyelesaian, dan penyerapan informasi dalam sistem keuangan global.

Jika berhasil, perubahan ini dapat mengubah penemuan harga, risiko penyelesaian, perilaku likuiditas, dan psikologi investor di seluruh pasar AS.

Apa yang Sebenarnya Diajukan NYSE

Rencana NYSE berfokus pada pembangunan platform berbasis blockchain yang mampu mendukung versi tokenized dari sekuritas tradisional, termasuk saham dan ETF. Sekuritas tokenized ini akan mewakili saham nyata yang diakui secara hukum, didukung satu lawan satu oleh aset dasar dan diatur oleh hukum sekuritas AS yang berlaku.

Saham tokenized tetap akan mewakili kepemilikan di perusahaan publik, dengan hak ekonomi dan tata kelola yang sama seperti saham konvensional. Perbedaannya terletak pada bagaimana kepemilikan dicatat dan bagaimana perdagangan diselesaikan.

Yang penting, NYSE tidak akan menggantikan pasar yang ada dalam semalam. Sekuritas tokenized dirancang untuk beroperasi bersamaan dengan saham tradisional, dengan fungsionalitas yang dapat dipertukarkan dari waktu ke waktu. Ini adalah sistem paralel, bukan migrasi paksa.

Struktur Pasar Saham Saat Ini Menunjukkan Usianya

Meskipun telah mengalami kemajuan teknologi selama beberapa dekade, pasar ekuitas AS masih bergantung pada struktur berlapis yang dibangun untuk era sebelum digital. Perdagangan, kliring, penyelesaian, dan kustodian dikelola oleh entitas terpisah, masing-masing memelihara buku besar sendiri.

Struktur ini menimbulkan beberapa masalah. Modal terkunci selama jendela penyelesaian. Risiko counterparty tetap ada sampai perdagangan sepenuhnya diselesaikan. Rekonsiliasi antar perantara menambah biaya dan risiko operasional.

Yang paling penting, pasar tetap terikat oleh jam perdagangan tetap, meskipun aliran informasi berlangsung secara global dan terus-menerus.

Friction ini tidak selalu terlihat oleh investor ritel. Tetapi mereka membentuk volatilitas, likuiditas, dan perilaku pasar setiap hari.

Tokenisasi Mengubah Segalanya di Tingkat Infrastruktur

Tokenisasi secara langsung menargetkan ketidakefisienan ini. Dengan mewakili sekuritas di buku besar digital bersama, pembaruan kepemilikan dan penyelesaian dapat terjadi hampir secara waktu nyata. Perdagangan dan penyelesaian tidak lagi perlu menjadi proses terpisah yang disatukan setelahnya.

Ini mengurangi risiko penyelesaian karena pengiriman dan pembayaran dapat terjadi secara atomik. Ini juga meningkatkan efisiensi modal, karena jaminan dan kas tidak lagi terkunci menunggu perdagangan diselesaikan.

Bagi institusi, ini memiliki implikasi terhadap neraca. Untuk pasar secara keseluruhan, ini menyederhanakan sistem pasca-perdagangan yang semakin kompleks.

Intinya adalah bahwa tokenisasi tidak mengubah apa itu saham. Ia mengubah bagaimana sistem memproses kepemilikan saham.

Pasar tokenized yang dibangun untuk operasi terus-menerus mengubah dinamika tersebut. Perdagangan tidak berhenti saat akhir pekan atau di luar jam operasional. Penemuan harga menjadi terus-menerus daripada dibatasi waktu.

Ini memiliki implikasi penting. Hari ini, ketika laba, peristiwa geopolitik, atau data makroekonomi keluar di luar jam pasar, penyesuaian harga tertunda dan kemudian dipadatkan menjadi pergerakan tajam saat pembukaan pasar.

Secara keseluruhan, perdagangan terus-menerus memungkinkan harga menyesuaikan secara bertahap seiring menyebarnya informasi, mengurangi titik kejutan buatan.