Mengungkap Kenaikan Bersamaan Emas dan Perak: Analisis Pasar Terbaru dan Prediksi Ahli 20 Januari

01 Tren Pasar Terbaru

Pada awal tahun 2026, pasar logam mulia menunjukkan tren yang sangat positif. Hingga 20 Januari, harga perak spot sempat menyentuh titik tertinggi sejarah di angka 95 dolar AS per ons selama sesi perdagangan Asia.

Meskipun kemudian mengalami koreksi teknis ke 92,57 dolar AS, harga segera rebound dan hari itu diperdagangkan di sekitar 94,30 dolar AS. Memasuki sesi Eropa, harga perak semakin menguat, mencapai puncaknya di 95,49 dolar AS, dan akhirnya stabil di sekitar 95,16 dolar AS.

Sementara itu, pasar emas juga menunjukkan performa yang kuat. Harga emas spot sementara dilaporkan sekitar 4.740 dolar AS per ons, dengan kenaikan hampir 8% sejak 2026.

Rasio emas terhadap perak (nilai tukar harga emas dan perak) yang merupakan indikator penting, baru-baru ini menembus batas kritis di angka 50, menandakan bahwa valuasi perak relatif terhadap emas mencapai level tertinggi dalam hampir 13 tahun. Perubahan ini menandakan bahwa struktur internal pasar logam mulia sedang mengalami penyesuaian yang mendalam.

02 Analisis Faktor Pendorong Secara Mendalam

Kenaikan harga logam mulia kali ini bukan didorong oleh satu faktor tunggal, melainkan hasil dari resonansi berbagai kekuatan.

Risiko geopolitik adalah faktor utama. Presiden AS Trump baru-baru ini mengancam akan mengenakan tarif impor sebesar 10% terhadap delapan negara Eropa termasuk Denmark, Norwegia, Swedia, Prancis, dan Jerman. Keputusan ini langsung memicu peningkatan sentimen safe haven di pasar global.

Presiden Prancis Macron menuntut Uni Eropa untuk meluncurkan “senjata nuklir perdagangan” sebagai respons, langkah-langkah perdagangan ini menyebabkan permintaan terhadap aset safe haven tradisional meningkat secara tajam.

Selain ketegangan perdagangan, risiko geopolitik global awal tahun 2026 secara umum meningkat. Kerusuhan domestik di Iran terus berlanjut, konflik Rusia-Ukraina belum terselesaikan, dan Trump kembali membicarakan “pembelian Greenland” serta peristiwa lain, semuanya membentuk “reaksi berantai kepercayaan yang runtuh”, melemahkan kredibilitas dolar AS sebagai pusat tatanan dunia.

Ekspektasi kebijakan moneter juga memberi dukungan pada logam mulia. Pasar secara umum memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga pada rapat kebijakan Januari, dengan probabilitas penurunan suku bunga Januari turun dari 11,6% menjadi hanya 4,8%.

Situasi “ekspektasi penurunan suku bunga yang tertunda tetapi tidak hilang sama sekali” ini justru menciptakan lingkungan investasi emas yang ideal. Secara historis, periode keragu-raguan di tengah siklus penurunan suku bunga Fed sering menjadi masa-masa performa emas yang paling kuat.

03 Dinamika Khusus Pasar Perak

Dibandingkan emas, kenaikan harga perak lebih signifikan, dengan total kenaikan lebih dari 30% sejak 2026, jauh melampaui kenaikan 8% emas. Perbedaan ini terutama disebabkan oleh struktur penawaran dan permintaan perak yang unik.

Pasar perak global telah mengalami defisit pasokan selama lima tahun berturut-turut. Menurut Asosiasi Perak Dunia, permintaan global perak diperkirakan mencapai 1,12 miliar ons pada 2025, sementara pasokan hanya 1,01 miliar ons, sehingga terjadi kekurangan sebesar 110 juta ons.

Pasokan menghadapi kendala jangka panjang. Perkiraan pasokan perak dari tambang global pada 2025 hanya sekitar 820 juta ons, naik tipis 1,8% dibanding tahun sebelumnya. Negara-negara utama seperti Meksiko dan Peru menghadapi penurunan kualitas sumber daya, dan peningkatan daur ulang sulit menutupi kekurangan tersebut.

Permintaan tetap kuat. International Energy Agency memperkirakan bahwa hingga 2030, industri fotovoltaik dan kendaraan listrik akan menyerap setengah dari total produksi perak global.

Makna strategis perak juga semakin menonjol. Selain daftar sumber daya penting AS, negara-negara seperti India, UEA, dan Arab Saudi juga mulai memasukkan perak ke dalam cadangan resmi atau daftar aset strategis. Faktor-faktor ini secara kolektif mendorong kenaikan harga perak secara historis.

04 Prediksi Institusi dan Prospek Pasar

Menghadapi performa kuat logam mulia, berbagai institusi besar mulai menyesuaikan prediksi mereka dan umumnya optimistis terhadap masa depan.

Institusi utama di Wall Street memberikan prediksi positif untuk harga emas. Jefferies Group memperkirakan harga emas akan mencapai 6.600 dolar AS per ons, naik 52,04% dari akhir 2025; Yardeni Group memprediksi 6.000 dolar AS, naik 38,21%.

Prediksi dari lebih banyak institusi berkisar antara 4.500 hingga 5.000 dolar AS: UBS memprediksi 5.400 dolar, JPMorgan Chase dan Charles Schwab keduanya memprediksi 5.055 dolar, dan Bank of America serta ANZ Bank memprediksi 5.000 dolar.

Untuk perak, pasar umumnya percaya masih ada ruang untuk kenaikan. Beberapa analis menyatakan bahwa logika utama dari bull market logam mulia ini tetap berlaku, dan dalam jangka menengah masih ada potensi kenaikan. Beberapa pakar memperkirakan harga perak akan terus menantang rekor tertinggi, dengan target di atas 100 dolar/ons.

Prediksi jangka panjang lebih agresif. Jeurg Kiener memperkirakan emas bisa mencapai 8.000 dolar AS pada 2028; Ed Yardeni dalam laporannya bulan Desember 2025 menyebutkan bahwa harga emas bisa mencapai 10.000 dolar AS pada 2030.

05 Inspirasi Investor dan Peringatan Risiko

Pasar logam mulia saat ini meskipun penuh peluang, juga mengandung risiko. Investor harus berhati-hati dalam melakukan penilaian.

Pasar saat ini berada dalam pertarungan antara “optimisme jangka panjang” dan “overbought jangka pendek”. Setiap pelonggaran geopolitik, kenaikan margin di bursa, atau penguatan tak terduga indeks dolar AS bisa memicu aksi ambil keuntungan cepat dan koreksi teknis.

Pengalaman sejarah patut diwaspadai. Setelah harga emas mencapai 850 dolar AS per ons pada 1980, pasar secara umum memperkirakan akan menembus 1.000 dolar AS, tetapi harga kemudian jatuh tajam lebih dari 60%, ke level 350 dolar AS pada 1985.

Faktor pemicu keruntuhan harga saat itu termasuk kenaikan margin besar-besaran di bursa komoditas untuk mengekang spekulasi, serta kenaikan suku bunga besar-besaran oleh Federal Reserve untuk melawan inflasi.

Dari sudut pandang alokasi aset yang lebih luas, hubungan antara logam mulia dan mata uang kripto juga patut diperhatikan.

Salah satu fenomena utama tahun 2025 adalah: lonjakan harga emas karena negara-negara berdaulat melakukan de-dollarization dan bank sentral mengakumulasi emas tanpa sensitif terhadap harga; sementara Bitcoin tampil datar karena ketergantungannya yang paling langsung terhadap likuiditas dolar AS. Ini mencerminkan perbedaan kinerja antar kelas aset dalam perubahan struktur pasar.

Bagi investor yang ingin berpartisipasi di pasar logam mulia, analis menyarankan untuk memperhatikan beberapa indikator kunci: apakah cadangan perak terus menurun, arah kebijakan Federal Reserve, perubahan langkah pengendalian risiko bursa, dan evolusi situasi geopolitik global.

Prospek Masa Depan

Harga perak telah menembus 95 dolar AS, dan para analis menempatkan level psikologis berikutnya di angka 100 dolar AS. Sementara itu, harga emas juga sedang menuju angka 5.000 dolar AS.

Fokus pasar saat ini tertuju pada independensi kebijakan Federal Reserve. Ketua Fed Powell akan menghadiri sidang pendapat di Mahkamah Agung AS tentang argumen lisan terkait Fed Board Chairman Cook pada 21 Januari, yang merupakan pernyataan publik yang tidak biasa dari kepala bank sentral AS.

Persediaan futures COMEX perak meskipun tetap relatif tinggi, banyak perak yang dikunci oleh pemegang jangka panjang, sehingga likuiditas untuk pengiriman futures secara nyata menjadi ketat. Struktur ketegangan ini berpotensi memperbesar volatilitas harga dan membawa peluang trading lebih banyak.