Bagaimana Kekayaan Bersih Charlie Munger sebesar $2,6 Miliar Terkonsentrasi dalam Hanya 3 Taruhan—Dan Apa yang Terjadi Sejak Saat Itu

Menolak Diversifikasi: Filosofi Investasi Berani Munger

Charlie Munger, wakil ketua lama dari Berkshire Hathaway, terkenal menolak kebijaksanaan konvensional tentang diversifikasi portofolio. Pada sebuah konferensi tahun 2017, dia mengungkapkan bahwa hampir seluruh charlie munger net worth-nya—sekitar $2,6 miliar—ditempatkan dalam hanya tiga investasi. Munger menggambarkan diversifikasi sebagai “aturan bagi mereka yang tidak tahu apa-apa,” sebuah sikap yang mencerminkan kepercayaan rekannya Warren Buffett bahwa menyebar modal terlalu tipis tidak masuk akal bagi investor berpengalaman.

Ini bukan sekadar keberanian semu. Sebelum bergabung dengan Berkshire, Munger mengelola kendaraan investasi sendiri yang menghasilkan rata-rata pengembalian tahunan sebesar 19,5% antara 1962 dan 1975, mengalahkan Dow Jones Industrial Average hampir empat kali lipat. Strateginya berfokus pada mengidentifikasi perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama—atau “parit ekonomi”—yang mampu bertahan dari siklus pasar dan tekanan kompetitif.

Tiga Keyakinan Tak Terkoyak: Ke Mana Uang Benar-Benar Dialokasikan

Portofolio terkonsentrasi Munger berpusat pada bisnis yang benar-benar dia pahami dan percayai:

Costco Wholesale—Peritel yang Tak Bisa Dia Tolak

Munger menjabat sebagai anggota dewan di Costco Wholesale selama puluhan tahun, secara terbuka menyebut dirinya “sangat kecanduan” perusahaan tersebut. Pada 2022, dia memiliki lebih dari 187.000 saham yang bernilai sekitar $110 juta, menjadikannya kepemilikan tunggal terbesar kedua. Komitmennya sangat mutlak: dia berjanji tidak akan menjual satu saham pun.

Sejak meninggal pada November 2023, Costco menunjukkan mengapa keyakinan Munger tetap teguh. Sahamnya memberikan pengembalian 47% sementara manajemen meningkatkan dividen sebesar 27% dan mendistribusikan pembayaran khusus sebesar $15 per saham pada Januari 2024. Dividen khusus itu saja menghasilkan 2,3% bagi pemegang saham pada tanggal catatan.

Himalaya Capital—Kesempatan Dana Pribadi

Pada awal 2000-an, Munger menugaskan $88 juta kepada Li Lu, manajer dana yang mendapatkan julukan “Warren Buffett China” karena menerapkan prinsip investasi nilai ke pasar berkembang. Himalaya Capital mengikuti cetak biru investasi Buffett, Munger, dan Benjamin Graham.

Sebagai dana lindung nilai swasta, Himalaya tidak mempublikasikan kinerja, tetapi sinyal muncul dari posisi yang diungkapkan. Alphabet—yang mencakup hampir 40% dari aset dana dalam laporan terbaru—melonjak 130% sejak kematian Munger. Berkshire Hathaway, kepemilikan utama lainnya, juga mengalami apresiasi signifikan selama periode yang sama.

Berkshire Hathaway—Keyakinan Inti

Kepemilikan terbesar Munger tidak diragukan lagi adalah Berkshire Hathaway sendiri. Meskipun kekayaannya hanya mencapai $2,6 miliar dibandingkan kekayaan Buffett yang jauh lebih besar, fakta mencolok adalah: Munger telah menjual atau menyumbangkan 75% dari 18.829 saham Kelas A asli miliknya dari 1996. Jika dia mempertahankan semuanya, kekayaannya akan mendekati $10 miliar.

Pada saat meninggal, dia memegang 4.033 saham Kelas A yang bernilai mendekati $2,2 miliar—menggambarkan hampir 90% dari total kekayaannya. Sejak November 2023, saham Kelas A Berkshire naik 37%.

Mengukur Hasil: Taruhan Terkonsentrasi Melawan Pasar Lebih Luas

Pengembalian menunjukkan cerita yang bernuansa. Selama lebih dari dua tahun setelah kematian Munger:

• Berkshire Hathaway Kelas A: +38%
• Costco Wholesale: +47%
• S&P 500: +52%

Meskipun posisi terkonsentrasi ini berkinerja di bawah indeks yang lebih luas, perbandingan ini menyembunyikan wawasan penting. Baik Costco maupun Berkshire mewakili model bisnis dengan fundamental seperti benteng dan kekuatan penetapan harga—karakteristik yang biasanya terkait dengan volatilitas lebih rendah dan ketahanan terhadap penurunan. Kinerja S&P 500 yang mengungguli terjadi selama periode ketika investasi nilai mulai kehilangan daya tarik, namun portofolio Munger tetap memberikan keuntungan tahunan dua digit.

Pelajaran Abadi di Balik Strategi Terkonsentrasi Munger

Pendekatan Munger menantang dorongan institusional menuju diversifikasi pasif. Dengan membatasi dirinya pada tiga investasi yang telah diverifikasi, dia bertaruh bahwa pengetahuan mendalam dan keyakinan mengungguli paparan yang luas. Konsentrasi charlie munger net worth-nya mencerminkan bukan ketidakpedulian, tetapi kepercayaan penuh terhadap sejumlah keunggulan kompetitif yang berkelanjutan.

Bahkan setelah Munger tidak lagi memimpin pengambilan keputusan, ketahanan dari tiga kepemilikan utamanya menunjukkan bahwa prinsip-prinsip yang menggerakkan strateginya—modal sabar, identifikasi parit ekonomi, dan kualitas manajemen—tetap sama kuatnya hari ini seperti bertahun-tahun lalu. Pasar telah berkembang, penilaian telah bergeser, tetapi fondasi dari tesisnya tetap menghasilkan pengembalian yang menarik bagi investor konservatif.