Momentum yang terbentuk di pasar obligasi menunjukkan bahwa kita masih jauh dari selesai dengan kenaikan hasil Treasury. Ketika uang cepat mulai mengejar hasil, situasinya bisa memburuk dengan cepat—dan saat ini, kondisi tampak siap untuk kenaikan lagi.

Mengapa ini penting? Hasil obligasi berfungsi sebagai tolok ukur untuk penetapan harga risiko di semua kelas aset, termasuk kripto. Ketika obligasi menguat tajam, itu mengubah cara investor mengalokasikan modal. Semakin tinggi tingkat "tanpa risiko" naik, semakin sulit bagi aset spekulatif untuk membenarkan valuasinya.

Narasi tentang inflasi yang melekat dan ketahanan pertumbuhan menjaga kasus untuk suku bunga yang lebih tinggi tetap hidup. Hedge fund dan pemain yang didorong oleh momentum belum selesai berputar ke dalam pendapatan tetap. Kekhawatiran pasokan di pasar obligasi juga tidak bisa diabaikan—ada banyak surat berharga yang masuk ke pasar, dan hasil harus bergerak untuk membersihkannya.

Bagi trader yang memantau siklus kripto, latar belakang ini penting. Ketika hasil Treasury melonjak, kita biasanya melihat aliran modal keluar dari aset risiko ke tempat yang aman. Tapi ini juga menciptakan peluang untuk permainan mean reversion setelah siklus berbalik. Saat ini, bagaimanapun, grafiknya belum menunjukkan sinyal pembalikan—hanya tekanan naik yang stabil pada hasil.