Apa yang Bisa Mengguncang Pasar di 2026? Empat Skenario yang Perlu Diperhatikan

Ledakan kecerdasan buatan terus mengubah lanskap perusahaan dan dinamika pasar. Namun, di balik optimisme permukaan tersembunyi jaringan kompleks pergeseran kompetitif, kendala struktural, dan pola siklikal yang dapat memicu pergerakan pasar signifikan di tahun mendatang. Berikut apa yang harus ada dalam radar pengamat pasar.

Kompetisi Chatbot Baru Saja Menjadi Lebih Serius

ChatGPT dari OpenAI mendominasi ruang AI percakapan hampir tanpa pesaing. Tetapi dominasi itu semakin terkikis lebih cepat dari yang diperkirakan banyak orang.

Gemini dari Alphabet mengalami pertumbuhan eksplosif sepanjang 2025. Data analitik menunjukkan pangsa pasar Gemini dalam AI chatbot meningkat dari hanya 5% menjadi 18% selama setahun—lonjakan yang mencengangkan. Pada saat yang sama, pangsa pasar ChatGPT yang menguasai 87% menyusut menjadi 68%. Data terbaru menunjukkan Gemini mungkin sudah melewati ambang 21%, secara efektif menggandakan kehadirannya dalam enam bulan.

Apa yang mendorong pergeseran ini? Peluncuran Gemini 3 pada November mendapatkan ulasan positif dari pengguna dan analis. Keunggulan kompetitif semakin diperkuat ketika Apple memilih Gemini untuk menggerakkan Siri, memberinya penempatan di miliaran perangkat di seluruh dunia.

Bagi OpenAI, implikasinya serius. Perusahaan dilaporkan sedang mempersiapkan penawaran umum dengan valuasi potensial melebihi $1 triliun. Namun, menarik antusiasme investor menjadi lebih sulit jika Gemini terbukti sebagai produk yang lebih unggul. Analis investasi memperkirakan OpenAI membutuhkan lebih dari $200 miliar untuk mendanai peta jalan ekspansinya—jumlah besar yang menjadi semakin sulit diperoleh jika kepemimpinan pasar mulai tergeser.

Perubahan kompetitif dalam AI ini bisa menyebar ke seluruh sektor, berpotensi mengganggu investasi infrastruktur yang direncanakan dan strategi pengeluaran perusahaan.

Penarikan Pasar: Bukan Jika, Tapi Kapan

Sejarah menawarkan pelajaran sederhana tentang siklus pasar: koreksi terjadi secara reguler. Secara teknis didefinisikan sebagai penurunan 10% atau lebih, koreksi biasanya terjadi sekitar satu hingga dua tahun sekali. Penarikan besar terakhir terjadi pada awal 2025.

Jika pola historis bertahan, investor harus mengantisipasi koreksi pasar lain di paruh kedua 2026. Penarikan seperti itu tidak akan aneh atau bencana—ini hanyalah cara pasar matang berfungsi.

Apa yang bisa memicunya? Jika dinamika kompetitif dalam AI benar-benar bergeser dari pemain terdepan pasar, antusiasme investor bisa cepat menurun. Banyak peserta pasar khawatir tentang valuasi aset AI yang terlepas dari kenyataan. Jika kekhawatiran itu terwujud, gelombang penjualan bisa terjadi dengan cepat.

Kendala Tersembunyi yang Menciptakan Peluang

Salah satu kendala yang sering diabaikan mengancam memperlambat ekspansi infrastruktur AI: pasokan listrik.

Permintaan daya dari pusat data AI dan infrastruktur terkait meningkat secara eksponensial—jauh lebih cepat dari kapasitas jaringan yang dapat diperluas. Ketidakseimbangan pasokan-permintaan ini sudah terlihat dari meningkatnya biaya listrik di wilayah dengan konsentrasi infrastruktur AI yang tinggi. Pemerintahan Trump secara terbuka menyoroti masalah ini, terutama terkait bagaimana biaya tinggi ini mungkin akan dibebankan kepada konsumen.

Namun, kendala menciptakan peluang. Membangun kapasitas pembangkit listrik baru membutuhkan bertahun-tahun perencanaan, perizinan, dan konstruksi. Perusahaan AI membutuhkan listrik segera. Ketidaksesuaian waktu ini membuka beberapa jalur penciptaan nilai.

Perusahaan yang membantu utilitas mengoptimalkan infrastruktur yang ada tanpa menunggu kapasitas baru berpotensi mendapatkan manfaat yang signifikan. Penyedia teknologi jaringan pintar, sistem manajemen permintaan, dan solusi penyimpanan energi semuanya menjawab kekurangan ini. Sebagai contoh, bisnis yang menerapkan sistem pemantauan cerdas untuk memaksimalkan efisiensi jaringan secara real-time, atau yang menawarkan penyimpanan baterai untuk meratakan pola permintaan puncak, dapat melihat permintaan terhadap produk dan layanan mereka meningkat pesat.

Pasar Akan Lebih Tinggi—Percayalah

Meskipun tantangan yang dijelaskan di atas, arah pasar jangka panjang secara historis cenderung naik. Indeks S&P 500 naik di sebagian besar tahun, dan ketika koreksi terjadi, biasanya diikuti dengan pemulihan.

Pertimbangkan 2025 sebagai studi kasus. Pada titik terburuknya, indeks turun hampir 19% dari level awal tahun. Namun, tahun tersebut berakhir dengan kenaikan 16%—kinerja di atas rata-rata secara keseluruhan.

Fundamental pasar tetap konstruktif: investasi infrastruktur yang berkelanjutan, inflasi yang moderat, tingkat suku bunga yang wajar, dan laba perusahaan yang kuat mendukung momentum kenaikan berkelanjutan. Bahkan jika koreksi terjadi di pertengahan tahun, landasan untuk pengembalian positif tahunan kemungkinan tetap utuh.

Skema realistis untuk 2026 melibatkan penarikan sementara yang menyakitkan diikuti dengan pemulihan dan pengembalian bersih positif di akhir tahun. Investor yang mampu menoleransi volatilitas dan mempertahankan keyakinan dalam prospek jangka panjang yang sehat harus terus menyalurkan modal melalui pergerakan pasar apa pun yang muncul.

Megatrend AI akan terus berlanjut, meskipun karakternya mungkin berubah. Kompetisi, kendala infrastruktur, dan siklus pasar normal semuanya akan memainkan peran. Tetapi sejarah menunjukkan bahwa menerima siklus ini sebagai hal yang normal—bukan sebagai alasan untuk meninggalkan investasi ekuitas—cenderung menghasilkan hasil jangka panjang yang lebih baik.