Lembaga dan kelompok berpenghasilan tinggi telah lama memiliki kebutuhan akan kepemilikan aset secara perwakilan, tetapi bidang ini terjebak dalam jalan buntu—di satu sisi adalah kebutuhan privasi, di sisi lain adalah persyaratan kepatuhan, keduanya tampaknya secara alami bertentangan.

Skema kepemilikan perwakilan tradisional harus memilih antara sepenuhnya mengabaikan pengawasan regulasi demi privasi, melanggar batasan pengawasan; atau demi lolos dari pemeriksaan regulasi, mengungkapkan hubungan kepemilikan perwakilan secara terbuka, yang bertentangan dengan tujuan awal kepemilikan perwakilan. Tidak ada yang benar-benar bisa mengakomodasi keduanya secara bersamaan.

Apa inti dari kontradiksi ini? Pada dasarnya, kepemilikan perwakilan bertujuan menyembunyikan identitas pemilik sebenarnya dan pengaturan aset, tetapi tugas otoritas pengawas justru adalah menembus dan memverifikasi, mencegah kepemilikan perwakilan palsu dan risiko pencucian uang. Satu ingin menyembunyikan, satu ingin memeriksa, bagaimana mungkin keduanya bisa eksis bersamaan?

Sebuah proyek jaringan mengubah pola pikir ini. Daripada terjebak dalam pilihan "pengungkapan penuh vs anonim total", lebih baik menciptakan sesuatu yang halus—melakukan perlindungan anonim pada identitas, dan meninggalkan jejak kepatuhan pada perilaku, keduanya tidak saling mengganggu.

Solusi mereka didasarkan pada protokol Citadel berbasis bukti nol pengetahuan, inti gagasannya adalah "anonimisasi identitas, kepatuhan dapat diverifikasi". Identitas pemilik sebenarnya disembunyikan, tidak bisa dilihat dari catatan; tetapi setiap transaksi kepemilikan perwakilan meninggalkan jejak, dan otoritas pengawas dapat menembus dan memverifikasi. Dengan cara ini, privasi terlindungi sekaligus memenuhi batasan pengawasan.

Sistem ini sudah berjalan dalam bisnis nyata. Saat ini, sudah mengelola aset kepemilikan perwakilan yang diawasi dengan nilai lebih dari 2 miliar euro, membuktikan bahwa perlindungan privasi dan persyaratan kepatuhan bukanlah pilihan yang saling eksklusif. Paradigma tata kelola baru ini sedang mengubah aturan seluruh industri kepemilikan perwakilan RWA.