Pandangan Steven Cree tentang Sui Group: mendefinisikan ulang kas digital dengan stablecoin dan hasil DeFi

Sui Group Holdings sedang menandai jalan baru dalam pengelolaan kas kripto, menggabungkan kepemilikan di SUI dengan pendapatan dari stablecoin dan protokol keuangan terdesentralisasi. Menurut tim kepemimpinan perusahaan, strategi multidimensi ini bertujuan menjadikan Sui Group sebagai aktor ekonomi paling berpengaruh di ekosistem Sui. Perusahaan yang satu-satunya terdaftar di Nasdaq dengan hubungan resmi dengan Yayasan Sui ini sedang melakukan reposisi dari model sebelumnya —yang dikenal sebagai Mill City Ventures— menuju sistem kas aset digital (DAT) yang sepenuhnya operasional.

Dari akumulasi pasif ke model operasional: evolusi Sui Group

Transformasi Sui Group mencerminkan evolusi yang jelas dalam pendekatannya terhadap aset digital. Perusahaan saat ini memiliki sekitar 108 juta token SUI, yang dinilai sekitar 160 juta dolar, yang mewakili kurang dari 3% dari total peredaran. Tujuan langsungnya adalah meningkatkan kepemilikan ini menjadi 5% dari pasokan yang beredar — sebuah tonggak yang dianggap penting oleh manajemen untuk memperkuat posisinya di jaringan.

Metrik SUI per saham telah meningkat dari 1.14 menjadi 1.34, mencerminkan optimisasi dalam metrik utama yang digunakan untuk mengukur kinerja perusahaan kas yang berfokus pada blockchain. Selama putaran PIPE (investasi swasta dalam ekuitas publik) yang selesai saat SUI diperdagangkan sekitar 4.20 dolar, kas perusahaan dinilai antara 400 dan 450 juta dolar. Perusahaan mengambil keputusan bijaksana dengan secara sengaja menahan sekitar 60 juta dolar dalam bentuk kas untuk mengurangi risiko pasar, sehingga menghindari likuidasi paksa selama periode volatilitas tinggi.

SuiUSDE: stablecoin hasil yang akan hadir pada Februari

Komponen inti dari strategi operasional baru adalah peluncuran SuiUSDE, sebuah stablecoin asli yang dikembangkan bekerja sama dengan Yayasan Sui dan Ethena. Ini akan menjadi salah satu implementasi pertama teknologi Ethena di bawah merek putih di jaringan yang bukan Ethereum, setelah menyelesaikan pengujian yang diperlukan.

Struktur SuiUSDE mengalirkan 90% dari biaya yang dihasilkan kembali ke Sui Group Holdings dan Yayasan Sui, yang ditujukan baik untuk membeli kembali SUI di pasar terbuka, maupun didistribusikan kembali ke ekosistem DeFi asli. Stablecoin ini akan diintegrasikan ke platform utama seperti DeepBook, Bluefin, Navi, dan bursa terdesentralisasi seperti Cetus, selain berfungsi sebagai jaminan di seluruh ekosistem. Desainnya diharapkan menarik pengguna yang berorientasi hasil yang sebelumnya mendorong pertumbuhan Ethena di Ethereum, dengan pembicaraan sedang berlangsung dengan proyek seperti Pendle untuk memperluas adopsi.

Diversifikasi pendapatan: kontrak perpetual dan perjanjian komisi

Sui Group telah menetapkan perjanjian pembagian pendapatan dengan Bluefin, DEX terkemuka untuk kontrak perpetual di Sui. Kemitraan ini menghasilkan aliran pendapatan berulang berdasarkan persentase tetap dari biaya trading. Pendekatan ini mengakui bahwa kontrak perpetual merupakan kasus penggunaan revolusioner dalam kriptokurensi, memungkinkan perusahaan bertransisi dari sekadar pembeli dan pengumpul SUI menjadi bisnis operasional yang menghasilkan pengembalian dari berbagai sumber.

Dua perjanjian tambahan di ekosistem sedang dalam proses penyelesaian, menurut laporan manajemen perusahaan. Sementara hasil staking dasar SUI sekitar 2.2%, visi jangka panjang adalah meningkatkan hasil efektif hingga sekitar 6% melalui pendapatan operasional tambahan ini.

Keunggulan struktural: deflasi versus inflasi di jaringan blockchain

Analisis kompetitif Sui Group menyoroti perbedaan mendasar dengan jaringan penting lainnya. SUI beroperasi dengan pasokan tetap 10 miliar token dan memiliki mekanisme pembakaran biaya, menjadikan jaringan ini secara struktural deflasi. Ini sangat berbeda dengan jaringan inflasioner seperti Solana dan Ethereum, di mana peningkatan pasokan secara terus-menerus mengurangi nilai pemegang yang ada.

Kombinasi deflasi struktural dan hasil operasional yang meningkat ini, menurut penilaian internal, menciptakan konfigurasi jangka panjang yang sangat menarik. Jika perusahaan berhasil mendorong hasil efektif ke tingkat 6% tanpa mengurangi pasokan token, pertumbuhan nilai per saham SUI dapat mengalami peningkatan signifikan selama lima tahun ke depan, bahkan sebelum mempertimbangkan apresiasi harga pasar.

Disiplin modal dalam konteks volatilitas

Pendekatan Sui Group terhadap volatilitas pasar berbeda dari DAT lain yang menghadapi kesulitan baru-baru ini. Sementara beberapa perusahaan kas terpaksa melakukan likuidasi darurat selama volatilitas terakhir, Sui Group baru-baru ini membeli 8.8% dari sahamnya sendiri dan memegang sekitar 22 juta dolar dalam bentuk kas cair. Posisi defensif ini memberikan fleksibilitas operasional tanpa menekan keputusan jangka pendek.

Manajemen menekankan pendekatan disiplin: kesabaran dalam eksekusi, penggunaan modal yang efektif, dan menolak skema rekayasa keuangan yang kompleks. Dalam pasar di mana volatilitas tetap menjadi kenyataan, ketenangan dalam pengelolaan ini menjadi keunggulan kompetitif yang signifikan.

Proyeksi dan ambisi masa depan

Menuju tahun 2026, Sui Group mempertahankan targetnya untuk menjadi aktor ekonomi utama di ekosistem Sui, menyediakan jalur yang jelas bagi investor pasar publik untuk mengakses pertumbuhan jaringan. Kombinasi kepemilikan yang meningkat di SUI, stablecoin penghasil hasil, pendapatan DeFi yang terdiversifikasi, dan struktur deflasi yang mendasari menggambarkan skenario di mana nilai per pemegang saham dapat meningkat secara signifikan dalam jangka menengah, bahkan terlepas dari pergerakan harga jangka pendek.