Apakah Siklus Premium Solana Berakhir Setelah Kehilangan 80 Dolar

Penurunan Solana terkait erat dengan memudarya gelombang Meme dan berkurangnya aktivitas di rantai.

Persaingan telah beralih dari kecepatan ke kedalaman ekosistem, dengan Ethereum memperkuat posisinya dalam RWA dan infrastruktur.

Pembelian Cadangan Aset Digital memberikan dukungan di tahun 2025 tetapi tidak dapat mengimbangi tekanan bearish yang lebih luas di tahun 2026.

KETIKA GELOMBANG MEME MEMUDAR

Ketika SOL sempat turun ke 67 dolar pada awal Februari, sentimen pasar beralih dari keraguan ke kehati-hatian. Sejak puncaknya pada Oktober 2025, SOL telah menurun selama beberapa bulan berturut-turut, dengan penurunan maksimum lebih dari 70 persen. Bahkan setelah rebound singkat ke sekitar 80 dolar, volume perdagangan dan aktivitas di rantai belum menunjukkan pemulihan yang kuat. Proyek NFT Mad Lads, yang pernah menjadi simbol kemakmuran Solana, melihat harga dasar turun dari puncaknya yang setara lebih dari 40.000 dolar menjadi di bawah 2.000 dolar. Efek kekayaan cepat memudar. Sebuah rantai yang pernah dianggap sebagai salah satu pemenang terbesar dari pasar bullish kini menghadapi ujian siklus yang jelas.

Selama tren kenaikan terakhir, SOL naik dari di bawah 10 dolar menjadi hampir 300 dolar. Ia menjadi salah satu performa terkuat di antara rantai publik utama. Kecepatan tinggi, biaya rendah, dan gelombang Meme yang meledak membentuk loop pertumbuhan yang kuat. Pump.fun pernah meluncurkan lebih dari sepuluh ribu token baru per hari. Dogwifhat dan Bonk mencapai valuasi multi-miliar dolar. Token selebriti juga memilih Solana sebagai jaringan peluncuran mereka. Volume perdagangan harian pernah mencapai beberapa miliar dolar. Pada saat itu, likuiditas dan spekulasi mendorong SOL ke puncak sejarahnya.

Namun, ketika gelombang Meme mulai mendingin, logika pertumbuhan Solana melemah. Sejak paruh kedua 2025, tingkat kelulusan proyek Meme menurun tajam. Lebih sedikit cerita kekayaan yang muncul. Modal mulai berputar. Data menunjukkan bahwa volume mingguan Pump.fun turun dari puluhan miliar dolar saat puncaknya menjadi hanya beberapa ratus juta dolar di awal 2026. Itu sekitar sepertiga dari puncaknya. Pada saat yang sama, sebagian lalu lintas berpindah ke BNB Chain. Melalui platform Four.Meme dan pengaruh komunitas yang kuat, BNB Chain menarik gelombang dana spekulatif baru. Perputaran modal antar rantai mengurangi keunggulan Solana. Saat permintaan Meme menyusut, kebutuhan akan SOL pun berkurang.

DARI PERSAINGAN TPS KE PERSAINGAN STRUKTURAL

Pendinginan aktivitas Meme bukan hanya soal volume perdagangan yang lebih rendah. Itu mengubah struktur permintaan rantai. Banyak pengguna baru datang ke Solana untuk spekulasi jangka pendek, bukan untuk partisipasi ekosistem jangka panjang. Ketika narasi memudar, daya tarik pengguna menurun. TVL dan alamat aktif menurun bersamaan. Insentif dan airdrop dapat menciptakan momentum di pasar bullish, tetapi sulit dipertahankan dalam lingkungan risiko rendah.

Pada saat yang sama, narasi rantai publik yang lebih luas sedang bergeser. Antara 2025 dan 2026, pasar beralih dari kegembiraan yang didorong leverage menuju fondasi yang lebih kuat dan kejelasan regulasi. Modal kembali ke Bitcoin dan Ethereum. Keunggulan utama Solana dulu adalah throughput tinggi dan biaya rendah. Sekarang pesaing mulai mengejar. Pembaruan Ethereum memperluas kapasitas data dan meningkatkan pemrosesan paralel. Biaya transaksi menurun dan throughput meningkat. Kesenjangan kinerja antara Ethereum dan Solana mengecil, sementara Ethereum masih memiliki basis pengembang yang lebih dalam dan posisi institusional yang lebih kuat.

Dalam tren tokenisasi, lebih banyak aset dunia nyata yang ditempatkan di Ethereum. Ethereum menampung nilai RWA jauh lebih banyak daripada Solana. RWA menekankan kepatuhan dan stabilitas. Itu adalah bidang di mana Ethereum memiliki keunggulan yang jelas. Solana masih memiliki skala yang berarti, tetapi belum membangun posisi dominan di sektor ini.

MENGAPA PEMBELIAN DAT TIDAK DAPAT MEMPERUBAH ARAH TREND

Pada 2025, perusahaan Cadangan Aset Digital menciptakan tekanan beli tambahan untuk SOL. Beberapa perusahaan publik mengumpulkan modal dan membeli SOL sebagai cadangan kas. Selama pasar bullish, ini memperkuat momentum harga. Tetapi ketika SOL turun dari di atas 200 dolar ke sekitar 80 dolar, nilai pasar perusahaan-perusahaan tersebut menyusut tajam. Kepercayaan melemah. Pasokan terkunci membantu mengurangi peredaran, tetapi tidak dapat mengimbangi tekanan jual pasar yang lebih luas. Yang lebih penting, masuknya pemain baru ke strategi cadangan sangat berkurang.

Bitcoin dan Ethereum juga mengalami koreksi besar dalam beberapa bulan terakhir. Selera risiko menurun di seluruh pasar. Pendiri Solana pernah bertanya kepada komunitas apa tantangan terbesar saat ini. Jawaban termasuk persepsi ekosistem yang terbatas di luar Meme, integrasi yang lemah dengan bursa utama, dan kebutuhan akan kedalaman produk yang lebih kuat. Diskusi ini menunjukkan bahwa Solana masih mencari mesin pertumbuhan berikutnya.

Persaingan rantai publik kini tidak lagi hanya soal kecepatan. Tetapi tentang kedewasaan ekosistem, posisi regulasi, dan permintaan nyata. Mengandalkan spekulasi frekuensi tinggi saja tidak cukup untuk mempertahankan nilai jangka panjang. Bagi Solana, tahap saat ini lebih terlihat seperti revaluasi pasca gelembung. Apakah premi siklus benar-benar berakhir tergantung pada apakah Solana dapat membangun narasi baru alih-alih mengikuti narasi lama.

〈Apakah Premi Siklus Solana Berakhir Setelah Kehilangan 80 Dolar〉 artikel ini pertama kali dipublikasikan di 《CoinRank》.