CIO Bitwise: DeFi akan mengeluarkan pasar kripto dari "bear market" - ForkLog: cryptocurrency, AI, singularitas, masa depan

# CIO Bitwise: DeFi akan Mengeluarkan Pasar Kripto dari “Bear Market”

Sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi) mampu mengangkat industri dari koreksi yang berkepanjangan, kata direktur investasi Bitwise, Matt Houghan.

“Fase bearish membuka peluang besar bagi mereka yang waspada. Saat ini salah satu dari mereka sedang terbentuk di DeFi,” ujar ahli tersebut.

Menurutnya, para pemimpin segmen ini sudah menjadi “bisnis yang serius dengan pengguna nyata”. Volume perdagangan di Uniswap secara rutin melebihi angka Coinbase, dan pendapatan tahunan Aave lebih dari $100 juta.

Volume perdagangan bulanan di Uniswap. Sumber: DefiLlama Perubahan terbaru dalam pengelolaan protokol utama dan masuknya investasi institusional menunjukkan penguatan indikator fundamental segmen ini. Houghan yakin bahwa mereka akan menjadi pendorong utama pasar bullish berikutnya.

“Para investor kripto sudah lelah dengan janji-janji; mereka ingin melihat pengguna nyata, pendapatan, dan nilai. DeFi sangat cocok dengan deskripsi ini,” katanya.

Tahap Baru untuk DeFi

Peristiwa utama yang disebutkan oleh direktur investasi Bitwise adalah proposal baru pengelolaan Aave yang disebut Aave Will Win. Secara historis, token DeFi “adalah investasi yang buruk”. Meskipun banyak platform terdesentralisasi berkembang, governance token mereka jatuh sangat tajam:

• dalam setahun terakhir, harga AAVE turun 50%;
• UNI diperdagangkan pada level lima tahun yang lalu.

Dinamika yang lemah ini sebagian besar disebabkan oleh tekanan regulasi. Pada saat peluncuran banyak proyek, SEC mengambil posisi keras, menggunakan tes Howey untuk mengklasifikasikan aset sebagai sekuritas.

Untuk menghindari masalah, pengembang secara sengaja menghilangkan hak pendapatan dari token. Akibatnya, pasar dipenuhi oleh “palsu” — token pengelolaan yang secara ekonomi tidak terkait dengan keberhasilan protokol itu sendiri.

Menurut Houghan, inisiatif Aave Labs mengubah aturan permainan. Ini mengharuskan seluruh pendapatan dari produk dengan merek Aave langsung dialokasikan ke kas DAO yang dimiliki oleh pemegang token. Dalam kesepakatan ini juga termasuk hak atas kekayaan intelektual dan sistem insentif antara pengembang dan komunitas direvisi.

“Secara teori, setiap dolar pendapatan dari produk akan masuk ke DAO. DAO akan memutuskan bagaimana menggunakan dana tersebut — misalnya, membiayai pengembangan Aave, membeli kembali token, atau membuat cadangan,” tegas ahli tersebut.

Dalam skenario ini, AAVE akan menjadi aset ekonomi utama ekosistem, dan perusahaan pengembang akan menjadi penyedia layanan yang tertarik pada pengembangan token.

Inisiatif ini memicu diskusi di komunitas, tetapi tren penguatan tokenomik sendiri menurut Houghan dapat mengubah sektor ini.

“Jika dilihat secara lebih luas, gambaran besar mulai terbentuk. AAVE — aset DeFi terbesar kedua — bertransformasi dari token hanya untuk pengelolaan menjadi token yang pemegangnya memiliki hak yang jelas atas pendapatan protokol. Jika Aave bisa melakukannya, proyek DeFi lain juga akan bisa,” tutup direktur investasi Bitwise.

Tekanan di Pasar Altcoin

Sektor “koin alternatif” sedang mengalami masa sulit. Tekanan dari penjual mencapai level tertinggi dalam lima tahun, kata kontributor CryptoQuant dengan nama pengguna IT Tech.

Altcoin Sell Pressure Just Hit a 5-Year Extreme

“Ritel keluar. Uang pintar berputar. Tidak ada akumulasi alt institusional yang terlihat. Ini bukan penurunan. Ini adalah 13 bulan penjualan bersih berkelanjutan di CEX spot.” – Oleh @IT_Tech_PL pic.twitter.com/xtu8MIK0Fd
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 18 Februari 2026

Hanya dalam 13 bulan terakhir, selisih kumulatif volume pembelian dan penjualan kripto, kecuali Bitcoin dan Ethereum, turun sebesar $209 miliar.

Bahkan pada Januari 2025, permintaan dan penawaran berada dalam keseimbangan — indikatornya mendekati nol. Namun sejak saat itu, di bursa spot terpusat, tercatat penjualan bersih yang terus-menerus. Penurunan ini terjadi bersamaan dengan koreksi emas digital, yang saat penulisan diperdagangkan sekitar $67.500.

Analis menyoroti perubahan struktural dalam perilaku peserta pasar:

• investor ritel keluar dari posisi altcoin;
• “uang pintar” melakukan rotasi ke aset lain;
• minat institusional terhadap akumulasi “koin alternatif” menghilang.

IT Tech berpendapat bahwa apa yang terjadi tidak bisa disebut sebagai koreksi biasa. Indikator menunjukkan bukan penemuan dasar, melainkan ketiadaan pembeli di segmen altcoin.

Perlu diingat, Matrixport melaporkan kehabisan tekanan dari penjual Bitcoin. Menurut mereka, suasana di pasar kripto telah mencapai level ekstrem minimum.