Siapa yang bisa berpikir? Liu Qiangdong dan Lei Jun yang "berasal dari latar belakang yang baik", juga akan memasuki pasar stablecoin.

Pada 18 Juli 2024, Otoritas Moneter Hong Kong mengumumkan daftar peserta pertama dari "sandbox penerbit stablecoin". Daftar pertama ini mencakup 3 penerbit, yaitu JD Coin Chain Technology (Hong Kong), Yuan Coin Innovation Technology, serta pengajuan bersama dari Standard Chartered Bank, Animoca Brands Limited, dan Hong Kong Telecommunications (HKT).

Sementara itu, bank virtual berlisensi Hong Kong, Airstar Bank, mengumumkan di situs resminya bahwa mereka telah bekerja sama dengan JD Coin Chain Technology (Hong Kong), anak perusahaan dari JD Group, dalam kerangka kebijakan stablecoin yang ditetapkan oleh Otoritas Moneter. Airstar Bank akan membantu JD Coin Chain Technology (Hong Kong) mencoba solusi pembayaran lintas batas baru yang berbasis stablecoin.

Bank Tianxing ini juga memiliki latar belakang yang tidak kecil. Bank ini secara resmi menjadi bank berlisensi dari Otoritas Moneter Hong Kong pada 9 Mei 2019, dan mulai beroperasi secara resmi pada 11 Juni 2020, di mana pemegang saham terbesar di belakangnya adalah Grup Xiaomi.

Bank Tiang Xing bekerja sama dengan JD Coin Chain Technology (Hong Kong), hal ini memiliki arti penting yang monumental, yang berarti Grup JD yang didirikan oleh Liu Qiangdong dan Grup Xiaomi yang didirikan oleh Lei Jun berkumpul di Hong Kong untuk bersama-sama menyerang pasar stablecoin.

Bitcoin terus merosot, akankah stablecoin menemukan waktu yang tepat untuk bangkit?

Mari kita pahami dulu, apa sebenarnya stablecoin.

Secara sederhana, stablecoin adalah alat kunci yang menghubungkan Aset Kripto dan fiat. Keberadaannya mirip dengan "mak comblang" antara fiat dan Uang Virtual, menjembatani kedua sisi untuk membuat transaksi menjadi lebih lancar. Saat ini, stablecoin memiliki permintaan pasar yang luas dan margin keuntungan yang sangat besar.

Dalam beberapa waktu terakhir, pasar Uang Virtual sangat tidak stabil, bahkan Bitcoin yang memiliki otoritas tinggi pun tidak luput dari periode gejolak yang hebat ini. Pada 4 Agustus, Bitcoin jatuh di bawah 60000 dolar; pada 5 Agustus, Bitcoin kembali jatuh di bawah 50000 dolar. Ethereum bahkan tidak perlu disebutkan, langsung jatuh di bawah 2100 dolar. Dengan kondisi Uang Virtual yang begitu tidak menentu, banyak investor merasa khawatir.

Tetapi justru karena itu, pentingnya stablecoin semakin menonjol. Menurut definisi bank for international settlements tentang stablecoin — aset kripto yang nilainya terikat pada fiat atau aset lainnya. Ini berarti stablecoin mengejar paritas nilai tukar relatif terhadap fiat, "stabil" adalah fitur utamanya, dan juga merupakan aspek yang paling menarik.

Stablecoin saat ini sedang berkembang pesat, dengan skala lebih dari seratus miliar dolar.

Dari segi cara mempertahankan "stabilitas", stablecoin dapat dibagi menjadi: stablecoin yang dijamin dengan aset fiat, seperti USDT, USDC, dan sebagainya; stablecoin yang dijamin dengan aset enkripsi, seperti DAI, USDe, dan lainnya; serta stablecoin algoritmik, seperti FRAX. Di antara itu, stablecoin fiat adalah stablecoin yang paling umum saat ini.

Dari segi aset yang dijadikan patokan, selain PAXG yang mengacu pada harga emas, 99% stablecoin dipatok 1:1 terhadap dolar AS. Dari segi kapitalisasi pasar, saat ini total kapitalisasi pasar semua stablecoin melebihi 160 miliar dolar AS. Di antaranya, stablecoin dolar AS USDT yang diterbitkan oleh Tether dari Amerika Serikat mendominasi, dengan pangsa pasar lebih dari 70%, membentuk kekuatan monopoli yang tak terbantahkan.

Dan saat ini, Hong Kong harus mengembangkan pasar aset virtual secara besar-besaran, stablecoin menjadi salah satu bagian yang tak terpisahkan.

Apakah Liu Qiangdong dan Lei Jun yang mengatur stablecoin, sedang melepaskan sinyal positif?

Meskipun stablecoin dikenal dengan "stabil", berbeda dengan alts dan scamcoin yang hanya mengambil keuntungan dari orang lain, kebijakan di daratan China selalu berfokus pada "menjaga stabilitas", bahkan untuk stablecoin, tetap harus diawasi dengan ketat.

Namun kini, sebagai perusahaan terkenal di dalam negeri, JD.com ternyata secara aktif mengambil inisiatif dan akan segera menerbitkan stablecoin di Hong Kong, yang pasti akan memicu gelombang diskusi di industri. Semua orang tampaknya sangat bersedia untuk menganggap "JD.com melakukan langkah stabilcoin di Hong Kong" sebagai sinyal positif.

Tentu saja, pernyataan dari JD masih cukup hati-hati, JD Coin Chain Technology menyatakan di situs resminya, "meskipun telah dimasukkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong sebagai salah satu peserta dalam daftar 'sandbox', ini tidak berarti kami telah memperoleh pengakuan atau diberikan izin oleh Otoritas Moneter Hong Kong, atau dianggap telah memperoleh izin penerbitan stablecoin." Terlihat bahwa dalam "pernyataan" ini, JD tidak menyebutkan dengan tegas bahwa mereka telah diizinkan untuk menerbitkan stablecoin, mungkin juga untuk meninggalkan ruang terakhir.

Namun, saat ini, dari berbagai informasi yang dirilis, dapat dipastikan bahwa JD.com telah mendapatkan otorisasi dari pemerintah Hong Kong.

Sekali JD mendapatkan izin akhir untuk menerbitkan stablecoin, serangkaian pertanyaan berikutnya layak untuk diikuti dan dipikirkan.

Misalnya, peran apa yang akan dimainkan oleh JD.com, apakah hanya sebagai penerbit murni, penyedia infrastruktur, atau membantu perusahaan lain menerbitkan stablecoin merek; lalu, perkembangan stablecoin kemungkinan besar akan memberikan peluang baru untuk reformasi sistem keuangan, dalam kesempatan ini, apakah JD.com akan terlibat secara mendalam dalam gelombang ini, atau hanya fokus pada pengembangan bisnis pembayaran lintas batas untuk e-commerce mereka; karena stablecoin harus memiliki cadangan 100%, berapa besar cadangan stablecoin JD.com saat ini, dan bagaimana harga stablecoin dapat dipertahankan; saat ini, stablecoin menunjukkan dominasi USDT, dalam situasi ini, apakah stablecoin JD.com dapat menonjol, secara efektif mengatasi risiko bank run, serta pengawasan ketat dari kebijakan?

Dari sini dapat dilihat, meskipun JD.com berhasil mendapatkan kesempatan untuk menerbitkan stablecoin, mereka tetap harus menghadapi serangkaian ujian. Namun demikian, selama JD.com dapat mengikuti rencana dan berhasil menerbitkan stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong, hal ini akan memberikan lebih banyak kepercayaan kepada pasar.

Dikabarkan, stablecoin JD-HKD yang akan diluncurkan, akan dijamin oleh cadangan HKD yang cukup yang dimiliki oleh Jingdong Coin Chain Technology, dengan nilai tukar 1:1 terhadap HKD. Pemegang dapat menukarkan HKD secara online atau offline kapan saja sesuai dengan nilai tukar ini, tanpa harus membayar biaya apapun. Bagi pengguna biasa, memiliki stablecoin JD-HKD berarti harganya akan tetap sejalan dengan harga HKD, sehingga dapat menghindari masalah fluktuasi harga yang tajam seperti pada aset kripto seperti Bitcoin.

Bagi JD.com sendiri, menjelajahi model bisnis baru dan titik keuntungan mungkin merupakan salah satu alasan penting bagi mereka untuk memasuki perdagangan stablecoin. Selama ini, pertumbuhan bisnis e-commerce inti JD.com menghadapi kendala, logistik sedang dalam fase optimalisasi, dan eksplorasi titik pertumbuhan baru dalam keuangan digital menjadi sangat penting. Pembayaran Aset Kripto dapat memberikan ruang keuntungan baru bagi perusahaan; sebagai contoh, perusahaan induk Tether memperoleh laba bersih sebesar 6,2 miliar USD pada tahun 2023, sementara jumlah total karyawan perusahaan tersebut hanya sekitar 100 orang. Oleh karena itu, bagi JD.com yang laba bersihnya jauh lebih rendah dibandingkan pesaingnya, menargetkan bisnis stablecoin yang paling menguntungkan dan paling mudah diakses menjadi sangat wajar. Setelah memanfaatkan kesempatan dan momentum stablecoin, JD.com dapat menyelesaikan transformasi dan metamorfosis yang sepenuhnya baru.

Jika stablecoin yang dipatok pada Dolar Hong Kong diterbitkan, lalu, apakah masa depan stablecoin Yuan Renminbi masih jauh?

Seperti yang disebutkan sebelumnya, jika JD berhasil menerbitkan stablecoin, stablecoin tersebut akan dipatok pada dolar Hong Kong. Namun, teknologi rantai JD Coin dan Bank Tianxing 'akar'-nya berada di daratan, dan di baliknya, Liu Qiangdong dan Lei Jun juga memiliki 'akar yang benar dan bibit yang baik', orang-orang tidak dapat tidak berharap, seberapa jauh masa depan stablecoin yuan Renminbi?

Sebagai mata uang resmi dari ekonomi terbesar kedua di dunia, posisi penting Renminbi dalam sistem ekonomi internasional sudah tidak diragukan lagi, dapat dikatakan bahwa Renminbi telah memiliki modal untuk dijadikan jaminan bagi stablecoin. Sebelumnya juga telah ada beberapa kasus yang mencoba hal ini: contohnya, TRON meluncurkan stablecoin Renminbi TCHN; penerbitan stablecoin dolar AS USDT oleh Tether yang meluncurkan stablecoin Renminbi CNHT, dll.

Namun, mengingat kebijakan forex dan kebijakan uang virtual di China saat ini, penerbitan stablecoin yuan masih memerlukan pengembangan dan dorongan yang berkelanjutan. Menggunakan yuan offshore (atau aset yuan) sebagai jaminan adalah salah satu cara yang lebih layak. Stablecoin yuan offshore tidak hanya bermanfaat untuk kemakmuran ekosistem pasar Aset Kripto di Hong Kong dan internasional, tetapi juga bermanfaat untuk internasionalisasi yuan.

Stablecoin menghubungkan seluruh pasar aset virtual, stablecoin Renminbi akan memperluas ruang penggunaan dan model bisnis inovatif untuk Renminbi di luar negeri, yang menguntungkan peredaran Renminbi offshore. Seiring dengan semakin tingginya tingkat integrasi antara pasar aset virtual dan pasar tradisional, Renminbi offshore melalui stablecoin berpotensi membentuk skenario penggunaan dan ekosistem perdagangan yang semakin kaya. Dan Hong Kong sebagai pasar perdagangan Renminbi offshore terbesar di dunia, memang memiliki kondisi yang sangat baik untuk mengembangkan stablecoin Renminbi.