$SharpLink Gaming(SBET)$ 【ETHマイクロストラテジー：価値の逆転か、それとも希釈の罠か？】

SharpLink Gaming（$SBET）は短期間で三つのステップを踏みました。まず、6.15ドルでの増資によって4.25億ドルを調達し、イーサリアムの共同創設者であるJoseph Lubinが指揮を執り、「ETHを現金として扱う」戦略を発表しました。次に、10億ドルのATM契約を締結し、株式売却による資金をさらに暗号通貨に交換しました。6月12日にS-3の登録が私募株式の将来的な流通を許可しましたが、「即座に売却される」と誤解され、株価は瞬時に70%急落しました。

6月13日、会社は4.63億ドルを投資して176,271枚のETHを購入し、95%をステークしたと報告したが、取引は踏み込みの余波のため9.21ドルで終了した。閉店から2時間後、ショートカバーと「ETH金庫」の論理が反発を引き起こした。

最新の10.45ドルのアフターマーケット価格を基に推定すると、時価総額は約6.4億ドルで、既に保有している+購入待ちのETHコストとほぼ同等です——株主はスポーツマーケティングのシェルを使って、大量のETHをレバレッジで購入しています。もしETHが上昇すれば、1ドルの上昇幅ごとに純資産が直接拡大します。一方で、オンチェーン資産の公正価値の減損とATMの希薄化も同時に下方リスクを拡大するでしょう。

核心問題は「再び下落するかどうか」ではなく、このような保有コイン企業の評価方法にあります："類似ETF"によるディスカウントで評価するか、運営 + ステーキング収益のプレミアムを与えるか？市場は激しい変動を通じて答えを示しています。

SharpLinkの「ETH+シェル会社」実験についてどう思いますか？今後の追跡を注目してください。
投資のアドバイスではありません。