2024年4月の仮想通貨市場の振り返り

マーケットダイナミクス

4月の暗号資産市場は激しく変動し、ビットコインは3月に歴史的な新高値を記録した後、大幅な調整を経験しました。月初にはビットコインの価格が急落し、66,000ドルを下回る5%以上の下落がありました。月全体を通じて価格は何度も変動し、主にマクロ経済要因と市場の感情の変化に影響されました。これらの動向はアメリカの金利予測の変化と一致しており、ビットコインが世界経済のトレンドに敏感であることを浮き彫りにしています。

デリバティブ市場は今回の下落を予示しており、ビットコインの永続契約の資金調達率の低下は、今後の調整を示唆しています。多くの観察者にとって、市場の感情の変化がこの調整を避けられないものに見せており、アメリカの取引時間外で大規模な清算が発生しました。

アメリカの金利予想の変化は、ビットコインの感情の変化に影響を与えるもう一つの要因かもしれません。最近の下落はこれに関連しています。これは、多くの人々がビットコインを「価値の保存」と考えているにもかかわらず、マクロ経済の変化に依然として敏感であることを人々に思い出させます。

整月ビットコイン価格は73,000ドルから60,000ドルの間で変動しました。この安定は複数の要因に起因している可能性があります。顕著な影響の一つは、米ドル指数DXYの予期せぬ下落です。米ドルの弱体化はビットコイン価格をより魅力的にし、ビットコイン価格を支えました。

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投資家はビットコインの半減イベントに対する期待が価格急騰を引き起こす可能性があると考えています。これは市場の感情に影響を与える可能性がある別の要因です。しかし、この期待は実現せず、ビットコインの価格には明らかな影響がありませんでした。

さらに、ペースは鈍化しているものの、ETFの流入は引き続き市場を支えています。

4月末にビットコインは価格帯の下限にあり、市場の弱気が明らかで、さらに興味深い展開をもたらす可能性がある。

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仮想通貨投資商品のイノベーション

4月の重要な進展の一つは、資産のトークン化の継続的な探求であり、特にある大手資産運用会社が発表した機関向けデジタル流動性ファンドによるものです。このファンドは、イーサリアム上のトークンを通じて表現され、最低投資額を満たす認定投資家のみに開放されています。主に、米国債やレポ取引などの安全な収益を生む資産に投資し、配当はトークンで支払われます。この革新的なモデルは、新しい投資オプションを提供するだけでなく、ブロックチェーンがどのように伝統的な金融資産の流動性とアクセス可能性を向上させるかを示しています。

このファンドは少数の保有者から管理されている資産が3.75億ドルを超え、実物資産とブロックチェーン技術の融合における重要な進展を浮き彫りにしています。

さらに、複数の機関との協力を通じて、このトークンはさらに強化されました。この協力により、トークンはUSDCのスマートコントラクトプールに接続され、直接の償還と継続的な流動性が実現されます。そのため、投資家はいつでも保有をUSDCに変換でき、即時のグローバルトランザクションをサポートします。この機能は、大規模な財務を管理する暗号会社に特に有利であり、企業に迅速に資金にアクセスするシームレスな方法を提供します。なぜなら、ステーブルコインは国際取引においてますます重要になっているからです。この統合は、金融分野における流動性管理の重要な進展を示しています。

規制と地理的拡大

4月の暗号世界における規制の動きは特に重要であり、特にあるアジアの金融センターがビットコインとイーサリアムの現物ETFを承認したことが挙げられます。この承認はアジア市場にとって大きな変化ですが、厳格な規制のために、内陸の投資家のアクセスは依然としてかなり制限されています。この決定は3つの大手投資グループに関わっており、暗号通貨をより広範な金融エコシステムに組み込む重要性を示しています。

ヨーロッパでは、暗号資産の発展も進んでいます。あるドイツの大手銀行が暗号取引と保管サービスを提供する準備をしていると発表しました。この伝統的で保守的な金融機関の行動は、暗号資産が正当な投資資産としての見方が普及していることを浮き彫りにしています。この銀行のアプローチは特に注目に値し、暗号サービスをそのビジネスモデルの一部として捉え、単に投機的な収益を追求するのではなく、企業金融における暗号化技術のより深く、より実際的な応用を反映しています。

イーサリアムと規制の課題

イーサリアムの動向はビットコインに似ているが、規制面ではより密接に注目されている。規制当局はイーサリアムの現物ETF申請に対する決定を長らく保留しており、一般の人々に提案された修正案についてコメントを求めていることは、規制当局の慎重な姿勢と規制環境の継続的な不確実性を示している。

注目すべきは、あるイーサリアム開発機関が規制当局を訴え、"ETHを証券と分類する"という決定に挑戦したことです。この訴訟は、イーサリアムの規制の地位を明らかにし、他の暗号資産にも影響を与える可能性があります。勝訴すれば、市場のダイナミクスに影響を与え、投資家の信頼を高める可能性があります。

この訴訟の動きは、発行者が承認が最終的に通過するだろうと仮定していることを強く示唆しています。

ビットコインの半減期

ビットコインの半減期イベントが今月発生し、マイナーのブロック報酬が半減しました。この変化はネットワーク経済に重大な長期的影響を与えます。価格に直接的な影響は見られませんが、時間が経つにつれて報酬の減少は、マイナーが利益を維持するためにGasに依存するため、より高い取引手数料を意味する可能性があります。この変化は、特に高い手数料が小額取引の魅力を低下させる可能性があるため、ビットコインが取引ネットワークとしての未来にとって重要です。ポジティブな点は、セカンドレイヤーネットワークの開発が進行中であり、安全性(が大口送金にとってより重要であり)、コスト(が小額送金にとってより重要である)というトレードオフをバランスさせるのに役立っています。

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マクロ環境

黄金は安定的に上昇し、暗号資産と関連しています

4月の金は依然として焦点です。大手金ETFの保有高が減少しているにもかかわらず、金価格は引き続き上昇しています。この分化は注目に値し、特にアジアでは、市場インフラが発展途上であるにもかかわらず、北米やヨーロッパと比較して金ETFの純流入が記録されています。

中央銀行はこれまで積極的に金を購入しており、10年間の購入傾向を継続しています。最新のデータによると、中央銀行が金を購入する主な理由は、伝統的な市場の多様化と危機ヘッジの動機であり、ドルからの脱却ではありません。昨年唯一増加した動機は、危機の中での金のパフォーマンスであり、世界的な地政学的および経済的不確実性を浮き彫りにしています。

この金への関心は、暗号資産界における「ドル以外の国際決済オプションを探す」という議論と呼応しているようで、従来の金融システムの外にある信頼できる代替品への市場の広範な需要を示しています。

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金利予想と経済シグナル

4月はアメリカの金融市場に対する高度な関心から始まり、利下げ期待についての議論が巻き起こった。予想を上回る経済データは2024年の利下げ希望を抑制した。アメリカ経済は予想以上に堅調である可能性がある。

アメリカの雇用とFOMCの進展

アメリカの雇用データは注目されており、労働市場のわずかな弱化を示すと予想されています。これらのデータは通常、公式の雇用統計を予示しており、後者も軟化を示し、失業率は3.8%のままです。JOLTSおよび関連レポートは、採用と解雇の状況に関する情報を提供します。

これらの発表の中で、FOMCのニュース発表会は特に重要であり、議長はインフレの持続的な問題と連邦準備制度の金利戦略について議論しました。

国債市場の緊張とアメリカの財政四半期報告

今月の財務省の四半期報告は、重要な金融戦略を明らかにし、今後の債券発行計画と全体的な財政調整について詳述しており、市場の流動性に直接影響を与えます。これは国債市場に反映されており、2021年末以来流動性の減少とボラティリティの増加により、市場は注視されています。報告書は、第2四半期に財務省が借入調整を予想しており、以前の予測より410億ドル多い、合計2430億ドルになると強調しています。増加は大きく見えるが、アメリカの膨大な国債総額(が34.5兆ドルを超え、)上昇しているのと比較すると小さいです。

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グローバルな視点

世界経済も注目に値します。ある国の通貨市場の操作は、政府が自国通貨を支援するために干渉する可能性を示唆しています。基本的に、その国の通貨価値が突然上昇し、ドル指数の下降と同時に発生し、同国の中央銀行が通貨市場に干渉して為替レートに影響を与える可能性についての憶測を引き起こしています。

同時に、あるアフリカ諸国が暗号資産を規制する措置を講じており、機関がデジタル資産に対する関心を高めていることを示しています。それに対して、ある南米諸国は制裁リスクのため、石油取引である通貨を使用するのが困難になっています。

今月のハイライト

• ある取引所の前CEOがマネーロンダリング違反で4ヶ月の禁固刑を宣告され、暗号資産分野の規制行動が浮き彫りになった。
• ある資産運用会社のデジタル流動性ファンドが管理する資産は3.75億ドルを超え、デジタル資産に対する機関の関心が強いことを示しています。
• あるアジアの金融センターが6つのビットコインとイーサリアムのETFを導入し、アジアの規制された暗号資産への投資オプションを大幅に拡大しました。
• ある企業がビットコインの保有量を214,400 BTCに拡大し、投資戦略を継続しています。
• ある会社は規制の課題に直面しており、イーサリアムの法的分類や暗号資産のより広範な規制への取り扱いに影響を与える可能性があります。
• あるオセアニアの国が年末までに初の現物ビットコインETFを上場する計画を立てており、その地域の暗号資産投資市場を拡大する可能性があります。
• あるステーブルコインがあるブロックチェーンで導入され、分散型アプリケーションの流動性とアクセス性を強化します。
• あるアジア地域が、ビットコインとイーサリアムの現物ETFをさらに導入する計画を立てており、規制された暗号投資オプションを拡大しています。
• あるアジアの国の通貨が2024年第1四半期にドルを超え、暗号取引で最も使用される通貨となり、その国の影響力の増加を示しています。
• ある有名なNFTプロジェクトの価格が暴落し、デジタルコレクション市場の重大な下落を示しています。
• あるビットコインマイナーが300万ドルの長期休眠ビットコインを移動させ、初期のマイナーが現金化する可能性についての憶測を引き起こした。
• ある資産運用会社の現物ビットコインETFが3ヶ月で150億ドルの流入を引き寄せ、投資家の信頼が高まっていることを示しています。
• あるパブリックチェーンの開発者がネットワークの混雑問題を解決し、取引処理能力を強化しました。
• ある決済会社がアメリカの顧客向けにステーブルコインの国際送金サービスを開始し、取引手数料を廃止しました。
• ある銀行があるブロックチェーンでステーブルコインの実験を開始し、デジタル通貨をゲームやスポーツのエコシステムに統合し、規制環境の変化を反映しています。

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チェーン上分析

• 現在、暗号資産全体への興味は低迷しており、特に草コインに対して。
• 主要なビットコインマイナーは明らかに撤退しておらず、高効率なデバイスと低コストの電力を利用したマイナーは依然として利益を上げている。小売マイナーは古いデバイスを使用しており、高い電気料金に苦しんでいる。
• 暗号プロジェクトの急増は市場の複雑性を増しています。2024年4月までに、暗号資産の数は約250万種類に増加し、2022年から570%の成長を遂げていますが、多くのプロジェクトは維持管理や信頼性に欠ける可能性があります。
• ビットコインの"狂熱段階"は、市場の再編成による弱まりと共に冷却しています。新しい投資家が主導する売却は、売却圧力が終息に近づいていることを示しており、市場は底に近づいている可能性があります。3月の地域分配パターンは、過去のブルマーケットに似ています。
• ある取引所のLayer 2プラットフォームは好調で、毎日5万から10万人の新規ユーザーを引き付けており、総ユーザー数は900万人に近づいています。
• 短期保有者が損失売却。過去六ヶ月内に高値で購入した投資家は損失を抱えており、SOPR以下でのパニック売却が起こる可能性があり、市場がローカルボトムに近づいていることを示唆している。
• オンチェーンの活動は大半が平穏であり、少数の例外が注目を集めています。取引量は減少傾向にあり、慎重さが続いています。通常、ビットコインの半減期の影響は1〜2ヶ月遅れて現れます。

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