# Q1 2025 Crypto Market: 実質リターンの新たな方向性を模索2025年2月の香港コンセンサス大会は合意に達することができず、2025年第一四半期の暗号資産市場にも明確な主軸は見られなかった。2024年、あるL1ブロックチェーンは特定の戦略を実行することにより、その単体チェーンの取引量がイーサリアムエコシステムを超え、ブロックスペースの競争で初めて勝利したL1となりました。しかし、この勝利の基盤は堅固ではありませんでした。祝日の影響でチェーン上の取引量が急減し、規模が不十分な流動性プールが高評価を支えられず、2025年2月には大規模な撤退が発生しました。旧い市場のリーダーは衰退し、新しいリーダーはまだ現れていない。3月という歴史的に変動の多い月に立ち、未来の市場の主軸についていくつかの推測をしてみても良いだろう。現在の混沌とした市場構造の中で新たなトレンドが現れました：資金が純粋な物語に基づくオンチェーンのゼロサムゲームから、ファンダメンタルに支えられた収益耕作へと移行しています。代表的なプロジェクトは主に3つのカテゴリに分かれています。1. あるプロジェクトの新古典主義収益耕作は、Ve(3,3)メカニズムの強化版です；2. 特定のプロジェクトの(3,3,3)の新しいモデルは、特定のDAOの(3,3)のメカニズムをチェーンレベルに適用することである；3. あるプロジェクトを代表とするDePINプロジェクトは、実際の収益と正の外部性を持つ変種収穫を備えています。前の二つのプロジェクトは市場で高い関心を集めているが、DePIN分野は一年間の沈黙の後、市場での議論は少ない。しかし、ある研究機関の2025年度展望報告書で最も期待されている領域はDePINであり、あるL1ブロックチェーンに対して2025年に戦略の重点をDePINに戻すことを提案しています。誰もが知っているように、超過利益を得る鍵は、ニッチでありながら潜在能力のある分野を選ぶことにあります。DePINが無視されればされるほど、私たちが深く展開する価値があります。! [Q1暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b30729ab7a9491e1fb902e273bd82c96)あるデータプラットフォームが整理したTOP DePINプロジェクトのデータによると、収入ランキングのトップ5には、皆がよく知っている3つのプロジェクトに加えて、2つの新星がランクインしています。その中で、ランキング1位のプロジェクトの30日間の収入は1000万ドルに達しました。そのGPUダッシュボードを確認すると、このプロジェクトは年間循環収入(ARR)が1.05億ドルを実現し、4.87億時間の計算能力を提供し、36億以上のトークン報酬を配布し、オンチェーン取引は100万件近くに達しました。本来は暗号資産市場での実際の収入モデルが認められるにはまだ何年もかかると思っていましたが、このプロジェクトの成長軌道を見ていると、その日が私たちが想像しているよりも早く訪れるかもしれません。このプロジェクトが成功した理由は二つあります。一つは、差別化された競争戦略を採用し、高性能GPUを利用して分散型クラウドコンピューティングプラットフォームを構築し、世界のAIおよびゲーム開発者に企業向けGPU計算能力を提供したことです。二つ目は、2024年第1四半期のAI x Cryptoの風口を捉え、成功裏に資金調達を行い、大量の高性能GPUを購入し、競争優位を確立し、ネットワーク効果を迅速に実現したことです。最近市場ではオープンソースの低コストモデルが高性能GPUの需要を削減するという見方があります。しかし、この見方は実際には市場のノイズであり、過度に心配する必要はありません。ある有名なGPUメーカーの幹部はこの見方を公然と反論しており、さらに「ジェヴンズの逆説」が働いています。簡単に言えば、オープンソースモデルは高性能GPUの需要を減少させるどころか、逆に需要の増加を刺激することになります。さらに、AI分野の革新はますます活発になっており、大規模言語モデルに加えて、具現知能が資本に注目されるホットな話題となっています。具現知能は低遅延で高信頼性の計算能力と多層ネットワーク構造を必要とし、このプロジェクトの第二の成長曲線を引き起こすエンジンとなる可能性があります。したがって、需要側は心配する必要はありません。プロジェクトチームは現段階で供給側に焦点を当てており、より多くの企業向けの高性能GPU計算力供給者をネットワークに参加させることに尽力しています。そのために、GPU計算力供給者に対してコンプライアンスサポートを提供し、ステーキングの敷居を免除する特別なネットワークを立ち上げました。総じて、DePINは2023年の「大詐欺」から真の収入と正の外部性を持つ物理デバイス協力ネットワークへと進化しましたが、市場はまだこれを十分に反映していません。これこそが潜在的な投資機会です。! [第1四半期の暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f152de838278daa5ca8be83f20a606dd)
DePINの台頭:2025年第1四半期の暗号市場の新たな収益の方向性
Q1 2025 Crypto Market: 実質リターンの新たな方向性を模索
2025年2月の香港コンセンサス大会は合意に達することができず、2025年第一四半期の暗号資産市場にも明確な主軸は見られなかった。
2024年、あるL1ブロックチェーンは特定の戦略を実行することにより、その単体チェーンの取引量がイーサリアムエコシステムを超え、ブロックスペースの競争で初めて勝利したL1となりました。しかし、この勝利の基盤は堅固ではありませんでした。祝日の影響でチェーン上の取引量が急減し、規模が不十分な流動性プールが高評価を支えられず、2025年2月には大規模な撤退が発生しました。
旧い市場のリーダーは衰退し、新しいリーダーはまだ現れていない。3月という歴史的に変動の多い月に立ち、未来の市場の主軸についていくつかの推測をしてみても良いだろう。
現在の混沌とした市場構造の中で新たなトレンドが現れました：資金が純粋な物語に基づくオンチェーンのゼロサムゲームから、ファンダメンタルに支えられた収益耕作へと移行しています。
代表的なプロジェクトは主に3つのカテゴリに分かれています。
前の二つのプロジェクトは市場で高い関心を集めているが、DePIN分野は一年間の沈黙の後、市場での議論は少ない。
しかし、ある研究機関の2025年度展望報告書で最も期待されている領域はDePINであり、あるL1ブロックチェーンに対して2025年に戦略の重点をDePINに戻すことを提案しています。
誰もが知っているように、超過利益を得る鍵は、ニッチでありながら潜在能力のある分野を選ぶことにあります。DePINが無視されればされるほど、私たちが深く展開する価値があります。
! Q1暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ
あるデータプラットフォームが整理したTOP DePINプロジェクトのデータによると、収入ランキングのトップ5には、皆がよく知っている3つのプロジェクトに加えて、2つの新星がランクインしています。
その中で、ランキング1位のプロジェクトの30日間の収入は1000万ドルに達しました。そのGPUダッシュボードを確認すると、このプロジェクトは年間循環収入(ARR)が1.05億ドルを実現し、4.87億時間の計算能力を提供し、36億以上のトークン報酬を配布し、オンチェーン取引は100万件近くに達しました。
本来は暗号資産市場での実際の収入モデルが認められるにはまだ何年もかかると思っていましたが、このプロジェクトの成長軌道を見ていると、その日が私たちが想像しているよりも早く訪れるかもしれません。
このプロジェクトが成功した理由は二つあります。一つは、差別化された競争戦略を採用し、高性能GPUを利用して分散型クラウドコンピューティングプラットフォームを構築し、世界のAIおよびゲーム開発者に企業向けGPU計算能力を提供したことです。二つ目は、2024年第1四半期のAI x Cryptoの風口を捉え、成功裏に資金調達を行い、大量の高性能GPUを購入し、競争優位を確立し、ネットワーク効果を迅速に実現したことです。
最近市場ではオープンソースの低コストモデルが高性能GPUの需要を削減するという見方があります。しかし、この見方は実際には市場のノイズであり、過度に心配する必要はありません。ある有名なGPUメーカーの幹部はこの見方を公然と反論しており、さらに「ジェヴンズの逆説」が働いています。簡単に言えば、オープンソースモデルは高性能GPUの需要を減少させるどころか、逆に需要の増加を刺激することになります。
さらに、AI分野の革新はますます活発になっており、大規模言語モデルに加えて、具現知能が資本に注目されるホットな話題となっています。具現知能は低遅延で高信頼性の計算能力と多層ネットワーク構造を必要とし、このプロジェクトの第二の成長曲線を引き起こすエンジンとなる可能性があります。
したがって、需要側は心配する必要はありません。プロジェクトチームは現段階で供給側に焦点を当てており、より多くの企業向けの高性能GPU計算力供給者をネットワークに参加させることに尽力しています。そのために、GPU計算力供給者に対してコンプライアンスサポートを提供し、ステーキングの敷居を免除する特別なネットワークを立ち上げました。
総じて、DePINは2023年の「大詐欺」から真の収入と正の外部性を持つ物理デバイス協力ネットワークへと進化しましたが、市場はまだこれを十分に反映していません。これこそが潜在的な投資機会です。
! 第1四半期の暗号物語の観察:メインラインはなく、実際の収益のみ