新たな利下げサイクルの兆しが現れ、暗号資産の展望が明るく、イーサリアムETFが待望される

FRBは利下げの条件を見極め続け、世界的な利下げサイクルが始まった可能性がある

最近、米連邦準備制度理事会はフェデラルファンド金利の目標範囲を5.25%から5.50%のまま維持し、6月から量的引き締めのペースを緩める計画です。会議の焦点は「インフレの高止まり、利下げは様子見」という点にあり、市場の予想に合致しています。現在、市場は9月の利下げの確率がほぼ50%に近いと予想しており、年末までに利下げが確実視されています。

月末に、連邦準備制度理事会のクリストファー・ウォラーが今後の利下げの具体的な条件をさらに明らかにしました。彼は、雇用市場が堅調である限り、年末の利下げを検討するためには、さらに3〜5ヶ月の良好なインフレデータを観察する必要があると述べました。

Wallerの見解は洞察に満ちています。アメリカの4月CPIデータは予想通りで、3.4%上昇しました。4月の非農業雇用の増加は予想を下回りましたが、初回失業保険請求件数は依然として歴史的な低水準にあり、雇用市場の回復力は依然として強いです。5月の製造業とサービス業のPMI初値はどちらも予想を上回って上昇しました。したがって、連邦準備制度は確かにさらなる経済データの観察が必要です。

しかし、一部の兆候は利下げサイクルが間もなく来ることを示しています。今月19日、連邦準備制度理事会などの3つの連邦規制機関が新しい計画を策定しており、以前の大銀行の資本要件の引き上げ幅を緩和することを予定しています。これは、連邦準備制度理事会が銀行に貸出比率を引き上げることを許可し、利益圧力を緩和することを意味し、利下げの重要なシグナルの1つと見なされています。

世界的な視点から見ると、利下げサイクルはすでに始まっています。野村証券の最新レポートによると、すでに十数の主要中央銀行が利下げを開始しています。6月末までには、欧州中央銀行、スイス国立銀行、カナダ銀行、ポーランド国立銀行も利下げに追随する見込みです。世界的な利下げの潮流の中で、アメリカの利下げも避けられません。

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エヌビディアが再び最高値を更新、利下げサイクルが米株のスタイルを変える可能性がある

英偉達が最近発表した2025年度第1四半期の業績は市場予想を大幅に上回りました。売上高は前年比262%増の260億ドル、純利益は前年比620%増の148.8億ドル、調整後の1株当たり利益は6.12ドルでした。データセンター事業の売上高は前年比427%増の226億ドルで、過去最高を記録しました。

その後、英偉達の株価は大幅に上昇し、市場価値は2.6兆ドルを突破し、米国株式市場で第3位の企業となり、ドイツ全体の株式市場を超えました。興味深いことに、当日英偉達を除く米国株「大七」の他の6社の株価はすべて下落し、「米国株は英偉達に支えられている」という冗談が生まれました。

実際、昨年からの米国株の上昇は主にAIセクターから来ており、AIセクターを除くと他の個別株の上昇は限られています。より長期的に見ると、AIに高度に関連する「大七」はほぼ米国株全体を支えてきました。この七社を除くと、米国株の収益率はそれほど高くなく、世界の他の市場の上昇はほぼゼロです。

この状況は理想的ではありません。AIによって駆動される市場は、AIバブルの崩壊により巨大な下落リスクに直面する可能性があります。"NVIDIAのピークの日が米株下落の始まりである"という見解もあります。

しかし、今後の利下げサイクルは潜在的なAIバブルリスクを緩和する可能性があります。利上げサイクルでは、市場は最も確実性のあるセクターに集中する傾向があり、極端なAI集中相場を引き起こしました。利下げサイクルの到来は市場の流動性とリスク許容度を向上させ、長い間無視されてきた非AIセクターに機会が訪れる可能性があり、米国株の投資スタイルが変わるかもしれません。

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暗号資産の良いニュースが続々と届き、イーサリアムの現物ETFが待望されている

平凡な4月を経て、暗号資産市場は今月新たな活気を迎えました：ビットコインは最高で71000ドルを超え、イーサリアムは5月21日に20％以上の急騰を見せ、その後4000ドルに迫りました。

今回の強力な反発は、主にアメリカから伝えられたイーサリアムETFの予想以上の良いニュースに起因しています。市場が正式に反応するのは5月24日頃まで待たなければなりませんが、21日には急激な上昇が見られ、その後は調整に入っています。市場は大幅に後退しておらず、投資家がこの好材料が長期的な影響を持つと考えていることを示しています。

5月24日、SECは正式にエーテルETFに関する19b-4文書を承認しましたが、S-1文書はまだ承認されていません。19b-4ルールは、証券取引所に上場する証券の取引を規制することを目的としており、操作、詐欺、不公正な取引行為を防ぐための合理的なルールの策定と実施を要求しています。S-1フォームは、上場企業のIPO時に提出する必要がある登録声明フォームです。要するに、SECはエーテルETF上場に関するルールを承認しましたが、まだ具体的な製品の上場を承認していません。それにもかかわらず、ルールの策定はエーテル現物ETFの将来の上場が確定していることを示しています。

ちょうどイーサリアム現物ETFが承認された時期に、FIT21法案も下院投票を通過しました。この法案はデジタル資産の規制枠組みを規定し、デジタル資産の定義およびSECとCFTCの権限の分担を明確にし、より多くの暗号資産の現物ETF申請とコンプライアンスの発展に指針を示しました。

長い間、SECは暗号業界に対して「曖昧で拒否的」な態度を取り、「強硬なあいまいさ」で暗号資産を排斥しようとしてきました。しかし今、予想を超えた姿勢でイーサリアム現物ETFを承認し、驚かせています。この突然の転換は偶然ではないかもしれません。アメリカの二大政党は暗号資産を政治的駆け引きの道具として利用しているのかもしれません。

5月16日、アメリカ合衆国上院の一部の民主党と共和党の議員が共同でSAB 121法案の廃止を可決しました。この法案は、暗号資産を保管する企業に会計基準を定め、銀行が暗号資産を保管する際には対応する現金を保持することを要求しています。バイデン大統領は以前にこの提案を拒否する意向を示しましたが、SAB 121を覆すのは時間の問題かもしれません。これは重要なシグナルを発信しています：一部の民主党議員が金融やテクノロジー問題でエリザベス・ウォーレン上院議員の立場と意見を異にし、SECの過度な介入に反対していることは、民主党の暗号資産政策の重大な変化を示す可能性があります。

共和党方面、トランプは「暗号資産の未来がアメリカで実現することを確保する」というスローガンを提唱し、暗号資産を保有する支持者や投票者を高調に獲得しようと試みている。

総じて、5月は暗号資産業界にとって好材料が続出した。暗号資産は、従来の金融システムに予想以上の速度で受け入れられており、ブルマーケットにさらなる勢いを加えている。

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まとめ

世界の通貨政策は緩和傾向を示しています。連邦準備制度は利下げに慎重な態度を取っていますが、他の主要中央銀行の利下げ措置や連邦準備制度による銀行資本要件の緩和は、世界的な通貨緩和政策を指し示しています。投資家はこれらのシグナルに注意を払い、債券市場や金利に敏感な資産に機会を求めることを検討すべきです。

テクノロジー業界のパフォーマンスは引き続き強力です。NVIDIAの決算は予想を上回り、米国株式市場の三大指数は再び最高値を更新し、テクノロジー株の成長ポテンシャルを示しています。テクノロジー業界の革新をリードする企業に引き続き注目し、その長期的な成長見通しを評価することをお勧めします。

SECはイーサリアムを証券と見なす見解を放棄する可能性があり、FIT21提案の出台は暗号資産業界が徐々にコンプライアンスに向かっていることを示しています。これは暗号資産市場に積極的な発展をもたらすだけでなく、投資家に新たな投資機会を提供します。

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