Ondo Finance:RWA空間の新星の台頭

熊市が続く中、高利回りプロジェクトが維持しづらくなり、DeFi分野の総ロック量が大幅に減少しています。このような背景の中で、MakerDAOを代表とする現実世界の資産(RWA)の概念が徐々に浮上し、市場は現実資産、特にアメリカ国債のような低リスクで安定した収益を持ち、拡張性のある資産に注目し始めています。

Ondo Financeはこのような背景の中でRWA分野のトッププロジェクトに成長しました。最近、Ondo財団は18日にONDOトークンの流通を解除することを発表し、その後CoinbaseはOndo Finance(ONDO)を上場計画に組み込むことを発表しました。この決定はOndo Financeエコシステムにさらなるインセンティブと流動性をもたらすことが期待されています。

Ondo Financeの概要

Ondo FinanceはRWAトークン化投資プロトコルであり、2023年1月にOndo v2トークン化米国債ファンドを立ち上げ、広範な投資家に機関レベルの投資機会を提供することに尽力しています。Ondoは低リスク、安定収益、スケーラブルなファンド製品(を米国債やマネーマーケットファンドなど)としてブロックチェーンに導入し、オンチェーン投資家にステーブルコイン以外の選択肢を提供し、発行者ではなく保有者が大部分の基盤資産の収益を得ることを可能にしています。

データによると、RWA米国債トラックの時価総額の合計は、現在1億1,000万ドルから8億6,300万ドルに急増しています。 RWA米国債の市場規模は1億2,500万ドルで、OndoはFranklin OnChain U.S. Government Money FundとMountain Protocolに次ぐ第3位にランクされています。

! Ondo Financeは、米国債RWAに賭けた後、もっとやる必要があります

Ondo Financeのトークン化された製品

Ondoは、基金のトークン化を通じて$OUSGトークン化米国債および$OMMFトークン化マネーマーケットファンド製品を発表し、ステーブルコイン保有者が債券や米国債に投資できるようにしました。投資家はトークン化ファンドの権益証明書を受け取り、Ondoは年間0.15%の管理手数料を徴収します。

2023年8月、Ondoは短期のアメリカ国債と銀行の当座預金を担保としたトークン化ノートプロジェクト——$USDY生息安定コインを発表しました。USDYの革新は、許可なしで、世界中の投資家にドル建ての価値を保存し、ドル利益を生む投資ツールを提供することにあります。

規制コンプライアンスの問題を解決するために、トークン化されたファンドプロダクトはKYCを完了した顧客のみを対象としています。OndoはバックエンドDeFiプロトコルのFlux Financeと提携し、$OUSGなどのライセンスを必要とする投資トークンに対してステーブルコイン担保の貸出サービスを提供し、プロトコルのバックエンドにおける無許可参加を実現します。

! Ondo Financeは、米国債RWAに賭けた後、もっとやる必要があります

有利子ステーブルコイン$USDY

$USDYは非米国居住者および機関向けの米ドル利息商品で、基礎資産は短期米国債および銀行当座預金です。投資家は参加する前にKYCを完了する必要があり、Uベースで米国債の収益を得ることができます。現在のTVLは6537万ドルです。

$USDYはOndo USDY LLCによって独立して発行されており、これは破産隔離された独立SPVであり、その資産/株式を担保として$USDYを発行し、信託の形で$USDY保有者を最終受益者として指定しています。

トークン化された米国債ファンド$OUSG

$OUSGは、グローバルな機関投資家向けのトークン化された米国財務省ファンドであり、原資産はBlackRock iShares Short Treasury Bond ETFです。 投資家は参加する前にKYCを完了する必要があり、TVLは現在1億1,400万ドルにのぼります。

$OUSGはOndoトークン化ファンドによって発行されます。投資家はLPとしてUSDCを投入し、Ondoトークン化ファンドはClear Streetに出金して法定通貨を保管し、Clear Streetが仲介業者としてETFを購入します。新しい収益は再投資され、自動的により高い複利収益率を生成します。

トークン化通貨市場ファンド$OMMF

$OMMFは米ドルに連動したマネーマーケットファンドで、相対的にリスクが低いです。これは、rebaseモデルに基づくトークン化されたSEC準拠のマネーマーケットファンドである可能性があります。

Flux Financeは、無許可投資の問題を解決します

Flux Financeは、OndoチームによってCompound V2を基に開発された分散型貸出プロトコルです。Ondoのフロントエンド製品にはKYCのアクセスが必要なため、OndoはバックエンドでFlux Financeと協力し、OUSGなどの許可が必要な投資トークンに対してUSDC、USDT、DAI、FRAXの担保貸出業務を提供しています。貸出プロトコルのもう一方の端は許可が不要で、あらゆるDeFiユーザーが参加できます。

1月18日時点で、OndoのTVLは1.79億ドルであり、その貸出プロトコルFlux FinanceのTVLは2432万ドル、借入金額は1411万ドルに達しています。

! RWAに賭けた後、Ondo Financeはもっとやる必要があります

オンドファイナンスの歴史

###ファイナンスジャーニー

Ondoは、2021年に2人の元ゴールドマン・サックスの社員によって設立されました。創設者のPinku Suranaは、ゴールドマン・サックスのテクノロジーチームの副社長であり、同社のブロックチェーン研究開発チームを率いていました。チームメンバーは、ゴールドマン・サックス、フォートレス、ブリッジウォーター、MakerDAOなどの機関やプロトコルで豊富な経験を持っています。

2021年8月、OndoはPantera Capitalが主導し、Genesis、Digital Currency Group、CMS Holdings、CoinFund、Divergence Venturesが参加する400万ドルのシードラウンドを完了しました。 また、多くの著名なエンジェル投資家も参加しました。

2022年4月、OndoはFounders FundとPantera Capitalが共同で主導し、Coinbase Ventures、Tiger Global、GoldenTree Asset Management、Wintermute、Flow Traders、Steel Perlotなどが参加する2,000万ドルのシリーズA資金調達ラウンドを完了しました。

2022年5月12日、OndoはCoinListプラットフォームを通じて1000万ドル以上のICO資金調達を完了し、トークンの数は総量の2%を占めています。

! 米国債RWAに賭けた後、Ondo Financeはもっとやる必要があります

トークンエコノミー

ONDOの総供給量は100億枚で、初期流通量は約14.3%です。85%以上のONDOトークンはまだロックされており、初期トークンのロック解除後の12、24、36、48、60ヶ月に分けて段階的にロック解除されます。

プライベート投資家(は、CoinListラウンド)およびコア貢献者を除き、少なくとも12ヶ月間ロックされ、その後4年の間にリリースされます。CoinListラウンドの投資家(2%)のトークンは完全に解除され、初期流通供給量の大部分を占めます。

トークンの配分は次のとおりです：CoinListラウンド投資家(2%)、エコシステムインセンティブ(52.1%)、プロトコル開発(33%)、プライベート投資家(12.9%)。

! RWAに賭けた後、Ondo Financeはもっとやる必要があります

まとめ

Ondo Financeは、そのエリートチームの背景とトップ資本の支援により、RWA米国債の分野で重要な地位を占めています。プロジェクトのコンプライアンスは良好で、複数回の監査を経て、$USDYの取引構造はMakerDAOの成熟したモデルを参考にしています。

Ondoは早期にRWAの米国債市場に参入し、独自の視点を示しました。米国債は低リスク、安定した収益、拡張性のある資産として、現在RWA分野の最大の受益者であり、将来的な潜在能力は非常に大きいです。

しかし、Ondoは挑戦にも直面しています。一方では、Mountain ProtocolやCentrifugeなどのプロジェクトの台頭による同業者間の同質化競争があります。もう一方では、製品の単一性も問題であり、より多くのチャネルを拡大する方法や、より魅力的な製品を投入することが注目に値します。

さらに、長期のロックアップ期間を持つチームや投資家がトークンインセンティブを通じて成長のフライホイールを生み出すことができるかどうかも、今後の発展の鍵です。米国債RWAに加えて、Ondoは急速に成長するRWA分野での競争力を維持するために、さらなる可能性を探る必要があります。

! RWAに賭けた後、Ondo Financeはもっとやる必要があります