# トークン配分と市場パフォーマンス分析最近、複数のプロジェクトのトークン配分状況が示すところによると、VCの割合は一般的に10%から30%の間で、前期と比較して大きな変化は見られません。大多数のプロジェクトはエアドロップを通じてコミュニティにトークンを配分することを選択していますが、実際の効果は理想的ではありません。ユーザーはエアドロップで得たトークンをすぐに売却する傾向があり、市場には売り圧力が大きくかかっています。この現象は何年も続いており、トークンの配分方法にも顕著な変化は見られません。トークン価格のパフォーマンスから見ると、VC主導のトークンは一般的にパフォーマンスが悪く、発行後は往々にして一方的な下落傾向を示します。注目すべきは、いくつかのプロジェクトが異なる戦略を採用していることです。例えば、あるプロジェクトはIDO方式で4%のトークンを配分し、初期市場価値はわずか2000万ドルであり、他のVC主導のプロジェクトとは対照的です。また、他のプロジェクトは、50%以上のトークン総供給量を公平な発射方式で配分し、少量のVCや意見リーダーと組み合わせて大規模なコミュニティ資金調達を行うことを選択しています。このようにコミュニティに利益を与える方法は、承認を得やすく、プロジェクトチームはマーケットでチップを買い戻すことによって、コミュニティにポジティブなシグナルを送りながら、低価格でチップを回収することが可能です。# ミームコインバブルの終焉市場はVC主導のビルダーによるバランス状態から純粋な"投機"によるトークン発行バブルモデルに変わり、これによりこれらのトークンはゼロサムゲームの状況を避けることが難しくなり、最終的には少数の人々だけが利益を得ることになり、大多数の個人投資家は損失を抱えて退場する可能性が高くなります。この現象は市場の一次と二次構造の崩壊を加速させ、再構築または資金の蓄積にはより長い時間が必要になるかもしれません。Memecoin市場の雰囲気は底に落ちました。個人投資家は徐々にMemecoinの本質が、去中心化取引所、資本家、マーケットメーカー、VC、意見リーダー、そして著名人など、特定のグループの支配から脱却するのが難しいことに気づいています。Memecoinの発行は完全に公平性を失いました。短期的な大幅損失はユーザーの心理的期待に迅速に影響を及ぼし、このトークン発行戦略は段階的な終焉に近づいています。過去一年以上、個人投資家はMemecoin分野で相対的に最大の利益を得ました。人工知能エージェントの物語がオープンソースコミュニティの革新を文化の中心に据えて市場の熱気を引き起こしたにもかかわらず、実際にはこのAIエージェントの熱潮はMemecoinの本質を変えませんでした。大量のWeb2の個人開発者とWeb3のスキームプロジェクトが迅速に市場を占拠し、「価値投資」の外観を持つAI Memecoinプロジェクトが大量に出現しました。コミュニティ主導のトークンは、特定のグループによって制御され、悪意のある価格操作によって「スピードラン」されます。この方法は、プロジェクトの長期的な発展に深刻な負の影響を与えました。かつてのMemecoinプロジェクトは、宗教的信念や少数のグループの支持を通じてトークンの売却圧力を緩和し、市場メーカーの操作によってユーザーが受け入れられるプロジェクトの退出プロセスを実現しました。しかし、Memecoinのコミュニティがもはや宗教や少数派の隠れ蓑を使わなくなったとき、これは市場の敏感度が低下したことを意味します。個人投資家は依然として一夜にして富を得るチャンスを期待しており、確実性のあるトークンを見つけたいと切望し、市場がオープンした瞬間から深い流動性を持つプロジェクトが現れることを期待しています。これは、特定のグループが個人投資家に対して致命的な打撃を与える要因となっています。より大きな賭けはより豊かな利益を意味し、この利益は業界外のチームの注目を引き始めています。これらのチームが利益を得た後、彼らは安定通貨を用いて暗号通貨を購入することはなく、ビットコインに対する信仰が欠如しています。失われた流動性は暗号通貨市場から永遠に去るでしょう。#VCコインのジレンマ前のサイクルの戦略はすでに無効になっていますが、多くのプロジェクトチームは慣性によって同じ戦略を使用し続けています。小規模なトークンがVCに放出され、高度に管理され、小口投資家は取引所で買い注文を出すことになります。この戦略はすでに無効ですが、慣性思考により、プロジェクトチームとVCは容易に変更を行いたがりません。VCがトークンを推進する最大の欠点は、トークン生成イベント（TGE）時に早期の優位性を得ることができないことです。ユーザーはもはや発行されたトークンを購入して理想的な利益を得ることを期待しておらず、プロジェクトチームと取引所が大量のトークンを保有しているため、双方が不公平な立場に置かれています。同時に、このサイクルではVCのリターンが大幅に低下しているため、VCの投資額も減少し、さらにユーザーが取引所で受け皿になることを望まないため、VCトークンの発行は大きな困難に直面しています。VCプロジェクトや取引所にとって、直接上場することが必ずしも最良の選択肢とは限りません。有名人トークンや政治トークンのチームが業界から引き抜いた流動性は、イーサリアムやSOL、その他のアルトコインなどの他のトークンには注入されていません。したがって、VC通貨が取引所に上場すると、契約手数料はすぐに-2%に変わります。チームは上場という目標が達成されたため、価格を引き上げる動機がなくなります。取引所も新しい通貨を空売りすることが市場の共通認識となったため、価格を引き上げることはありません。トークンが発行された後すぐに片側の下落市場に入ると、この現象が発生する頻度が高くなるほど、市場ユーザーの認識は徐々に強化され、「劣貨が良貨を駆逐する」状況が生じる。次のTGEを仮定すると、発行と同時に売り圧力をかけるプロジェクトの確率は70%、市場を守る意向のあるものは30%である。続けて売り圧力をかけるプロジェクトの影響を受けて、小口投資家は報復的な空売り行動を起こす。たとえ発行と同時に空売りするリスクが非常に大きいことを知っていてもだ。先物市場での空売り状況が極限に達すると、プロジェクト側と取引所も売り圧力に加わらざるを得ず、売り圧力をかけることで達成できなかった目標利益を補填することになる。30%のチームがこの状況を見た場合、市場を守る意向があっても、先物と現物の間でこれほど大きな価格差を耐えることは望まない。したがって、発行と同時に売り圧力をかけるプロジェクトの確率はさらに上昇し、発行後に恩恵効果を生み出すチームは徐々に減少する。チップのコントロールを失いたくないため、大量のVC通貨はTGE時に4年前と比較して何の進展も革新もありません。慣性思考がVCとプロジェクト側を束縛する力は想像以上に強力です。プロジェクトの流動性が分散しており、VCのロック解除期間が長く、プロジェクト側とVCが不断に交代するため、このTGE方式には常に問題が存在しているにもかかわらず、VCとプロジェクト側は麻痺した態度を示しています。大量のプロジェクト側は初めてプロジェクトを立ち上げる可能性が高く、未経験の困難に直面する際、往々にして生存者バイアスが生じ、自分たちが異なる価値を創造できると考えがちです。# 新しいトークン発行モデルなぜVC+コミュニティの二重ドライブを選ぶのか？純粋なVCドライブのモデルは、ユーザーとプロジェクト側の間の価格の誤差を大きくし、トークン発行初期の価格パフォーマンスに不利である。一方で、完全に公平なローンチモデルは、特定の団体によって悪意を持って操作される危険があり、大量の低価格のトークンが流出する可能性がある。価格は1日でサイクルの上下を完了し、その後のプロジェクトの発展に壊滅的な打撃を与える。両者が組み合わさることで、VCはプロジェクト設立初期に参入し、プロジェクト側に合理的なリソースと発展計画を提供し、チームの開発初期における資金調達のニーズを軽減し、公平なローンチによる全てのチップの損失を避け、低い確実性のリターンという最悪の結末を回避します。過去一年、ますます多くのチームが伝統的な資金調達モデルが失敗していることに気づいています——VCに小さなシェアを与え、高度にコントロールし、上場を待ってのパターンはもはや続けられません。VC資金が減少し、小口投資家が受け入れを拒否し、大型取引所の上場基準が引き上げられるという三重の圧力の中で、熊市により適応した新しいプレイスタイルが台頭しています：主要な意見リーダーと少数のVCを結集し、大規模なコミュニティの発射、低い時価総額でのコールドスタートの方法でプロジェクトを推進する。いくつかのプロジェクトは「大規模コミュニティローンチ」を通じて新しい道を開いています——主要な意見リーダーの支持を得て、40%-60%のトークンを直接コミュニティに配布し、1000万ドルの評価額でプロジェクトを開始し、数百万ドルの資金調達を実現します。このモデルは、意見リーダーの影響力を通じてコンセンサスFOMOを構築し、事前に利益を確保し、高い流動性を市場の深さと交換します。短期的なコントロールの利点を放棄しますが、規制に準拠したマーケットメイキングメカニズムを通じて、ベアマーケットの間に低価格でトークンを再購入することができます。本質的に、これは権力構造のパラダイムシフトです：VC主導のバトンパスゲーム（機関が受け取る-上場して売却-個人投資家が買う）から、コミュニティのコンセンサスによる価格設定の透明なゲームへと移行し、プロジェクト側とコミュニティが流動性プレミアムの中で新しい共生関係を形成します。最近、あるプロジェクトは特定のプラットフォームとプロジェクト関係者の間の画期的な試みと見ることができます。その4%のトークンはIDOを通じて発行され、IDOの時価総額はわずか2000万ドルです。IDOに参加するために、ユーザーはプラットフォームの通貨を購入し、取引所のウォレットを通じて操作を行う必要があります。すべての取引は直接ブロックチェーンに記録されます。この仕組みは、ウォレットに新しいユーザーをもたらすと同時に、彼らがより透明な環境で公平な機会を得ることを可能にします。このプロジェクトにとっては、市場メーカーの操作を通じて価格の合理的な上昇を確保することが重要です。十分な市場支持がなければ、トークンの価格は健全な範囲に維持できません。プロジェクトの進展と共に、低い時価総額から高い時価総額への段階的な移行、そして流動性の継続的な向上により、プロジェクトは徐々に市場の認知を得るようになります。プロジェクト関係者とVCの矛盾は透明性にあります。プロジェクト関係者がIDOを通じてトークンを発行した後、上場に頼らなくなり、これにより両者の透明性の矛盾が解決されます。ブロックチェーン上のトークンのロック解除プロセスはより透明になり、過去に存在した利益相反が効果的に解決されることが保証されます。一方、従来の中央集権的取引所が直面する困難は、トークン発行後に価格が急落することが多いことです。これにより、取引所の取引量は徐々に減少し、ブロックチェーンデータの透明性を通じて、取引所や市場参加者はプロジェクトの真の状況をより正確に評価できるようになります。ユーザーとプロジェクト側の間の核心的な矛盾は、価格設定と公平性にあると言えます。公平な発射やIDOの目的は、ユーザーのトークンの価格設定に対する期待を満たすことです。VC通貨の根本的な問題は、上場後に買い手が不足していることであり、価格設定と期待が主な原因です。解決のポイントは、プロジェクト側と取引所にあります。トークンを公平な方法でコミュニティに利益還元し、技術ロードマップの構築を継続的に推進することで、プロジェクトの価値の成長を実現できるのです。
トークン配分の新しいトレンド：VCとコミュニティの二重駆動モデルの台頭
トークン配分と市場パフォーマンス分析
最近、複数のプロジェクトのトークン配分状況が示すところによると、VCの割合は一般的に10%から30%の間で、前期と比較して大きな変化は見られません。大多数のプロジェクトはエアドロップを通じてコミュニティにトークンを配分することを選択していますが、実際の効果は理想的ではありません。ユーザーはエアドロップで得たトークンをすぐに売却する傾向があり、市場には売り圧力が大きくかかっています。この現象は何年も続いており、トークンの配分方法にも顕著な変化は見られません。トークン価格のパフォーマンスから見ると、VC主導のトークンは一般的にパフォーマンスが悪く、発行後は往々にして一方的な下落傾向を示します。
注目すべきは、いくつかのプロジェクトが異なる戦略を採用していることです。例えば、あるプロジェクトはIDO方式で4%のトークンを配分し、初期市場価値はわずか2000万ドルであり、他のVC主導のプロジェクトとは対照的です。また、他のプロジェクトは、50%以上のトークン総供給量を公平な発射方式で配分し、少量のVCや意見リーダーと組み合わせて大規模なコミュニティ資金調達を行うことを選択しています。このようにコミュニティに利益を与える方法は、承認を得やすく、プロジェクトチームはマーケットでチップを買い戻すことによって、コミュニティにポジティブなシグナルを送りながら、低価格でチップを回収することが可能です。
ミームコインバブルの終焉
市場はVC主導のビルダーによるバランス状態から純粋な"投機"によるトークン発行バブルモデルに変わり、これによりこれらのトークンはゼロサムゲームの状況を避けることが難しくなり、最終的には少数の人々だけが利益を得ることになり、大多数の個人投資家は損失を抱えて退場する可能性が高くなります。この現象は市場の一次と二次構造の崩壊を加速させ、再構築または資金の蓄積にはより長い時間が必要になるかもしれません。
Memecoin市場の雰囲気は底に落ちました。個人投資家は徐々にMemecoinの本質が、去中心化取引所、資本家、マーケットメーカー、VC、意見リーダー、そして著名人など、特定のグループの支配から脱却するのが難しいことに気づいています。Memecoinの発行は完全に公平性を失いました。短期的な大幅損失はユーザーの心理的期待に迅速に影響を及ぼし、このトークン発行戦略は段階的な終焉に近づいています。
過去一年以上、個人投資家はMemecoin分野で相対的に最大の利益を得ました。人工知能エージェントの物語がオープンソースコミュニティの革新を文化の中心に据えて市場の熱気を引き起こしたにもかかわらず、実際にはこのAIエージェントの熱潮はMemecoinの本質を変えませんでした。大量のWeb2の個人開発者とWeb3のスキームプロジェクトが迅速に市場を占拠し、「価値投資」の外観を持つAI Memecoinプロジェクトが大量に出現しました。
コミュニティ主導のトークンは、特定のグループによって制御され、悪意のある価格操作によって「スピードラン」されます。この方法は、プロジェクトの長期的な発展に深刻な負の影響を与えました。かつてのMemecoinプロジェクトは、宗教的信念や少数のグループの支持を通じてトークンの売却圧力を緩和し、市場メーカーの操作によってユーザーが受け入れられるプロジェクトの退出プロセスを実現しました。
しかし、Memecoinのコミュニティがもはや宗教や少数派の隠れ蓑を使わなくなったとき、これは市場の敏感度が低下したことを意味します。個人投資家は依然として一夜にして富を得るチャンスを期待しており、確実性のあるトークンを見つけたいと切望し、市場がオープンした瞬間から深い流動性を持つプロジェクトが現れることを期待しています。これは、特定のグループが個人投資家に対して致命的な打撃を与える要因となっています。より大きな賭けはより豊かな利益を意味し、この利益は業界外のチームの注目を引き始めています。これらのチームが利益を得た後、彼らは安定通貨を用いて暗号通貨を購入することはなく、ビットコインに対する信仰が欠如しています。失われた流動性は暗号通貨市場から永遠に去るでしょう。
#VCコインのジレンマ
前のサイクルの戦略はすでに無効になっていますが、多くのプロジェクトチームは慣性によって同じ戦略を使用し続けています。小規模なトークンがVCに放出され、高度に管理され、小口投資家は取引所で買い注文を出すことになります。この戦略はすでに無効ですが、慣性思考により、プロジェクトチームとVCは容易に変更を行いたがりません。VCがトークンを推進する最大の欠点は、トークン生成イベント（TGE）時に早期の優位性を得ることができないことです。ユーザーはもはや発行されたトークンを購入して理想的な利益を得ることを期待しておらず、プロジェクトチームと取引所が大量のトークンを保有しているため、双方が不公平な立場に置かれています。同時に、このサイクルではVCのリターンが大幅に低下しているため、VCの投資額も減少し、さらにユーザーが取引所で受け皿になることを望まないため、VCトークンの発行は大きな困難に直面しています。
VCプロジェクトや取引所にとって、直接上場することが必ずしも最良の選択肢とは限りません。有名人トークンや政治トークンのチームが業界から引き抜いた流動性は、イーサリアムやSOL、その他のアルトコインなどの他のトークンには注入されていません。したがって、VC通貨が取引所に上場すると、契約手数料はすぐに-2%に変わります。チームは上場という目標が達成されたため、価格を引き上げる動機がなくなります。取引所も新しい通貨を空売りすることが市場の共通認識となったため、価格を引き上げることはありません。
トークンが発行された後すぐに片側の下落市場に入ると、この現象が発生する頻度が高くなるほど、市場ユーザーの認識は徐々に強化され、「劣貨が良貨を駆逐する」状況が生じる。次のTGEを仮定すると、発行と同時に売り圧力をかけるプロジェクトの確率は70%、市場を守る意向のあるものは30%である。続けて売り圧力をかけるプロジェクトの影響を受けて、小口投資家は報復的な空売り行動を起こす。たとえ発行と同時に空売りするリスクが非常に大きいことを知っていてもだ。先物市場での空売り状況が極限に達すると、プロジェクト側と取引所も売り圧力に加わらざるを得ず、売り圧力をかけることで達成できなかった目標利益を補填することになる。30%のチームがこの状況を見た場合、市場を守る意向があっても、先物と現物の間でこれほど大きな価格差を耐えることは望まない。したがって、発行と同時に売り圧力をかけるプロジェクトの確率はさらに上昇し、発行後に恩恵効果を生み出すチームは徐々に減少する。
チップのコントロールを失いたくないため、大量のVC通貨はTGE時に4年前と比較して何の進展も革新もありません。慣性思考がVCとプロジェクト側を束縛する力は想像以上に強力です。プロジェクトの流動性が分散しており、VCのロック解除期間が長く、プロジェクト側とVCが不断に交代するため、このTGE方式には常に問題が存在しているにもかかわらず、VCとプロジェクト側は麻痺した態度を示しています。大量のプロジェクト側は初めてプロジェクトを立ち上げる可能性が高く、未経験の困難に直面する際、往々にして生存者バイアスが生じ、自分たちが異なる価値を創造できると考えがちです。
新しいトークン発行モデル
なぜVC+コミュニティの二重ドライブを選ぶのか？純粋なVCドライブのモデルは、ユーザーとプロジェクト側の間の価格の誤差を大きくし、トークン発行初期の価格パフォーマンスに不利である。一方で、完全に公平なローンチモデルは、特定の団体によって悪意を持って操作される危険があり、大量の低価格のトークンが流出する可能性がある。価格は1日でサイクルの上下を完了し、その後のプロジェクトの発展に壊滅的な打撃を与える。
両者が組み合わさることで、VCはプロジェクト設立初期に参入し、プロジェクト側に合理的なリソースと発展計画を提供し、チームの開発初期における資金調達のニーズを軽減し、公平なローンチによる全てのチップの損失を避け、低い確実性のリターンという最悪の結末を回避します。
過去一年、ますます多くのチームが伝統的な資金調達モデルが失敗していることに気づいています——VCに小さなシェアを与え、高度にコントロールし、上場を待ってのパターンはもはや続けられません。VC資金が減少し、小口投資家が受け入れを拒否し、大型取引所の上場基準が引き上げられるという三重の圧力の中で、熊市により適応した新しいプレイスタイルが台頭しています：主要な意見リーダーと少数のVCを結集し、大規模なコミュニティの発射、低い時価総額でのコールドスタートの方法でプロジェクトを推進する。
いくつかのプロジェクトは「大規模コミュニティローンチ」を通じて新しい道を開いています——主要な意見リーダーの支持を得て、40%-60%のトークンを直接コミュニティに配布し、1000万ドルの評価額でプロジェクトを開始し、数百万ドルの資金調達を実現します。このモデルは、意見リーダーの影響力を通じてコンセンサスFOMOを構築し、事前に利益を確保し、高い流動性を市場の深さと交換します。短期的なコントロールの利点を放棄しますが、規制に準拠したマーケットメイキングメカニズムを通じて、ベアマーケットの間に低価格でトークンを再購入することができます。本質的に、これは権力構造のパラダイムシフトです：VC主導のバトンパスゲーム（機関が受け取る-上場して売却-個人投資家が買う）から、コミュニティのコンセンサスによる価格設定の透明なゲームへと移行し、プロジェクト側とコミュニティが流動性プレミアムの中で新しい共生関係を形成します。
最近、あるプロジェクトは特定のプラットフォームとプロジェクト関係者の間の画期的な試みと見ることができます。その4%のトークンはIDOを通じて発行され、IDOの時価総額はわずか2000万ドルです。IDOに参加するために、ユーザーはプラットフォームの通貨を購入し、取引所のウォレットを通じて操作を行う必要があります。すべての取引は直接ブロックチェーンに記録されます。この仕組みは、ウォレットに新しいユーザーをもたらすと同時に、彼らがより透明な環境で公平な機会を得ることを可能にします。このプロジェクトにとっては、市場メーカーの操作を通じて価格の合理的な上昇を確保することが重要です。十分な市場支持がなければ、トークンの価格は健全な範囲に維持できません。プロジェクトの進展と共に、低い時価総額から高い時価総額への段階的な移行、そして流動性の継続的な向上により、プロジェクトは徐々に市場の認知を得るようになります。プロジェクト関係者とVCの矛盾は透明性にあります。プロジェクト関係者がIDOを通じてトークンを発行した後、上場に頼らなくなり、これにより両者の透明性の矛盾が解決されます。ブロックチェーン上のトークンのロック解除プロセスはより透明になり、過去に存在した利益相反が効果的に解決されることが保証されます。一方、従来の中央集権的取引所が直面する困難は、トークン発行後に価格が急落することが多いことです。これにより、取引所の取引量は徐々に減少し、ブロックチェーンデータの透明性を通じて、取引所や市場参加者はプロジェクトの真の状況をより正確に評価できるようになります。
ユーザーとプロジェクト側の間の核心的な矛盾は、価格設定と公平性にあると言えます。公平な発射やIDOの目的は、ユーザーのトークンの価格設定に対する期待を満たすことです。VC通貨の根本的な問題は、上場後に買い手が不足していることであり、価格設定と期待が主な原因です。解決のポイントは、プロジェクト側と取引所にあります。トークンを公平な方法でコミュニティに利益還元し、技術ロードマップの構築を継続的に推進することで、プロジェクトの価値の成長を実現できるのです。