TONの公式ウェブサイトによると、TON(The Open Network)は、5億人がオンチェーンに参加することを目的とした、分散型のオープンインターネットです。コミュニティによってTelegramが開発した技術によって構築されています。10億近いユーザーを持つWeb2のソーシャルプラットフォームTelegramに支えられて、TONは確かに5億人をオンチェーンの世界に呼び込むという目標を達成する潜在能力を持っており、2024年には大きな成功を収めました:
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払える機能を導入しました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できる暗号の「抽象」ソリューションの一種です。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、膨大なエントリーフローに依存しながら、同時にオンチェーンアプリケーションを「生活化」および「常態化」へと変革を進めています。公式計画によると、2025年第2四半期からは、アメリカのユーザーがTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれることになります。
TON熱潮退却 深化布局:組織再編成 コンプライアンス推進 技術アップグレード
TONの熱潮は退却したが、大きな動きは続いている: スーパーポータルは沈殿しているのか、それともバブルが散逸しているのか?
1. Tap-to-Earnブームの後:TONの熱は冷え込み、データは減少します
TONブロックチェーンは2024年第三四半期にTelegramのトラフィックエントリを活用し、Tap-to-Earnミニゲームが急速に爆発し、数億人のユーザーを引き付け、オンチェーンの成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのトークン生成イベントも強い富の効果をもたらし、「TON / Telegram」はWeb3で最もホットなストーリーの中心となりました。
しかし、熱狂の後、TONは警戒すべき冷却期に入ろうとしています。過去のWeb3の物語と同様に、バブルの後には果たして沈殿があるのか、それともゼロに戻るのか？流量が一時的に休止するのか、それとも価値の転換がまだ来ていないのか？このポイントで、私たちは詳細なデータ、エコシステムの進化の道筋、技術スタックの配置を切り口として、TONが「オンチェーンのスーパーエントリー」としての長期的な潜力を再評価することを望んでいます。
TONの公式ウェブサイトによると、TON(The Open Network)は、5億人がオンチェーンに参加することを目的とした、分散型のオープンインターネットです。コミュニティによってTelegramが開発した技術によって構築されています。10億近いユーザーを持つWeb2のソーシャルプラットフォームTelegramに支えられて、TONは確かに5億人をオンチェーンの世界に呼び込むという目標を達成する潜在能力を持っており、2024年には大きな成功を収めました:
流量と富の二重の奇跡により、TONは2024年のWeb3の物語の絶対的な焦点の一つとなっています。しかし、過去のWeb3の熱潮と同様に、短期間の爆発の後にはデータの減少が伴うことが多いです。TONエコシステムは現在、段階的な「物語の冷却期間」を経験しています：図表1に示すように、日々の新規ウォレット数、アクティブアドレス、さらにはコアDEX(Stone.fiとDedust)のTVLおよび取引量は、ピーク時と比較して明らかに減少しています。その間にいくつかの短期的なピークはありましたが、大半は特定のプロジェクトによって駆動される一時的な反発です；年間のトレンドから見ると、いくつかの指標は物語の開始前のレベルに戻っています。
ただし、悲観的な信号だけではありません。Jetton Wallet(の非ゼロ残高ウォレット)の数は依然として着実に増加しており、基礎ユーザーの蓄積が続いていることを示していますが、増加のペースは明らかに鈍化しています。一方で、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。
一方で、Google Trendsのキーワードトレンドを見ると、TONの全体的な検索熱度も徐々に低下しており、特にエコシステム自体への関心が顕著に減少しています。それに対して、市場はトークン価格への関心が依然として強いです。
しかし、データの下落は必ずしも物語の終わりを意味するわけではない。似たような例は少なくない: ビットコインは刻印ブームによってオンチェーンの過負荷が発生したが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻った; ソラナとベースはデータが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進により、ユーザーの回帰を迎え、再び新高値を更新した。
TONは熱潮が退いた後に、流量から価値への深い転換を達成する能力を持っているのでしょうか？それは短期的な静寂なのか、それとも最終的に「叙事遺跡」となるのか？答えは結局、行動によって決まります。次の内容では、TONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、そして物語の転換などの観点から、「退潮の後」に静かに進行している変化について一緒に分析していきます。
二、大きな動きが頻発:チームの交代、コンプライアンスと新市場、インフラの大開発
2024年8月に某取引プラットフォームが立ち上げられて以来、TONの物語は新たな段階に入った。一見すると熱気は冷却しているが、実際には配置の加速期である。これには、チームの再編成、規制遵守の探求、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そして世界市場向けの開発者インセンティブと資本注入が含まれている。
2.1 高層交替とコンプライアンスの強化:TONの主流化の道を加速する
2025年初、TONファウンデーションの人事調整は明確な信号を発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間の核心的戦略方向となるでしょう。
1月15日、元取締役会メンバー、Kingsway Capital創設者のManuel StotzがTON財団の新しい会長に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家のために数十億ドルの資産を管理する老舗の投資機関で、Stotzの経歴はTONに強い「伝統的資本市場」のシグナルをもたらします。公式発表によると、彼は元会長で現取締役会メンバーのSteve Yunと共にTONの国際的な拡大を推進し、特にアメリカ市場に注力します。この市場は活気に満ちているが高度な規制がある地域であり、TONの戦略において確保すべき重要な場所と見なされています。
4月24日、TON財団はMoonPayの共同創設者であるMaximilian CrownをCEOに任命しました。MoonPayは、アメリカ、オーストラリア、オランダなどの複数の法域でコンプライアンスライセンスを取得している、世界をリードする暗号通貨決済インフラ企業です。Crownは豊富なグローバル運営経験とコンプライアンス処理能力を持っており、彼の就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバルな主流化に向けた象徴的な一歩と広く見なされています。
注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期の推進者であるPavel Durovが、2024年8月にTelegramが規制違反をしたとして一時拘留されたことです。彼は2025年3月に公の場に戻りました。この事件はまだ結論が出ていませんが、時期的にTON財団の戦略的調整と高い重なりを持っており、間接的にチームが規制問題をより重視することを促し、今後のグローバル展開に向けて障害を取り除く手助けをしたかもしれません。
最近、TON財団はアメリカの規制当局と積極的にコミュニケーションを取っています。TONエコシステムレポートによると、TON自主管理ウォレットは2025年第2四半期にアメリカで発売される予定です。2025年3月、TON財団は、いくつかのアメリカのベンチャーキャピタルが4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これはTONがコンプライアンスとグローバル化の方向に転換している重要な証拠とも見なされます。
Telegramユーザーの世界的な分布を見ると、TONはWeb3ユーザーに転換したい場合、各国の暗号資産の規制要件を満たす必要があります。そうでなければ、重要な市場でのアプリケーションの展開が難しくなるだけでなく、Telegram本体に法的およびビジネス上の潜在的なリスクをもたらす可能性があります。
実際、TONのグローバル展開はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の多くの市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスの基盤を築いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーンインフラとして指定しました。核心はTON Connectプロトコルを採用し、Telegramのミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続し、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリとやりとりする際の手間を減らします。この独占的なプロトコルにより、TONはTelegramの約10億ユーザーに対する実質的なブロックチェーン層として確立されました。これによりTONは "Web3版微信支付" の媒体となることが期待され、Telegramの巨大なネットワーク効果を最大限に活用します。
支払いシステムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨として独占的に受け入れることを約束しており、Telegram Stars、Premium会員、広告システム(Telegram Ads)および支払い入口サービス(Telegram Gateway)などのシーンに適用されます。開発者およびチャンネル運営者は、直接Toncoinを通じて収入を受け取ることができ、Toncoinに基づく内部支払いおよび収益配分システムを初歩的に構築します。
その一方で、決済サービスプロバイダーRedotPayは、TONチェーン上のUSDTバージョン(においてToncoinとUSDt)をサポートし、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主要な決済方法を導入しました。これにより、世界中の1.3億以上のオフライン店舗で利用でき、現実世界におけるTONの決済能力がさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払える機能を導入しました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できる暗号の「抽象」ソリューションの一種です。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、膨大なエントリーフローに依存しながら、同時にオンチェーンアプリケーションを「生活化」および「常態化」へと変革を進めています。公式計画によると、2025年第2四半期からは、アメリカのユーザーがTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれることになります。
2.3 エコシステム: ミニゲームのブームから多様なトラックの拡張へ
TONの第一波エコシステムの熱潮は、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップのインセンティブ + 手軽さ」の組み合わせによって、ユーザーは迅速に流入しました。例えば、2024年9月にエアドロップされた『Hamster Kombat』は、7月に3億の月間アクティブユーザーのピークを記録しましたが、11月にはわずか5200万のアクティブユーザーに減少し、短期間で86%以上のユーザーが流失しました。シンプルで模倣可能なゲームメカニズムは短期的に「成長の錯覚」を生むことはできても、長期的なユーザー維持を形成するのは難しく、エコシステムの初期段階における同質化問題も浮き彫りになっています。
このような状況に直面して、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に力を入れ、他方でインフラの整備を加速しています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNet(と1億人以上のユーザー)を持つ戦略的提携を発表し、同時にアジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催しました。これにより、WeChatエコシステムから数十のスタジオが集まり、TelegramとTONを基盤にしたWeb3アプリケーションの構築方法を探求し始めました。
Telegram App Center機能の導入により、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推薦リストに登場し、ゲームカテゴリに限定されず、ソーシャル、支払い、DeFi、NFTなどのさまざまな次元を含むことが、アプリケーションエコシステムの初期拡張を示しています。
あるデータプラットフォームの統計によれば、収録された187のTONプロジェクトのうち、約14%がインフラストラクチャーに焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスに加えて、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームもあり、新しいビルダーの技術的ハードルを下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速させています。
ゲーム以外に、TONエコシステムは複数の新しいストーリーのトラックを拡張しています: PayFi、RWA(は以下で詳細に説明されます)、AI、契約取引(Perp DEX)、DePINなどのアプリケーション分野。例えば:
エコシステムの潜在能力は、機関資金の積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、ある投資機関とある取引プラットフォームがTONに3000万ドルを投資し、翌月には別の取引プラットフォームがさらに1000万ドルを投資すると発表し、Telegramアプリの開発を推進しました。2025年初頭、TON財団の前会長Steve YunがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、初期規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、そして基盤施設系のプロジェクトを支援することに焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの防御力をさらに強化しました。
2.4 技術アップグレード:高性能と拡張性の進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップによると、その技術的イテレーションの核心目標は、混雑の緩和、スケーラビリティと安定性の向上です。今回のアップデートは四つの主要な方向をカバーしており、TONが「高負荷、高頻度のアプリケーション型ブロックチェーン」への進化論理を反映しています。
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTON設立以来最も重要なアーキテクチャのアップグレードであり、"無限シャーディング(Infinite Sharding)"メカニズムを実現し、ネットワークの安定性と拡張性を大幅に向上させることを目的としています。主な改良点は: