# 暗号資産市場が新たなポンプを迎え、アルトが目覚ましいパフォーマンスを見せる最近、暗号資産市場は新たな活力を見せており、ビットコインの価格は調整があるものの、イーサリアムは3600ドルの大台を突破し、DefiやLayer2などのセクターも一般的に上昇し、アルト市場は活気を取り戻し始めている。これは、ビットコインが10万ドル近くの高値に達していた不久前の市場状況と鮮やかな対比をなしており、当時はアルト市場が低迷していた。この機関主導のブルマーケットでは、大多数の市場参加者が十分に利益を得られず、保有しているアルトコインがビットコインによって資金を引き抜かれ、下落傾向を示しています。イーサリアムのような主流通貨でさえ、その相対的な上昇幅はビットコインには遠く及ばず、ETH/BTC比率は年内にわたって継続的に下降し、0.053から最低0.032まで下がり、最近になってようやく反発し始めました。しかし、最近数日、アルトコイン市場は再び活気を取り戻しているようです。SOL、XRP、LTC、LINKなどの通貨が先週末に上昇を開始し、Solanaエコシステムの分散型取引所の1日あたりの取引量は600億ドルを超え、XRPは一時1.63ドルに達しました。本日の朝、イーサリアムが強力に3600ドルを突破し、全体のアルトコインセクターが一斉に上昇しました。その中でDefiセクターは24時間で8.47%の上昇幅を記録しています。アルトの上昇原因を分析すると、全体的なブルマーケットの雰囲気から来る楽観的な感情に加え、ウォール街の機関の参加も大きな要因です。ETF商品の導入が最も直感的な表れとなっています。! [ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ba263e3d8c535e65e767cc6a73aafd2c)この牛市の起点を振り返ると、11本のビットコイン現物ETFの導入が市場の熱狂を引き起こし、ブラックロックやフィデリティなどのウォール街の巨人の参加がビットコインの主流化プロセスを後押しし、同時に投資家が暗号市場に参加するハードルを大幅に下げました。ビットコインとイーサリアムの現物ETFが相次いで承認された後、市場は次にウォール街の注目を集める可能性のあるトークンに注目し始めました。時価総額と資本の観点から、ソラナはかつて最も声高に支持される候補となっていました。6月末、資産運用大手のVanEckがSECに"VanEck Solana Trust"のS-1フォームを最初に提出し、その後21Sharesも申請を行いました。7月初め、シカゴオプション取引所Cboeがこれら二社のSolana ETFに対して19b-4書類を提出し、SOL ETFの盛り上がりをピークに持っていきました。しかし、SECの強硬な姿勢はすぐにアルトコインETFの熱を冷やしました。8月には、CBOEが2つの潜在的なSolana ETFの申請をウェブサイトから削除したとの報道があり、アナリストは承認の見込みが薄いと考えています。しかし、時が経つにつれて、市場環境は変化しました。 11月22日、Cboe BZX取引所への提出書類によると、同取引所は、Bitwise、VanEck、21Shares、Canary Fundsが開始した4つのSolana関連ETFを上場および取引することを提案したことが明らかになりました。 SECが正式に承認した場合、最終的な承認期限は2025年8月上旬になると予想されます。Solanaに加えて、さらに多くのアルトコインETFもパイプラインにあります。 先月、仮想通貨投資会社のCanary Capitalは、XRP、Litecoin、HBARの3つの通貨について、SECにスポットETFの申請書を提出しました。 ETF Storeの社長であるNate Geraci氏によると、少なくとも1つの発行者が現在、ADA(Cardano)またはAVAX(Avalanche)からのETF申請を試みています。これらのアルトコインETFの申請は広範な議論を引き起こし、市場は資金が流入する可能性への期待から投資家の熱意が高まっています。しかし、客観的な規則から見ると、暗号資産の現物ETFが承認されるには通常二つの隠れた条件を満たす必要があります。一つはSECによって明確に証券と見なされていないこと、もう一つは市場の安定性と操作不可能性を証明する先行指標が必要で、典型的な特徴はトークンがシカゴ商品取引所（CME）で取引可能であることです。現在、ビットコインとイーサリアムを除いて、これらの基準を完全に満たす暗号資産はないようです。それにもかかわらず、市場はSOL、XRPなどのアルトコインETFの承認に楽観的な姿勢を維持しています。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、これらのETFの承認にかかる時間が2025年末まで延長される可能性があると考えていますが、SECはSolana関連のETFを2年以内に承認する可能性があります。ETFストアの社長、ネイト・ジェラシはさらに楽観的で、Solana ETFは来年の年末前に承認される可能性があると予測しています。この楽観的な感情の背後にある支援要因は、主に新しく就任する政府から来ています。新政府は暗号資産に対して比較的友好的な態度を示しており、規制環境の変化が暗号化産業により強い自信を与えています。業界の内部規制から見ると、SECはリーダーシップの交代を迎えることになります。現SEC議長のゲイリー・ゲンスラーは2025年1月20日に辞任することを発表しました。これはSECの近年の厳格な規制に一時停止をかける可能性があります。ゲンスラーの任期中、SECは複数の暗号資産関連の組織に対して執行措置を講じ、合計数千件の案件を完了し、約210億ドルの罰金を回収しました。新しいSEC議長の候補はまだ決まっていませんが、前SEC委員のポール・アトキンスがゲンスラーの職を引き継ぐ可能性があるとの情報があります。また、新政府がデジタル資産分野における商品先物取引委員会（CFTC）の規制権限を拡大する可能性があるという噂もあり、これは暗号資産の証券属性の認定を弱める可能性があります。より広範な外部環境から見ると、新しい政府には暗号資産の支持者が少なくない。複数の閣僚が暗号通貨を保有または支持しており、これは今後の暗号通貨に対する規制が緩和される可能性を示唆している。本政府の任期内に完全な暗号資産の規制フレームワークが確立されれば、産業の将来の発展に対してより明確な方向性を提供することになるだろう。規制面を除いて、新政府傘下の企業も暗号産業に積極的に取り組んでいます。報道によると、あるメディアテクノロジー企業がインターコンチネンタル取引所（ICE）と暗号資産取引所Bakktの買収について交渉を行っています。この企業はまた、Truth Fiという名前の暗号化通貨決済サービスの申請を提出し、暗号決済分野に進出する計画です。これらの動向は、政府の暗号資産に対する積極的な姿勢を間接的に反映しています。正に上述の要因に基づき、市場はアルトETFへの再びの希望を燃え上がらせています。SECのリーダーシップの交代に伴い、アルトに関する証券属性の議論は一時的に沈静化する可能性があり、ETFの導入の初歩的な基盤を築くことになります。たとえアルトETFの展望がまだ明確でなくても、ウォール街はこの30兆ドルを超える巨大な市場を手放すことを望んでいません。従来の金融機関は、暗号資産を投資家のポートフォリオに組み込むための新しい投資商品やデリバティブを構築しています。CF BenchmarksのSui Chung氏は、主流の投資家は現物ビットコインETFを通じて直接的なエクスポージャーを構築するだけでなく、資産クラスに対するエクスポージャーをカスタマイズするために追加の製品も利用するだろうと述べています。現在、最も人気のある製品には、暗号資産に連動して利益を得る商品先物製品や、オプションを通じて下方保護を提供する製品が含まれます。同社はナスダックビットコイン指数オプションの発売を計画しています。Astoria Portfolio Advisorsの最高投資責任者ジョン・ダビは、運営しているETFモデルポートフォリオにビットコインのエクスポージャーを追加することを検討しているとも述べた。長期的に見れば、規制緩和と投資家の関心の高まりに伴い、流量獲得や市場競争を考慮した金融機関による暗号資産の深い研究が必然的なトレンドになるでしょう。製品面では、機関はもはやビットコインやイーサリアムに限定されず、暗号資産の製品化と標準化がさらに強化され、デリバティブは投資家の参入障壁を取り除くことを目的に爆発的な成長を迎える可能性があります。将来的には、投資家が暗号資産に関連する製品に投資する方法が増えることが予想されます。新しい製品開発の同時に、既存のETFもこのトレンドの恩恵を受けるでしょう。イーサリアム現物ETFを例にとると、長い間その資金流入はビットコインETFよりも弱かった。11月27日現在、イーサリアム現物ETFの資金純流入は約2.4億ドルであり、ビットコイン現物ETFの純流入は303.84億ドルに達し、その差は大きい。このギャップの原因には、イーサリアムがビットコインに対して価値の安定性とポジショニングの面で劣っていること、そして核心的なステーキング機能がSECによって否決され、投資家の熱意を削いでいることが含まれます。コストの観点から見ると、ETHを直接保有することで約3.5%のステーキング収益を得ることができますが、機関ETFを保有してもこの無リスクの収益を得ることができず、0.15%から2.5%の管理費を支払う必要があります。しかし、規制環境の変化に伴い、イーサリアム現物ETFは将来的にステーキング機能と無縁ではなくなる可能性があります。以前はステーキングに対して断固反対していたSECの態度は和らいでおり、ヨーロッパではすでにステーキング機能を持つETF製品の前例があります。最近、ヨーロッパのETP発行会社21Shares AGは、そのイーサリアムコアETP製品にステーキング機能を追加することを発表しました。ETF製品の展望は明るいが、実際の資金流入はまだ観察が必要である。イーサリアムが伝統的な資本に対して引力を持っているとはいえ、ある会社が保有するソラナトラストの資産総額は7000万ドルに過ぎず、アルトへの投資購買力が予想よりも楽観的ではない可能性を示している。この影響を受けて、ある大手資産管理会社のデジタル資産部門の責任者は、会社がビットコインとイーサリアム以外の他の暗号製品にあまり関心がないと述べた。後続の承認がどのように進展しようとも、アルトコインETFを巡る投機はすでに始まっており、長期的に低迷しているアルト市場にとっては間違いなく一服の活力となる。市場はこの波の熱が暗号資産エコシステムに新たな成長の原動力をもたらすことを期待している。! [ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0ec21519df97d9596b8aa6c9504bf381)
アルトETFの期待が高まる 新政府が暗号資産市場に転機をもたらすかもしれない
暗号資産市場が新たなポンプを迎え、アルトが目覚ましいパフォーマンスを見せる
最近、暗号資産市場は新たな活力を見せており、ビットコインの価格は調整があるものの、イーサリアムは3600ドルの大台を突破し、DefiやLayer2などのセクターも一般的に上昇し、アルト市場は活気を取り戻し始めている。これは、ビットコインが10万ドル近くの高値に達していた不久前の市場状況と鮮やかな対比をなしており、当時はアルト市場が低迷していた。
この機関主導のブルマーケットでは、大多数の市場参加者が十分に利益を得られず、保有しているアルトコインがビットコインによって資金を引き抜かれ、下落傾向を示しています。イーサリアムのような主流通貨でさえ、その相対的な上昇幅はビットコインには遠く及ばず、ETH/BTC比率は年内にわたって継続的に下降し、0.053から最低0.032まで下がり、最近になってようやく反発し始めました。
しかし、最近数日、アルトコイン市場は再び活気を取り戻しているようです。SOL、XRP、LTC、LINKなどの通貨が先週末に上昇を開始し、Solanaエコシステムの分散型取引所の1日あたりの取引量は600億ドルを超え、XRPは一時1.63ドルに達しました。本日の朝、イーサリアムが強力に3600ドルを突破し、全体のアルトコインセクターが一斉に上昇しました。その中でDefiセクターは24時間で8.47%の上昇幅を記録しています。
アルトの上昇原因を分析すると、全体的なブルマーケットの雰囲気から来る楽観的な感情に加え、ウォール街の機関の参加も大きな要因です。ETF商品の導入が最も直感的な表れとなっています。
! ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています
この牛市の起点を振り返ると、11本のビットコイン現物ETFの導入が市場の熱狂を引き起こし、ブラックロックやフィデリティなどのウォール街の巨人の参加がビットコインの主流化プロセスを後押しし、同時に投資家が暗号市場に参加するハードルを大幅に下げました。ビットコインとイーサリアムの現物ETFが相次いで承認された後、市場は次にウォール街の注目を集める可能性のあるトークンに注目し始めました。時価総額と資本の観点から、ソラナはかつて最も声高に支持される候補となっていました。
6月末、資産運用大手のVanEckがSECに"VanEck Solana Trust"のS-1フォームを最初に提出し、その後21Sharesも申請を行いました。7月初め、シカゴオプション取引所Cboeがこれら二社のSolana ETFに対して19b-4書類を提出し、SOL ETFの盛り上がりをピークに持っていきました。
しかし、SECの強硬な姿勢はすぐにアルトコインETFの熱を冷やしました。8月には、CBOEが2つの潜在的なSolana ETFの申請をウェブサイトから削除したとの報道があり、アナリストは承認の見込みが薄いと考えています。
しかし、時が経つにつれて、市場環境は変化しました。 11月22日、Cboe BZX取引所への提出書類によると、同取引所は、Bitwise、VanEck、21Shares、Canary Fundsが開始した4つのSolana関連ETFを上場および取引することを提案したことが明らかになりました。 SECが正式に承認した場合、最終的な承認期限は2025年8月上旬になると予想されます。
Solanaに加えて、さらに多くのアルトコインETFもパイプラインにあります。 先月、仮想通貨投資会社のCanary Capitalは、XRP、Litecoin、HBARの3つの通貨について、SECにスポットETFの申請書を提出しました。 ETF Storeの社長であるNate Geraci氏によると、少なくとも1つの発行者が現在、ADA(Cardano)またはAVAX(Avalanche)からのETF申請を試みています。
これらのアルトコインETFの申請は広範な議論を引き起こし、市場は資金が流入する可能性への期待から投資家の熱意が高まっています。しかし、客観的な規則から見ると、暗号資産の現物ETFが承認されるには通常二つの隠れた条件を満たす必要があります。一つはSECによって明確に証券と見なされていないこと、もう一つは市場の安定性と操作不可能性を証明する先行指標が必要で、典型的な特徴はトークンがシカゴ商品取引所（CME）で取引可能であることです。現在、ビットコインとイーサリアムを除いて、これらの基準を完全に満たす暗号資産はないようです。
それにもかかわらず、市場はSOL、XRPなどのアルトコインETFの承認に楽観的な姿勢を維持しています。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、これらのETFの承認にかかる時間が2025年末まで延長される可能性があると考えていますが、SECはSolana関連のETFを2年以内に承認する可能性があります。ETFストアの社長、ネイト・ジェラシはさらに楽観的で、Solana ETFは来年の年末前に承認される可能性があると予測しています。
この楽観的な感情の背後にある支援要因は、主に新しく就任する政府から来ています。新政府は暗号資産に対して比較的友好的な態度を示しており、規制環境の変化が暗号化産業により強い自信を与えています。
業界の内部規制から見ると、SECはリーダーシップの交代を迎えることになります。現SEC議長のゲイリー・ゲンスラーは2025年1月20日に辞任することを発表しました。これはSECの近年の厳格な規制に一時停止をかける可能性があります。ゲンスラーの任期中、SECは複数の暗号資産関連の組織に対して執行措置を講じ、合計数千件の案件を完了し、約210億ドルの罰金を回収しました。
新しいSEC議長の候補はまだ決まっていませんが、前SEC委員のポール・アトキンスがゲンスラーの職を引き継ぐ可能性があるとの情報があります。また、新政府がデジタル資産分野における商品先物取引委員会（CFTC）の規制権限を拡大する可能性があるという噂もあり、これは暗号資産の証券属性の認定を弱める可能性があります。
より広範な外部環境から見ると、新しい政府には暗号資産の支持者が少なくない。複数の閣僚が暗号通貨を保有または支持しており、これは今後の暗号通貨に対する規制が緩和される可能性を示唆している。本政府の任期内に完全な暗号資産の規制フレームワークが確立されれば、産業の将来の発展に対してより明確な方向性を提供することになるだろう。
規制面を除いて、新政府傘下の企業も暗号産業に積極的に取り組んでいます。報道によると、あるメディアテクノロジー企業がインターコンチネンタル取引所（ICE）と暗号資産取引所Bakktの買収について交渉を行っています。この企業はまた、Truth Fiという名前の暗号化通貨決済サービスの申請を提出し、暗号決済分野に進出する計画です。これらの動向は、政府の暗号資産に対する積極的な姿勢を間接的に反映しています。
正に上述の要因に基づき、市場はアルトETFへの再びの希望を燃え上がらせています。SECのリーダーシップの交代に伴い、アルトに関する証券属性の議論は一時的に沈静化する可能性があり、ETFの導入の初歩的な基盤を築くことになります。
たとえアルトETFの展望がまだ明確でなくても、ウォール街はこの30兆ドルを超える巨大な市場を手放すことを望んでいません。従来の金融機関は、暗号資産を投資家のポートフォリオに組み込むための新しい投資商品やデリバティブを構築しています。
CF BenchmarksのSui Chung氏は、主流の投資家は現物ビットコインETFを通じて直接的なエクスポージャーを構築するだけでなく、資産クラスに対するエクスポージャーをカスタマイズするために追加の製品も利用するだろうと述べています。現在、最も人気のある製品には、暗号資産に連動して利益を得る商品先物製品や、オプションを通じて下方保護を提供する製品が含まれます。同社はナスダックビットコイン指数オプションの発売を計画しています。
Astoria Portfolio Advisorsの最高投資責任者ジョン・ダビは、運営しているETFモデルポートフォリオにビットコインのエクスポージャーを追加することを検討しているとも述べた。
長期的に見れば、規制緩和と投資家の関心の高まりに伴い、流量獲得や市場競争を考慮した金融機関による暗号資産の深い研究が必然的なトレンドになるでしょう。製品面では、機関はもはやビットコインやイーサリアムに限定されず、暗号資産の製品化と標準化がさらに強化され、デリバティブは投資家の参入障壁を取り除くことを目的に爆発的な成長を迎える可能性があります。将来的には、投資家が暗号資産に関連する製品に投資する方法が増えることが予想されます。
新しい製品開発の同時に、既存のETFもこのトレンドの恩恵を受けるでしょう。イーサリアム現物ETFを例にとると、長い間その資金流入はビットコインETFよりも弱かった。11月27日現在、イーサリアム現物ETFの資金純流入は約2.4億ドルであり、ビットコイン現物ETFの純流入は303.84億ドルに達し、その差は大きい。
このギャップの原因には、イーサリアムがビットコインに対して価値の安定性とポジショニングの面で劣っていること、そして核心的なステーキング機能がSECによって否決され、投資家の熱意を削いでいることが含まれます。コストの観点から見ると、ETHを直接保有することで約3.5%のステーキング収益を得ることができますが、機関ETFを保有してもこの無リスクの収益を得ることができず、0.15%から2.5%の管理費を支払う必要があります。
しかし、規制環境の変化に伴い、イーサリアム現物ETFは将来的にステーキング機能と無縁ではなくなる可能性があります。以前はステーキングに対して断固反対していたSECの態度は和らいでおり、ヨーロッパではすでにステーキング機能を持つETF製品の前例があります。最近、ヨーロッパのETP発行会社21Shares AGは、そのイーサリアムコアETP製品にステーキング機能を追加することを発表しました。
ETF製品の展望は明るいが、実際の資金流入はまだ観察が必要である。イーサリアムが伝統的な資本に対して引力を持っているとはいえ、ある会社が保有するソラナトラストの資産総額は7000万ドルに過ぎず、アルトへの投資購買力が予想よりも楽観的ではない可能性を示している。この影響を受けて、ある大手資産管理会社のデジタル資産部門の責任者は、会社がビットコインとイーサリアム以外の他の暗号製品にあまり関心がないと述べた。
後続の承認がどのように進展しようとも、アルトコインETFを巡る投機はすでに始まっており、長期的に低迷しているアルト市場にとっては間違いなく一服の活力となる。市場はこの波の熱が暗号資産エコシステムに新たな成長の原動力をもたらすことを期待している。
! ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています