Lubinのイーサリアム金庫戦略：企業のドミノ効果を引き起こす可能性？

はじめに

最近、イーサリアムの共同創設者である某社の創設者兼CEOであるジョー・ルービンが、あるゲーム会社の取締役会の議長に就任し、4.25億ドルのイーサリアムの金庫戦略を指導することを発表しました。この動きは、世界第2位の暗号通貨であるイーサリアムの復活に新たな章を加え、イーサリアムの価格が3,000ドルを長期間下回っていたことに続いています。

この戦略は、ある著名な企業家が推進するビットコイン財務戦略に非常に似ており、後者は多くの上場企業がビットコインの金庫構築に参加することを促しました。本稿では、これがイーサリアム復興の重要な機会の一つであるかどうかを分析します。

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イーサリアム金庫効果

そのゲーム会社がイーサリアム金庫の設立のために資金調達を発表したとき、市場は迅速かつ明確に反応しました。株価は1日で450％以上急騰し、1株6.63ドルから35ドルを超えるまでに上昇しました。5営業日以内に、株価は6.63ドルから17倍以上急騰しました。調整の後でも、その取引価格は上昇開始時よりも3倍以上高いままです。

この上昇を促進している主な理由は、投資家がルービンが他の企業がビットコインのトレジャリー戦略で達成した成功を再現できると信じているからです。そして、イーサリアムのトレジャリーは、ある面でビットコインのトレジャリーよりも優位性を持つ可能性があります：それは価値を保存するだけでなく、さらなる価値を創造することができるのです。

アクティブ型金庫理論

ビットコインとイーサリアムの金庫戦略には顕著な違いがあります。ビットコインの金庫戦略はシンプルで直接的です：ビットコインを購入して保有し、価格の上昇を待ちます。この方法はシンプルですが、本質的には受動的です。

対照的に、イーサリアムの金庫戦略はより複雑です：ほとんどのETHトークンはステーキングに使用され、「高ベータ、収益を生むETHレバレッジ」を生み出します。このステーキング戦略により、企業の金庫は静的な資産からネットワークセキュリティの積極的な参加者へと変わります。

ビットコインの保有がネイティブな利益を生まないのとは異なり、ステーキングされたETHは年間少なくとも2%の利益を得ることができ、さらにイーサリアムのコンセンサス機構を強化します。加えて、「フライホイール効果」はETHの財庫の重要な利点と見なされています。

企業は純資産価値を下回る資金を調達し、ETHを購入・担保することができ、株式の取引価格が1株あたりのETHの価値を上回る場合、再度資金を調達してこのプロセスを繰り返すことができます。この循環戦略の収益ポテンシャルはビットコインの金庫をはるかに上回ります。

分散型金融（DeFi）プロトコルは、借入や流動性提供などの複雑な金融ツールを通じて、ETH金庫に追加の収益戦略を提供します。このゲーム会社はDeFiに精通した投資機関の支援を受けており、彼らがこの潜在能力を十分に認識していることを示しています。

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ETHとBTCの保管庫

2014年にイーサリアムが初めてトークンを発行（ICO）し、1800万ドルを調達しました。その時のETHの価格は0.30ドルから0.40ドルの間でした。これが現在3200億ドルを超えるイーサリアムエコシステムの基盤を築きました。

このゲーム会社が約束した4億2500万ドルの投資額はICOでの資金調達の20倍以上であり、現在の価格で15万枚以上のETHを購入するのに十分です。しかし、これはICO期間中に販売されたETHの総量の0.25%に過ぎません。

2014年のICOはイーサリアムの基礎を築き、現在の金庫戦略はその機関資産としての成熟度を検証し、今後10年間の金融インフラの構築に役立つ可能性があります。

機関ブーム

金庫戦略に加えて、イーサリアムETFは最近も資金流入が続いています。6月9日時点で、イーサリアムETFは16日連続で純流入を記録し、2024年7月の承認以来、2番目に長い連続上昇記録を樹立しました。

過去2週間、イーサリアムETFはそれぞれ2.81億ドルと2.85億ドルの流入を記録し、4ヶ月間で最も良い2週間となりました。ある世界最大の資産運用会社は11取引日内に5億ドル以上のETHを蓄積し、そのETFは現在約40億ドルの資産を管理しています。

アナリストは、過去20日間でETH ETFへの資金流入が8.15億ドルに達し、年間純流入が正の値に転じ、6.58億ドルに達したと指摘しています。連続7週間で合計15億ドルのETF流入は、「投資家の感情の著しい回復」を示すものと考えられています。

イーサリアムに基づく製品は、暗号ETPの総資産管理規模の10.5%を占めています。分析によれば、公共ブロックチェーンネットワークの価値蓄積に関する物語は、重要な転換点にあると考えられ、これは投資家のETH ETFへの関心に反映し始めています。

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まとめ

ルービンのこのゲーム会社での行動は、直接的な財務的影響をもたらすだけでなく、イーサリアムが投機的な技術から重要な金融インフラへと進化していることを示しています。決済大手がステーブルコイン戦略を開発し、取引プラットフォームが商人向けの決済システムを構築し、投資アプリがトークン化された資産を導入する計画を立てるとき、彼らは本質的にイーサリアムの未来に賭けているのです。

ステーブルコインの立法が進み、規制の明確さが現れる中、機関投資家はついに必要な投資フレームワークを手に入れました。最近、あるステーブルコイン企業が成功裏にIPOを果たし、終値は上場価格を160%上回り、ウォール街の暗号インフラへの投資熱を示しました。

イーサリアムにとって、企業の金庫採用、機関ETFの流入、そして規制の明確さの集合が、前例のない有利な条件を生み出しています。このゲーム会社の実験が成功すれば、企業採用の"ドミノ効果"を引き起こす可能性があり、これはビットコイン分野でかつて起こったことに似ています。ビットコインの類似のリスクモデルが制御可能であることを考慮すると、イーサリアムの採用はより早く、より大規模になるかもしれません。

企業の採用に加えて、大規模な資産管理会社が引き続き増持し、規制環境がさらに明確になれば、ルービンのこの行動はイーサリアムが機関化に向かう重要な一歩として記憶される可能性があります。

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