ボンディングカーブの探求: 一次と二次自動マーケットメイカーの比較分析

Bonding CurveはWeb3分野の重要な技術として、トークンエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。本稿では、Bonding Curveが一次自動マーケットメイカー(PAMMs)および二次自動マーケットメイカー(SAMMs)における応用を深く探求し、それらの特徴と潜在的な利点を分析します。

ボンディングカーブ概要

ボンディングカーブとは、数学的公式によって資産間の関係を定義する方法であり、通常はスマートコントラクトを通じて実現されます。最も基本的なボンディングカーブは、資産間の直接取引を可能にし、その交換比率を決定します。一般的なボンディングカーブの方程式は「X * Y = K」であり、ここでKは不変量であり、トークンXとYの交換価格を定義します。ボンディングカーブは異なるシナリオに適用でき、トークン経済プロジェクトに重要なインフラを提供します。

! ボンディング曲線の探索:トークンエコノミーにおけるPAMMとSAMMの比較

ボンディングカーブの市場設計への応用

現在、Bonding Curveは主にAMMにおいて使用されており、例えば特定のDEXなどで、既存のトークン間の取引を促進するために利用されています。この種のアプリケーションはSAMMsと呼ばれています。一方、Bonding Curveはトークンの直接発行および償還にも使用でき、このアプリケーションはPAMMsと呼ばれています。PAMMsは動的供給のトークンエコシステムを実現し、従来のトークン設計が直面するいくつかの課題を解決します。

! ボンディング曲線の探索:トークンエコノミーにおけるPAMMとSAMMの比較

SAMMsは価格発見メカニズムとして

DeFiの興起は、伝統的なオーダーブック取引を代替する「流動性プール」を利用するAMMプラットフォームの数々を生み出しました。この新しい市場構造は、いくつかの点で改善されました：ユーザー資金の管理が不要、取引は非同期で行える、そして取引手数料は流動性提供者に返還されます。SAMMsの登場は、多くの小型時価総額トークンに取引流動性を提供し、価格発見機能を実現しました。

! ボンディングカーブの探索:トークンエコノミーにおけるPAMMとSAMMの比較

PAMMsは供給発見メカニズムとして

PAMMは、トークンエコシステム設計における重要な問題を解決します。例えば、長期的なトークン需要の予測などです。トークン供給を動的に調整することで、PAMMは事前に発行計画を決定する必要がなく、市場の需要に応じて自動的に調整されます。PAMMは「供給発見」ツールとして見なされ、固定供給と無限供給の間でバランスを見つけ、柔軟性を保ちながらトークンの価値を維持します。

! ボンディングカーブの探索:トークンエコノミーにおけるPAMMとSAMMの比較

PAMMとSAMMを組み合わせることの潜在的な利点

PAMMとSAMMが同一エコシステム内で共存する際、トークンエコノミーに追加の利益をもたらします。両者の間の価格差はアービトラージの機会を生み出し、一級市場と二級市場の価格をバランスさせ、需要に応じてトークン供給量を調整するのに役立ちます。この組み合わせは「ボラティリティ抑制」効果を生む可能性があり、トークン価格の変動を平滑化します。

! ボンディング曲線の探索:トークンエコノミーにおけるPAMMとSAMMの比較

まとめ

ボンディングカーブはWeb3分野に欠かせない要素となり、その重要性は今後も増大し続けるでしょう。PAMMとSAMMは異なる規模の経済体においてその価値を示しています。SAMMには多くの研究と応用がありますが、PAMMはまだ発展の初期段階にあり、さらなる探求が必要です。将来的には、ボンディングカーブは暗号経済において重要な役割を果たし続けるでしょう。

! ボンディング曲線の探索:トークンエコノミーにおけるPAMMとSAMMの比較