FFはRWAファイナンスを試みる：自動車予約注文はオンチェーン資産になるか？

7月22日、ファラデー・フューチャー(FF)は、あるデジタル資産プラットフォームと戦略的提携を結んだと発表しました。FF創業者の贾跃亭は「EAI出行+Web3+オンチェーン+暗号+ステーブルコイン」といった一連のコンセプトを提示し、「Web2とWeb3」、「オンチェーンとオフチェーン」、「現実と仮想」をつなぐ「価値融合」エコシステムの構築を目指していると述べました。

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FFは"オンチェーン"で何ができるか？

リアルワールドアセット(RWA)は、プロジェクト側が現実世界で"本当に価値のあるもの"を提出し、法的権利と明確な収益パスを持つことを要求します。それでは、FFはどのような資産を使ってRWAの物語を語ることができるのでしょうか？

現在のところ、FFが唯一"オンチェーン"になる可能性があるのは、1万件以上の予約注文です。これらの注文はまだ納品されておらず、法的な意味での売掛金の特性を持っていませんが、潜在的な"将来のキャッシュフロー"を示しています。もし贾跃亭が本当にRWAを実施しようとするなら、最も現実的なシナリオは、これらの予約注文を"将来の収益権資産プール"としてパッケージ化し、構造化トークン製品を設計して外部に販売することかもしれません。

これは本質的に"車を売る約束"で"車を作るお金"を調達することです。論理的にはクローズドループです：私を信じてお金をください；量産したら、あなたに利益を返します。

パートナーの役割

このRWAファイナンスにおいて、FFはストーリー素材(およびプレオーダー)を提供します；ある資産プラットフォームは物語の構造と発行モデルを設計し；別の取引プラットフォームは取引チャネルとステーブルコインの買い手を提供します。これはFF一人の"オンチェーンの乱舞"ではなく、"精緻な設計"を経た金融物語のプロジェクトです。

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FFのRWA実験は信頼できますか？

三つの視点から見ると：

1. 短期的な構造はうまくいく可能性があり、物語が投機を促進する。上場企業 + 予約注文 + エアドロップの期待、これらの三つの要素が短期的な市場の感情を活性化するのに十分である。

2. 基礎資産に疑念があり、むしろ「感情クラウドファンディング」のようです。FFが提供するプレオーダーは実際には法律的保護がなく、収益実現能力を確認できない資産です。これは「リアルワールド資産」がオンチェーンされているのではなく、「ビジョンと信仰のトークン化」です。

3. 規制の影においてRWAのダンスを踊ることは、リスクが少なくありません。FFは早期の財務開示問題によりSECの審査を受けており、トークン化された資金調達に高調に関与することは、プロジェクトのコンプライアンスの敏感性を確実に高めています。

まとめ

金融革新の終着点は信頼である。ジャ・ユエティンはRWAの名の下に、ナスダックからWeb3へと至る「信仰のリレー」を復活させようとしている：自動車の量産の未来をトークン化し、ユーザーが前払いしたお金を投資家の手にある流通資産に変える。

しかし、RWAは暗号の世界の避難所ではなく、「オフチェーン資産＋オンチェーントラスト」の橋です。この橋のこちら側がPPTで、あちら側が実現されるトークンであるなら、この橋は遠くまで続かないかもしれません。

ジャ・ユエティンにとって、これは彼が最もよく知るシナリオであり、ただ舞台が変わっただけです。結果がどうであれ、彼は最も得意とする部分、つまり注目、トラフィック、そして再び彼に賭けることをいとわない信者たちのグループを勝ち取ったのです。

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