BTCエコシステムの最新の発展:ステーク競争と封装資産の戦い

Babylonのメインネット第1段階の開始や、PendleのBTC LSTのローンチなどの出来事に伴い、BTCFiへの市場の関心が高まっています。本稿では、BTC (re)ステークおよびBTC担保資産分野の最新の動向に焦点を当てます。

BTC (Re)ステーク領域の新しいトレンド

エコロジー戦略が重要な競争要因となる

ETH LRTとは異なり、BTC LSTは下流のDeFiアプリケーション、BTC L2の発展、各チェーンのBTC担保資産の統合など、より複雑なエコシステムのレイアウトを考慮する必要があります。現在、各BTC LSTプロバイダーは異なる戦略を採用しています:

• Lombard FinanceはETHエコシステムに焦点を当て、SymbioticやKarak Networkと協力して、ステーク者に豊富な外部報酬を提供しています。また、$LBTCのETHでのレバレッジの遊び方を積極的に推進しています。

• Solv ProtocolとBedrock DeFiはマルチチェーン拡張戦略を採用し、上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築を同時に進めています。Solvはまた、ユーザーにSolvBTCを預けてBabylonに参加するよう求めることで、「分散型ビットコイン準備」の地位を強化しています。

• Lorenzo ProtocolとpStake Financeは初期にBNBチェーンの構築に焦点を当て、$BTCBの入金をサポートし、対応するLSTを発行しました。Lorenzoはまた、BTCFiに基づいた収益市場を構築し、流動本金トークンと収益蓄積トークンを分離した構造を採用しています。

これらの異なる戦略は、各エコシステムにおけるBTCの担保資産の流動性とDeFiの採用状況に影響を与え、クロスチェーンのTVL競争を引き起こす可能性があります。

! BTCステーキングトラック戦争、カプセル化されたBTCはWBTC市場を食べるために競争します

PendleはBTC LSTポイント市場をリードしています

Pendleは4種類のBTC LST($LBTC、$eBTC、$uniBTC、$SolvBTCをそのポイント市場に統合しました。$LBTCの実際の採用度は表面数値を上回り、37%の$eBTCが$LBTCによりサポートされています。Pendleの統合はBTC LSTホルダーにさらに多くの収益最適化の機会を提供します。

$eBTCを除いて、他の3つのLSTは新興ETH L2プラットフォームであるCornと提携しています。Cornの独自のveTokenomicsと混合ビットコイントークン化設計は、BTCFiに新しいレバレッジ層を追加しましたが、新しいシステムリスクももたらしました。

) SatLayerがBTCのリステーキングコンペティションに参加

SatLayerは新しい参加者として、Pell Networkと競争を形成しています。両者はBTC LSTの再ステークを受け入れ、他のプロトコルにセキュリティを提供しています。Pellは2.7億ドルのTVLを蓄積し、13のネットワークの主要なBTCデリバティブを統合しています。SatLayerはイーサリアムに展開され、さまざまなBTC LSTをサポートしています。

再ステークプラットフォームが増えるにつれて、BTCおよびその派生資産の流動性競争が激化するでしょう。これは参加者に追加のアービトラージ機会を提供しますが、同時にrestakingセクターの供給側インフラが過剰である可能性を示しています。

! [BTCステーキングトラック戦争、カプセル化されたBTCはWBTC市場を共有するために競争します]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-48e5c4b6fe4406ab718227af33c09316.webp(

BTCのパッケージ資産市場の変化

) 新旧プレイヤーが激しく競い合う

WBTCの保管問題の後、BTCのパッケージ市場の競争が激化しています。主な競争代替資産には次のものが含まれます:

• バイナンスの$BTCB ###供給:65.3k(
• マーリンの$mBTC )の供給は22.3k(です
• tBTCネットワークの$tBTC )の供給は3.6k(です
• マントルの供給量$FBTC )は3k(
• さまざまなBTC LST資産

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) CoinbaseがcbBTCをローンチ

Coinbaseが新たに導入した$cbBTCは、Baseおよびイーサリアムネットワークに展開されており、供給量は2.7kに達しています。複数のDeFiプロトコルがサポートを表明しており、PumpBTCとSolvも迅速にBaseとの提携を発表し、$cbBTCのBTCFiにおける潜在能力を示しています。

! [BTCステーキングトラック戦争、カプセル化されたBTCはWBTC市場を食べるために競争します]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29c2454a4fe3aef148d6d7757e0a44c1.webp(

) WBTCマルチチェーン拡張

安全性が疑問視されるにもかかわらず、WBTCは依然として包装されたBTC市場の60%以上のシェアを占めています。BitGoは最近、WBTCをAvalancheとBNBチェーンに展開し、LayerZeroの全チェーン代替トークン標準を採用することを発表し、マルチチェーン拡張を通じて地位を強化しようとしています。

しかし、Aaveなどの主要なDeFiプロトコルがWBTCを担保リストから外し始めるにつれて、WBTCの採用率は引き続き低下しています。この傾向は、他のDeFiプロトコルのWBTCに対する態度にも影響を与える可能性があります。

! [BTCステーキングトラック戦争、カプセル化されたBTCはWBTC市場を食べるために競争します]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f676238be97f901eb37dbcbe967dae3.webp(

) FBTCは積極的に拡大しています

Mantle、Antalpha、Coboが共同管理する$FBTCは、Ethereum、Mantle、BNBチェーンに展開されています。「Sparkle Campaign」を通じて、FBTCはBTCFi分野での広範な採用を積極的に推進しています。複数のBTC ###re(ステークプラットフォームが$FBTCを受け入れ、初期ユーザーにポイントインセンティブを提供しています。

現在、各種パッケージ化されたBTC資産が主流のDeFiプロトコルとユーザーに受け入れられることを目指して争っています。次の「WBTC」となることを期待しています。将来的には、TONの$tgBTCやStacksの$sBTCなどの新しいプレーヤーも競争に参加するでしょう。

! [BTCステーキングトラック戦争、カプセル化されたBTCスクランブルがWBTC市場を食い尽くす])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-24daa75c5ecb1e84a3b9930ba0ace99a.webp(

まとめ

BTCFiの継続的な成長、BTC )re(ステークおよびBTCの担保資産は注目すべき重要な分野です。

BTC )re(ステーク分野では、供給側の過剰建設の傾向が現れ、需要側の市場規模は依然として不明です。差別化されたエコロジー戦略と独自の下流アプリケーションが競争の鍵となっています。同時に、BTCによって担保された資産の相互ネストは新たなシステミックリスクを引き起こし、各プロトコルは過剰マイニングの可能性に直面しています。

BTCにペッグされた資産にとって、信頼は依然として核心的な問題です。取引所、L2、そしてBTC LSTなどの多くの関係者が、それぞれの資産を発展させるために異なるソリューションを通じて、WBTC市場シェアの喪失において先手を取ろうとしています。