暗号資産市場後ブル・マーケット時代の構図と展望

世界の暗号市場環境の分析

2025年上半期、暗号資産市場は「後強気」段階に入り、高位の振動と構造分化の特徴を示しています。ビットコインは新高値を更新しましたが、すぐに調整が入っており、市場は再びマクロ不確実性に直面しています。この期間は伝統的な熊市でもなく、強気市場の上昇も継続しておらず、周期の高点後の移行区域にあります。リスク志向は低下し、資金の活発度は弱まっていますが、システミックな流動性危機は発生していません。コア資産には依然として機関需要があり、チェーン上の活発度は若干の減少を見せています。AIチェーンやRestakingなどの新しいナarrティブのセクターは引き続き資金を引き付け、「弱い市場における強いテーマ」の状況を示しています。

世界経済は「インフレ抑制が不安定で、成長が圧迫されている」状態を示しています。米連邦準備制度は慎重な姿勢を維持し、市場は利下げに対して意見が分かれています。中米貿易摩擦は新たな変数となり、市場の変動性を高めました。しかし、暗号業界のグローバル化の程度と耐干渉能力は明らかに強化されています。複数の法域が支援政策を打ち出し、従来の資金に対してより明確なコンプライアンス参加の道筋を提供し、一部は米国の規制の厳格化による悪影響を相殺しました。

全体的に見て、「後牛市」は牛市の終わりではなく、新しい段階に入ったことを示しています——市場はより価値の判断を重視し、ユーザーはより実用的なシナリオを重視し、資金はより長期的な視点に向かっています。短期的にはマクロ変数が依然として期待の変動を支配しますが、中長期的には市場は次の技術-アプリケーションの共鳴周期に移行しています。確実な成長を持つセクターとターゲットを見つけることが、「後牛市時代」の核心的な論理です。

貿易紛争の影響の分析

2025年上半期に中米貿易摩擦が市場の動揺要因となり、複数の敏感な分野に関与しました。しかし、前のいくつかのラウンドと比較して、今回の争いはより"象徴的な意味"を持ち、実際の影響は比較的穏やかで、徐々に"衰退"の特徴を示しています。アメリカの関税引き上げはインフレ圧力と有権者の利益に制約され、中国は理性的で抑制的な態度を維持し、全体として"有限な対抗"の状態にあります。

貿易摩擦が短期的なリスク回避感情の上昇を引き起こしたものの、世界の金融市場のシステムリスクの再評価には至っていない。主要指数は衝撃後に迅速に安定し、暗号資産市場の耐圧性は過去に比べて顕著に強化された。暗号資産市場への間接的な影響は主に以下の点に現れる: 1)リスク嗜好の短期的な収縮; 2)クロスボーダー資本流動の変形; 3)中長期的なドル離れの傾向の強化。

注目すべきは、世界的なインフレが落ち着き、金利引き下げの期待が高まり、貿易交渉が合理的に戻る中で、暗号資産市場が地政学的摩擦に対する感受性が低下していることです。機関投資家は徐々に貿易リスクを「背景的な変動」と見なすようになり、決定的な変数とは見なしていません。世界のマクロ環境は「引き締めの終息」から「穏やかな回復」へと移行しており、暗号資産市場のリスクプライシングロジックも「地政学的緊張」から「金利の転換点」へと移行しています。

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下半期の市場回復の原動力

2025年下半期、暗号資産市場は反発が期待されており、主な推進要因は以下の通りです:

1. 金利サイクルの変化とリスク選好の回復。世界の主要中央銀行が徐々に金融政策を調整し、市場は利下げサイクルの開始を予想しており、資金が高リスク・高リターン資産に流入することを助け、暗号資産の価格を押し上げています。

2. 分散型金融(DeFi)は持続的な革新と拡張を続けています。技術の進歩により、DeFiはスケーラビリティ、コスト効果、安全性の面で顕著な向上を遂げ、より多くの機関の参入を引き付けています。DeFiの貸出やデリバティブなどの分野における革新が、市場の構造的な反発を後押しするでしょう。

3. 機関投資家が引き続き参入しています。ETFから先物、さらに機関ファンドの増持まで、機関の流入は市場により多くの資金とリスク管理メカニズムをもたらしています。大企業も暗号資産の戦略的重要性を徐々に認識し、市場の主流化プロセスを助けています。

4. ブロックチェーン技術の応用の突破と成熟。ブロックチェーンは金融、サプライチェーン、医療など多くの分野で進展を遂げており、特にクロスボーダー決済、スマートコントラクト、DAOなどの分野での応用が暗号資産市場に対する市場の需要をさらに促進する。

主要なチェーンと資産の分化傾向

1. ビットコインとイーサリアムの"ヘッジ属性"の再定義。ビットコインはさらに"デジタルゴールド"の地位を強化し、イーサリアムは"デジタル金融プラットフォーム"の代名詞となる。ビットコインはよりグローバルな準備資産属性を持ち、イーサリアムはより多くのWeb3インフラと金融革新を担う可能性がある。

2. Solanaなどの「高性能チェーン」のMeme実験。爆発期を経た後、Solanaなどのチェーンはエコシステムの深い構築の新しい段階に入り、「炒作の高峰期後」のエコシステムの沈殿試験に直面している。

3. Layer2とクロスチェーン技術がマルチチェーンの協調を促進する。Layer2ソリューションは取引効率を著しく向上させ、多チェーン共存+クロスチェーン流動性プロトコルの協調効果が強化される。ユーザーは基盤となるチェーンではなく、アプリケーション体験により注目するようになり、クロスチェーン資産や統一ウォレットなどの発展の余地をもたらす。

戦略の推奨事項

1. 主流資産の長期投資を維持する。ビットコインとイーサリアムは依然として市場の"主力軍"であり、長期保有は堅実な戦略である。

2. イノベーションチェーンと新興資産に注目する。技術革新と高い成長ポテンシャルを持つパブリックチェーンや資産への投資を検討する、例えばSolana、Avalancheなど。

3. ステーブルコインとDeFi資産の配置を強化する。ステーブルコインの利用シーンが拡大し、DeFi資産は新たな成長ポイントとなる可能性がある。

4. 政策の動向と規制リスクに密接に注意を払い、政策リスクを回避し、潜在的な機会を捉えるために戦略をタイムリーに調整する。

総じて、2025年下半期の暗号資産市場の反発の可能性は大きいが、マクロ経済、技術進歩、資金の流動性などの複数の要因を総合的に考慮する必要がある。投資家は柔軟性を保ち、市場の変化と機会を継続的に注視すべきである。