イーサリアムステーク市場の重大な変化

2020年以降、ステーク市場は著しい変化を遂げました。機関によるステークの需要は増加し続けており、一方で規制やコンプライアンスの考慮もますます厳しくなっています。多くの機関は既存のチャネルを通じてステークを行っていますが、一部の機関は依然として内部的な制約に直面しています。

イーサリアム及びその膨大なプロトコルエコシステムは、スケーラビリティとステークの中央集権問題を解決するために努力してきました。一方で、上級ユーザーは報酬構造においてより多くのカスタマイズされたソリューションを求めています。

これらの変化に対応するために、新しいステークソリューションが登場しました - ステーク保険庫（stVaults）。この革新的なソリューションは、カスタマイズ可能でモジュール式のエーテルステークの新しい方法を解放し、業界の最前線を行っています。

新しい世代のイーサリアムステークインフラ

最新バージョンのイーサリアムステークプロトコルは、コア機能を拡張し、さまざまなユースケースに合わせたソリューションを提供することを目的としたステーク保険庫（stVaults）を導入しました。

stVaultsは、ユーザーが検証、料金構造、リスク報酬プロファイル、およびその他のパラメータを設定して、さまざまなステークホルダーのニーズを満たすために流動性にアクセスできる個別設定をサポートしています。

**機関向け：**機関ステークホルダーは：

（1）流動性を使用し、（2）資金を非管理契約に保持して、規制およびリスク管理要件の遵守を確保するのを助ける。

**ノードの柔軟性：**ノードがキュレーターとして機能し、高いTVLの顧客のためにカスタマイズされたソリューションを提供することで、より高い収入とより多くのTVLを得ることを許可します。

**収益向上：**資産管理者は市場の動向に迅速に適応し、一般的な担保の特性を利用して革新的な戦略を策定し、資本効率を最適化し、新興のDeFi機会と組み合わせることができます。

最終的に、すべての関係者は、イーサリアムエコシステムにおいて予測可能で未来志向の価値に基づく報酬源を確立するための長期的なインセンティブメカニズムを持つべきです。

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技術の基本: stVaults

stVaultは、単一ノードオペレーター（またはDVT NOクラスター）を介して非管理型の委託流動的ステークを実現し、インフラに接続することによって、この保管庫を代表して流動性トークンを鋳造できる重要なスマートコントラクトです。

stVaultの目的は次のとおりです。

（1）既存のトークンの安定性と代替性に影響を与えない場合、ユーザーが流動的なステークのリスクと収益の配分をカスタマイズできるようにする。

（2）機関のステーク者とノードオペレーターが相互に指定する

（3）流動性トークンをより良く統合する

機関ステーク者は、非保管形式でステークを完了し、一定の割合の流動性トークンを取得できます。鋳造時には、対応する金額がロックされ、保管庫からの引き出しが行われます。ロックされた金額はシェアで指定され、シェアの残高は再リベースに伴い毎日増加します。ETHの引き出しを解除するには、保管庫が必要な数量のトークンを焼却する必要があります。

ホルダーがカスタムステーク設定のリスクを担うために、トークンの発行比率はコアプロトコルが許可する1:1とは異なり、リスクパラメータと制限によって決定されるいくつかの準備保証金（準備比率またはRRと呼ばれる、例えば80%）があります。

これは、stVaultsを通じて鋳造されたトークンが合理的な過剰担保を維持することを保証します。過剰担保は、スラッシングイベントや罰則に対する抵抗力を高めることで、経済的安全性を強化します。さらに、プロトコルレベルで公共ノードオペレーターの評判と担保要件を動的に調整することができ、ネットワークの安定性を確保し、高度な統合をサポートします。

全体として、stVaultsは非管理型のステークプラットフォームであり、既存のコアプロトコルと共に機能します。ユーザーは、自分が選択したノードオペレーターを通じて安全にETHをステークできます。

コアプロトコルとの接続を通じて、stVaultsはカスタマイズされた検証設定によってサポートされるトークンをミントし、市場が提供する高い流動性と統合を得ることができます。

stVaultとコアプロトコルの最大の違いは、stVaultが各機関が自己使用する独立したスマートコントラクトであるのに対し、コアプロトコルのETH保管アドレスは公共プールに相当することです。

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カスタマイズ可能な保管庫、さまざまなニーズに対応

stVaultsは柔軟な設定オプションを備えており、異なるビルダーがステーク設定をカスタマイズし、報酬を最適化し、カスタマイズされた製品ラインを開発できるようにしながら、トークンのセキュリティと流動性の恩恵を受けます。

**機関ステーク：**機関ステークは、より高い柔軟性とコントロールを必要とします。stVaultsは、機関ユーザーが特定のノードオペレーターに接続し、構成統合を行い、入出金アクセスを管理する専用のstVaultsを作成できるようにすることで、これらのニーズを満たします。

stVaultsは、さまざまな運用要件を満たすために、ホスティングおよび非ホスティング設定をサポートし、流動性へのアクセスを提供します。

**レバレッジステーク：**上級ステーキング者向けに、stVaultsはレバレッジステーキング戦略を実装するためのツールを提供し、手動および自動スマートコントラクトをサポートしています。

潜在方法には、次のものが含まれます：

一次市場：コアプロトコルから直接ETHを取得します。

二次市場：DeFi貸出プラットフォームが提供するエーテルを利用する。

**再ステークのリスク管理：**stVaultsは、参加者がカスタマイズされた戦略を探求し、再ステークに参加できるようにする選択的な参加方法を導入し、より広範なエコシステムに社会的リスクをもたらさないようにしています。

**未来に向けたインフラ：**stVaultsは、エコシステムに適応したステーク製品とツールを作成するためのビルダーと開発者のモジュラー基盤です。一般的な担保属性を利用することで、開発者はDeFiアプリケーションとシームレスに統合できます。

どのようにイーサリアムの分散化を強化するか？

新興市場のオープンな調整と競争

誰もが知っているように、イーサリアムは世界中のノードに依存していますが、新しいバージョンでは、モジュラーでカスタマイズ可能なステークフレームワークを提供するstVaultsが導入され、イーサリアムのさらなる非中央集権化が可能になります。各stVaultには独立したオペレーターがいるため、ETHノードのマタイ効果が軽減されます。

バランスの取れた流動性、パフォーマンス、およびセキュリティ

stVaultsは、資本効率、バリデーターのパフォーマンス、およびステークの集中度のバランスを取るメカニズムを備えています。ETH債券はスラッシングリスクを軽減し、オプションのダイナミックフィー（コアプロトコルを基準として）は、ステークルーター内のバリデーターサブセットに関連付けられ、流動性の管理、パフォーマンスの評価、および分散化をサポートします。

自発的なアップグレードと自主性

stVaultは、そのステーカーにアップグレード機能を採用するかどうか、またはいつ採用するかを選択できるようにします。トークンを鋳造することは、プロトコルの進化するガバナンスプロセスに参加することを意味し、トークンを返却することは、ステーカーのアップグレード異議の管理下でネイティブステークに保険庫を復元します。このシームレスなスイッチ方法は、自主性を維持し、摩擦を減らし、イーサリアムのオープン性と非中央集権を尊重します。

ロードマップ

新しいバージョンは、ノードオペレーター、資産管理者、LRT（Liquid Restaked Tokens）およびその他のDeFiプロトコルが流動性を活用してエンドユーザーのために最適なソリューションを構築できるように、ビルダー中心の製品として設計されています。この戦略は、必要なツールと構築ブロックを効果的に提供し、パートナーおよびより広範なコミュニティと共に反復することを優先しています。

リリース計画は3つの段階に分かれています：

第1段階：アーリーアダプターは既存のテクノロジースタックを使用して、再ステークされた保管庫を構築し、stVaultの預金と早期アクセスプログラムを開始できます。これらの初期保管庫は、メインネットの立ち上げ後に完全なstVault機能に移行します。

第2段階：stVaultsのテストネットの展開が始まり、パートナーとの厳格なテストと統合開発が可能になり、メインネットの準備が整います。

第3段階：stVaultsのメインネットの開始により、カスタマイズされた機関設定、レバレッジステーク、および共有セキュリティ構成などの重要なユースケースが有効になります。

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まとめ

最新バージョンでは、モジュール化された革新であるstVaultsが導入され、カスタマイズ可能なステーク設定を有効にすることにより、機関ステーク者に大きな柔軟性をもたらし、ユーザーがノードオペレーターや検証インフラを選択できるようにしています。ステーク者は、カスタマイズしたエーテルステーク戦略を通じてニーズを満たし、優先順位に基づいて報酬を最適化し、流動性、安全性、統合の利点を最大限に活用することができます。

より緩やかな規制環境の下で、機関のイーサリアムステークへの関心はさらに高まるでしょう。したがって、新しいバージョンのアップグレードは、機関のステークホルダー、ノードオペレーター、および資産管理者に特に焦点を当てています - 機関のステークホルダーは、内部のコンプライアンス要件を満たすのに役立つ完全にカスタマイズされた設定を使用して流動性トークンを利用でき、同時に必要な運用コントロールを提供します。

同時に、ノードオペレーターは大規模なステーク参加者のためにカスタマイズされたステーク製品を設計し、バリデーターのカスタマイズや報酬メカニズムの強化などの機能を提供できます；資産管理者は未来志向のストラクチャード製品を開発し、流動性トークンをイーサリアムエコシステムの主要な担保として利用できます。

さらに、新しいバージョンはイーサリアムの分散化、流動性、安全性を優先しています。その設計はバリデーター間の健全な競争を奨励し、ガバナンスとスラッシングのリスクを減少させます。パフォーマンス、流動性、リスクのバランスを取ることで、新しいバージョンはイーサリアムコミュニティとその長期的なビジョンの両方にサービスを提供するソリューションを提供します。