SECが暗号化関連の証券登録ガイドラインを発表し、業界により明確な指導を提供

最近、アメリカ証券取引委員会の財務部は、連邦証券法が暗号関連の証券のサインアップと発行にどのように適用されるかを説明した従業員の意見書を発表しました。この文書では、企業がどのように事業運営、トークン設計、ガバナンス、技術仕様、財務報告などの情報を提示するべきかについて、多くの側面が取り上げられています。

この文書は新しい規制を策定していませんが、SEC職員が企業が申請書類を提出する準備に対する期待を反映しています。これはまた、SECが新しいリーダーシップの下で暗号化規制に対してよりオープンな態度を取っていることを示しています。

登録者により明確なガイダンスを提供する

このガイダンスは、1933年の《証券法》および1934年の《証券取引法》に基づいて提出された申告書類に主に焦点を当て、トークンの発行に参加するか、ブロックチェーン基盤のインフラストラクチャに基づいてプラットフォームエンティティを構築することを支援することを目的としています。これらの申告書類には、公開発行用のS-1フォーム、報告会社用の10フォーム、外国発行者用の20-Fフォーム、および規制Aの免除用の1-Aフォームなど、さまざまな登録フォームが含まれる可能性があります。

ガイドラインに従って、会社はその収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、および関連するデジタル資産の背後にある技術的なフレームワークを明確に概説する必要があります。暗号資産がビジネスに特定の機能を持つ場合、たとえば取引、ガバナンス、またはサービスへのアクセスをサポートする場合、その情報は分かりやすい言葉で説明する必要があります。SECは、これらの説明がホワイトペーパーや開発者ドキュメントなどのプロモーション資料の内容と一致することを期待しています。

開発中のプロジェクトについて、会社は重要なマイルストーン、予想タイムライン、資金源、およびトークンまたはネットワークがローンチ後に果たす役割を概説する必要があります。これには、コンセンサスメカニズム、取引手数料、およびネットワークがオープンソースまたは専有ソフトウェアを使用するかどうかの説明が含まれます。

情報開示の要求事項

SECは、投資リスク開示に関する期待を列挙しました。これには、トークンのボラティリティ、流動性制限、法的分類、セキュリティの脆弱性が含まれます。企業のビジネスモデルが第三者のブロックチェーンまたはその他の外部ネットワークに依存している場合、これらの依存関係を説明する必要があります。マーケットメーカーやカストディアンとのいかなる取り決めについても同様です。

発行者は、トークンが投票権、利益分配メカニズムまたは償還プログラムを持っているかどうか、またこれらの権利がどのように伝達または変更されるかを開示する必要があります。ガイドラインは、トークンの作成方法、供給量が固定されているかどうか、及びベスティング期間またはロックアップ期間が適用されるかどうかに関する詳細情報も提供することを求めています。

スマートコントラクトがトークンの動作を制御する場合、コードを添付ファイルとして提出し、その後の改訂において行われた更新を反映させる必要があります。また、会社はトークンの所有権の追跡方法、資産移転に必要なツール、およびこれらの移転に関連する費用を説明する必要があります。

会社は、正式な役職を持たないが、意思決定において重要な役割を果たす可能性のある個人または団体を含む、リーダーシップと重要な人員に関する情報を開示する必要があります。信託または上場取引商品については、発起人およびその管理者に関する情報を含める必要があります。

財務開示は定められた会計基準に従う必要があり、SECは新しい報告状況に直面している企業に対して、その最高会計責任者のオフィスに相談することを奨励しています。

このスタッフガイドラインは拘束力を持たないが、暗号関連の企業がサインアッププロセスで重要な参考となる。これは、SECの暗号市場への関心が高まっていることを反映しており、ますます多くの企業が公開市場での運営を求め、暗号化に基づく製品を通じて資金を調達している。