7月の仮想通貨市場の概要

まとめ

2025年7月、アメリカ経済はインフレの回復と成長の勢いが弱まる状況を続けています。CPIとコアインフレは依然として2%の目標を上回っており、労働市場は徐々に冷え込み、消費は穏やかに反発していますが、その基盤は不安定です。連邦準備制度内部では利下げのタイミングについての意見の不一致が激化し、マーケットは9月に利下げが始まるとの期待を持っています。地政学的リスクと国内政策の駆け引きが不確実性を増しています。

7月暗号資産市場の取引量が顕著に上昇し、日平均1612億ドルで、前月比56%増加しました。総時価総額は3.94兆ドル(+16.2%)に達し、BTCの市場占有率は60.6%、ETHの市場占有率は11.8%です。資金はBTCからETHおよびそのエコシステムへと急速に移動しており、市場の感情が高まっています。新たに上場した人気トークンはインフラプロジェクトが中心で、Layer1とLayer2が最も注目されています。DeFiアプリケーションは依然として重要な成長エンジンです。

7月BTC現物ETFの純流入は201.5億ドル、ETHの純流入は107.1億ドルで、それぞれ価格を11.46%と55.83%押し上げました。ステーブルコインの流通量は96.17億ドル急増し、USDEは月間で36.2%増加しました。

BTCは12万ドルに何度も挑戦しましたが、未だ達成できず、現在の価格は約119,600ドルです。ETHは最も強い動きを見せており、過去2日間で3,740ドルから3,881ドルに上昇しました。SOLは相対的に弱く、現在187ドルから190ドルの範囲で整理しています。

複数の米国株企業が大規模にETHを増持し、オンチェーンでステーキングを行い、ETHを機関級のリザーブ資産へと転換しています。米国初のステーブルコイン連邦法案が発効し、ステーブルコインの流入と機関のオンチェーン決済への配置を促進しています。初のオンチェーンステーキングをサポートするSolana ETFが米国に上場し、「ステーキング+現金配当」構造を創出しました。

CLARITY法案が上院で審議に入り、米国の暗号資産市場のコンプライアンスと資本流入を促進する見込みです。Solanaの現物ETFの承認が加速し、遅くとも10月には結果が出る見込みです。イーサリアムのステーキングETFは第4四半期に承認される見込みです。

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1、マクロの視点

2025年7月、アメリカのマクロ経済はインフレの反復上昇と成長の勢いの弱まりが共存する状況を呈しています。インフレレベルは2%の目標から依然として差があり、金融政策は慎重な姿勢を維持しています。労働市場はわずかに冷却し、消費支出は反発していますが、基盤は不安定で、地政学的および内部政策の駆け引きが不確実性をもたらし、市場の感情に継続的に影響を与えています。

6月のCPIは、アメリカの年率総合インフレ率が2.7％に回復し、コアインフレが前年比で2.9％に上昇したことを示しています。関税の調整は、輸入型コストの上昇をもたらし、サービス分野の価格が明らかに上昇しています。連邦準備制度理事会の関係者は、現在のデータは即座に緩和サイクルを開始することを支持していないと強調しており、政策は依然として「安定維持」を主な目的としています。

6月の非農業部門雇用者数は14.7万人の増加で、過去12ヶ月の平均を下回り、失業率はわずかに4.1%に低下しました。新規失業保険申請者数は連続して減少していますが、一部の業界では採用意欲が減退しており、限界的な疲弊を示しています。

6月の小売売上高は前月比0.6%増加し、必需品以外とオンライン消費が積極的に回復しています。しかし、高金利、信用コストの上昇、貯蓄率の低下が中高所得消費を引き続き抑制しています。消費は明らかに悪化してはいませんが、回復力が試されています。

通貨政策に関して、市場は連邦準備制度が7月に金利を据え置くと予想しています。内部では利下げのタイミングに対する意見の相違が激化しており、市場は早ければ9月に利下げが始まると予想しています。

国際情勢に関して、中東の紛争が続き、米中は対話を再開したものの、重要な議題には相違が存在する。アメリカ国内では、連邦準備制度に関する議論が政策の独立性に疑問を投げかけている。これらの要因は企業の投資信頼感に影響を与え、市場のリスク志向に圧力をかけている。

未来を展望すると、アメリカ経済は複数の力が競い合う段階にあります。インフレは目標に達しておらず、雇用の勢いは減少し、消費の回復は脆弱で、金融政策のシグナルは不明確です。連邦準備制度は短期的にはデータを基にし、観察の姿勢を維持します。市場は8月と9月の核心経済データおよび地政学的リスクの動向に注目しています。もしデータがインフレの低下と雇用圧力の増加を支持する場合、連邦準備制度は秋に利下げの道に入る可能性があります。

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2. 暗号市場の概要

7月28日現在、7月の暗号資産市場の取引量は著しく増加し、日平均1612億ドルで、前回比56%の増加となっています。7月11日から18日、および21日から25日の2回の集中放量で、単日取引量が2000億ドルを超えることが何度もあり、大規模な資金の流入と感情の高まりを反映しています。BTCは歴史的な最高値を突破し、ETHの強力なリードにより市場が上昇し、構造的な機会が加速して解放され、投資家のリスク志向が高まっています。

暗号通貨の総市場価値が3.94兆ドルに上昇し、前月比16.2%増加しました。BTCの市場占有率は60.6%、ETHは11.8%に上昇し、ETH/BTCの為替レートは0.32に上昇しました。7月22日に総市場価値が4兆ドルを超え、過去最高を更新し、7月11日以降、増加速度が明らかに加速し、資金の継続的な流入と信頼の回復を反映しています。BTCの過去最高、ETHのリードおよびホットな回転が市場価値の拡大に構造的な特徴を持たせ、新たな上昇サイクルに市場が入ることを予示しています。

7月に新たに登場した人気のトークンは、インフラプロジェクトに集中しており、Layer1とLayer2が最も人気です。Chainbase、ZKWASM、Caldera、ERAなどが含まれます。DeFi系のAspectaも注目されています。市場はブロックチェーンの性能向上とスケーラビリティ向上に関心が高く、DeFiアプリケーションは依然として重要な成長の原動力です。

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3、オンチェーンデータ分析

7月にBTC現物ETFへの純流入は201.5億ドルに達しました。28日現在、BTCは月初の107,172ドルから119,451ドルへと上昇し、11.46%の上昇を示しました。ETFへの資金流入は強力で、総純資産は1313億ドルから1514.5億ドルへと拡大しました(+15.35%)。

ETHのパフォーマンスはより目立ち、2,486ドルから3,874ドルに急上昇し、月間で55.83%の上昇を記録しました。ETH現物ETFの純流入は107.1億ドルで、総純資産は99.5億ドルから206.6億ドル(+107.64%)に跳ね上がり、ETHエコシステムに対する市場の強い信頼を反映しています。

7月のステーブルコインの総流通量が激増し、96.17億ドル(+4.14%)に達し、2413.8億ドルとなりました。USDEは36.2%の増加率で先頭を走り(+19億ドル)、USDT(+55.5億)およびUSDC(+21.3億)が主な増加をもたらしました。

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4. 主流通貨の価格分析

BTCは今週、12万ドルの抵抗に何度も挑戦しましたが、成功しませんでした。7月23日に120,113ドルに達した後、114,759ドルまで調整されました。最近は119,600ドル前後までわずかに回復し、短期的な反発がありますが、依然として20日移動平均線の下で(約116,300ドル)に留まっています。

技術的には、BTCは110,530-116,000ドルの範囲で底を築こうとしており、成功した場合には再び123,000ドルに挑戦する可能性があり、135,000ドルへの道を開くことになります。もし110,530ドルを下回ると、10万ドルの関門まで下落する可能性があります。ここ数日間の回復は信頼感を高めていますが、重要な抵抗を突破していないため、慎重に観察する必要があります。

ETHの動きが強く、過去2日間で3,740ドルから3,881ドルに上昇し、1日あたり3-4%の上昇を記録し、BTCやSOLをリードしています。ETH現物ETFは6日間で240億ドルの純流入を引き寄せ、BTC ETFの82.7億ドルを大きく上回り、資金がETHに集中していることを示しています。

ETHは3,745ドルの抵抗の重要なポイントで上昇中であり、これを突破すれば4,094ドルに挑戦し、4,868ドルへの道を開く可能性があります。3,500ドルまたは20日移動平均線(の約3,234ドル)を下回る場合、上昇モメンタムは弱まる可能性があります。現在の2日間はわずかに回復しており、強気を維持すれば突破の前奏と見なされます。

SOLの動きは弱含みで、200ドルを失った後、迅速に反落し185ドルのサポートを下回り、最低で184ドルに達しました。現在190-187ドルの範囲を推移しており、逆頭肩またはカップハンドルの整理形態を形成しています。もし180-188ドルの抵抗区を突破すれば、220ドルに向けて上昇する可能性があります；176ドルのサポートを下回ると、157ドルまで調整される可能性があります。

ここ数日、SOLはわずかに反発しただけで、ETHやBTCに遅れをとっています。市場の熱気は低く、新しい投資家の関心は減少しており、長期保有者には減少の兆候があります。現在、SOLは調整の状況にあり、強気の動きは明確には戻っていません。

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5、今月のホットなイベント

最近、複数の米国株上場企業がETHを継続的に増持し、オンチェーンでステーキングを行い、"ETH版MicroStrategy"を構築しています。7月21日現在、SharpLinkは35.8万枚のETH(を約127.8億ドル)保有しており、Bitmineは30.07万枚を保有し、Bit DigitalとBTCSはそれぞれ12.03万枚と3.19万枚を保有しています。SharpLinkは世界最大の機関投資家となり、BitmineはETHの配分を5%に引き上げ、ETHの"エンタープライズ級資産"としての位置付けを強化する予定です。

ETHは、個人投資家主導の技術資産から機関投資家主導の準備資産へと移行しています。機関の保有は「二重中心」を示しています：SharpLinkはネイティブな暗号化陣営を代表し、Bitmineは伝統的な資本経路を代表し、ETHを「ステーキング+準備+ガバナンス」の新しいナラティブサイクルに推進しています。ETHは、ETF、上場企業、およびオンチェーンノードによって推進される制度化された再評価の段階に入っています。

7月17日、アメリカ合衆国下院は《GENIUS Act》を可決し、翌日正式に法律となった。これは初のドル建て暗号資産の連邦規制の誕生を意味する。法案は発行資格の要件を確立し、暗号資産が証券法や商品法の管轄を受けないことを明確にし、銀行の監督機関が監視を行うことを定めた。

暗号資産市場随即回暖：ETH7月涨约50%，BTC涨10.27%，安定コイン流入96.17億ドル。金融機関が安定コインの発行を加速するか、チェーン上の決済ソリューションを探求しており、伝統的な銀行とオンラインプラットフォームは安定コインを決済、クロスボーダー決済、企業キャッシュ管理業務に統合し、安定コインを主流の金融サービス市場に押し進めています。

7月、アメリカで初めての質権暗号化通貨ETF——REX-Osprey Sol + Staking ETF(SSK)がCboe BZX取引所に上場しました。このETFには「質権」メカニズムが組み込まれており、60%のSOL資産がオンチェーン質権に参加し、年間利回りは約7%の現金配当となります。40%は海外のSolana ETP製品に投資します。この「質権+配当」構造は、SOL先物のみを追跡するETFとは異なり、規制緩和の象徴的な成果と見なされています。

SOLはニュースの影響で短期間に6%上昇しました。現在、複数の機関がSolanaスポットETFの申請を提出しており、SECは遅くとも10月10日までに承認の決定を下すと予想されています。イーサリアムのステーキング型ETFも同様に上場する可能性があります。

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6. 来月の見通し

《デジタル資産市場明確法案》(CLARITY法案)がアメリカ合衆国下院を通過し、上院の審議段階に入った。この法案は、暗号資産の分類基準と規制の境界を明確にし、SECとCFTCの責任範囲を区分し、分散型プロジェクト、ステーブルコイン、DeFiプロトコルにコンプライアンスの道を提供することを目的としている。順調に通過すれば、規制の確実性が高まり、コンプライアンス運営を促進し、SECの規制権限を弱化し、DeFiと自己保管の合法的地位を確認することになる。

7月中旬以来多项DeFiブルーチッププロジェクトと取引所型資産が反発しています。もし8月の上院審議が順調に進み、DeFi免税と「成熟チェーン」条項の支持が維持されれば、CLARITY法案はアメリカの暗号資産市場に新たなコンプライアンスと資本の流入を促進する見込みです。

Solanaの現物ETFの進展が加速しており、すでに7つの機関がSECにS-1登録声明を提出しています。SECは7月31日までに修正バージョンを提出するよう求めており、遅くとも10月10日までに決定を下す予定ですが、市場は8月中旬から下旬にかけて早期決定が行われる可能性があると予想しています。もし承認されれば、SolanaはBTCとETHに次いで、現物ETFのサポートを受ける3番目の主要な暗号資産となります。

イーサリアムのステーキング型ETFについて、BlackRockは改訂版19b-4ファイルを提出し、受託ステーキングサービスを通じてETHの保有を部分的または完全にステーキングすることを提案しています。Grayscaleの申請はまだ審査中で、遅くとも10月までに延期される可能性があります。SECは初の暗号ETF規制ガイドラインを発表し、ステーキング、カストディ、収益分配などの規制プロセスを明確にしました。全体のプロセスが順調に進めば、初のETHステーキングETFは早くても2025年第4四半期に承認される可能性があります。

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