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歴史的な重要信号！過去10回の利下げの真実が明らかに！今回はすべての投資家の運命を決定する！
アメリカは新たな利下げサイクルに突入しようとしています。1984年から2020年までの間に、連邦準備制度は10回の利下げを行い、その背景と影響は異なり、大きく3つのカテゴリーに分けることができます。それぞれのカテゴリーは、異なる経済の見通しと市場の動向を示唆しています。
第1のタイプは「予防的利下げ」である：経済は危機に陥っておらず、インフレは穏やかに推移している。政策の意図は高金利を安定して引き下げることを導くことであり、これは積極的な調整に属する。
第二類は「緊急型利下げ」であり、1987年の株式市場崩壊や2020年のパンデミックなどの突発的なリスクイベントに対処し、市場の感情を迅速に安定させることを目的としています。
第三のタイプは「衰退型利下げ」であり、通常は2001年や2007年のように経済が明らかに後退しているときに発生します。その政策効果は、衰退の現実に遅れて現れることがよくあります。
この3種類の利下げ後に、米国株のパフォーマンスには顕著な差が見られます。防患型の利下げ後12ヶ月以内に、S&P500は平均13.2%上昇しました。応急型は初期に変動が大きいですが、1年後には平均17.4%上昇しました。一方、景気後退型の利下げ後3ヶ月ではS&P500は平均で14%以上下落し、12ヶ月後でも平均11.6%下落したままで、政策が迅速に悪化を逆転させることが難しいことを反映しています。
現在の市場の焦点は、この利下げがどのようなタイプに属するのかということです。以下のいくつかの重要な信号を通じて判断を助けることができます：
利下げ幅：単回で50ベーシスポイントを超えるのは非常に稀であり、もし発生すれば通常は経済が失速していることを示唆する。
サムのルール：直近3ヶ月の失業率の平均が前12ヶ月の最低点から0.5ポイント上昇した場合、しばしば景気後退の信号と見なされる。
その他の指標：失業保険の申請者数が継続的に増加していること、企業の利益予想が一般的に下方修正されていること、消費と投資の信頼感が弱まっていることなど。
現在、アメリカの失業率は依然として低い水準にあり、サムルールは発動しておらず、製造業やインフレデータにも景気後退の兆しは見られません。この度の利下げは「予防的」なものであり、経済のソフトランディングをサポートすることを目的としており、危機への対処ではありません。
もし将来の雇用市場が著しく悪化するか、企業の利益が継続的に減少する場合、利下げの性質は受動的な対応に転じる可能性があります。雇用の安定と利益の安定こそが、ソフトランディングの真の根拠です。