米国の失業率が4.3%に上昇する中、労働市場の懸念が深まる

8月の雇用市場の下落は続き、わずか22,000の職が追加され、経済学者の予測である75,000を大きく下回りました。この期待外れの数字は、労働省統計局が報告した失業率が4.3%に急騰したことと相まって、現在の経済状況の厳しい状況を示しています。(BLS)

悲惨な8月の報告書は、前月のデータの修正と相まって、今後数週間の連邦準備制度による利下げへの期待を強めています。7月の雇用増加は6,000のわずかな上方修正がされ、合計は79,000になりましたが、6月の数字は急落しました。BLSは6月の数値を27,000削減し、その月の雇用は13,000の純損失となりました。

雇用市場の混乱の中で政治的緊張が高まる

7月の不利な報告を受けての物議を醸す動きで、大統領はBLSコミッショナーのエリカ・マクエンターファーを解任しました。この決定は、前月のデータの繰り返される下落修正に部分的に影響を受けました。大統領のこの職位への指名者、E.J. アントニは、BLSデータに対する批判的な立場で知られるヘリテージ財団の経済学者で、上院の承認を待っています。その間、ウィリアム・ウィアトロウスキが代理コミッショナーの役割を引き受けています。

著名な求人検索プラットフォームのチーフエコノミスト、ダニエル・ジャオは厳しい評価を示しました。「雇用市場は滑走路に届かず停滞しています。労働市場は上昇力を失いつつあり、8月の報告書と下方修正は、ソフトランディングを達成できずに乱気流に突入しようとしていることを示唆しています。」

雇用の弱さは主要なセクター全体に広がっていました。連邦政府の雇用は15,000件減少し、全体の数字に悪影響を及ぼしました。民間セクターは混合の結果を示し、医療が31,000件の雇用を追加し、社会支援が16,000件をもたらしました。しかし、製造業と卸売業の両セクターはそれぞれ12,000件の雇用を失い、製造業では4ヶ月連続の雇用喪失となりました。

米国の主要な格付け機関の経済研究責任者であるオル・ソノラは次のようにコメントしました。「1ヶ月前に労働市場で鳴った警告ベルがさらに大きくなった。予想よりも弱い雇用報告は、今月末の25ベーシスポイントの利下げをほぼ確定させる。製造業の雇用喪失が4ヶ月連続で続いているのが目立つ。この弱さの主要な要因が関税の不確実性でないとは言い難い。」

賃金の成長は鈍化し、平均時給は月間で0.3%増加し、予想と一致しました。年間賃金成長率は3.7%で、予想の3.8%を若干下回り、賃金に対する大きな上昇圧力はないことを示しています。

連邦準備制度のジレンマが深刻化

連邦準備制度理事会は9月17日の会議に向けて準備を進める中、基準金利を0.25ポイント引き下げるとの市場の期待が固まっています。連邦準備制度は、政権からの圧力が高まっており、大統領は自ら議長職を引き受けたい意向を示しています。

中央銀行は複雑なシナリオに取り組んでいます。一方では労働市場の成長が鈍化しており、他方では関税によるインフレ圧力の可能性があります。最近のデータはインフレの緩やかな上昇を示しており、これは連邦準備制度の意思決定プロセスにさらなる複雑さを加えています。

家庭調査はその変動性で知られていますが、即時性もあり、288,000人の雇用者の増加を報告しました。しかし、このポジティブな点は、148,000人の失業者の増加と436,000人の労働力の大幅な増加によって影を潜め、失業率の上昇に寄与しました。労働力参加率もわずかに増加し、62.3%になりました。

より広範な失業率は、失望した労働者やフルタイムの仕事を希望するパートタイムの労働者を含み、8.1%に上昇しました - 2021年10月以来の最高値で、わずか1ヶ月で0.2ポイントの増加を示しています。

BLSが2025年3月にさかのぼる年間ベンチマーク修正の初期推定値を発表する準備を進める中、論争が浮上しています。初期の調査回答に基づいて予備的な数字を発表し、より多くのデータが利用可能になるにつれて2回の修正を行うという同機関の手法は、厳しい検証を受けています。特にヘッドラインの雇用数に使用される調査を完了する企業や機関からの回答率が低下していることが、課題を増しています。

政府の公式データに対する懐疑心は、マクエンターファーの解任とアントニの指名によって明らかになり、経済指標の政治化が進んでいることを示しています。労働市場が引き続き苦境に立たされる中で、経済の現実と政治的な物語との相互作用はますます激化し、今後数ヶ月の政策決定や公衆の認識に影響を与えるでしょう。