## 主要なハイライト- S&P 500は8月に長年のトレンドを破り、重要なマイルストーンを示しました。- 主要株価指数が最近の最高値を記録しているにもかかわらず、ウォール街には二つの大きな課題が迫っています。- 歴史的データは、株式市場への投資の長期的な価値を一貫して示しています。1世紀以上にわたり、株式市場は富の創造の原動力となってきました。さまざまな資産クラスがプラスの名目リターンをもたらしてきた一方で、株式は常に優れたパフォーマンスを示し、長期にわたって最高の平均年間リターンを提供しています。しかし、ウォール街での富を築く道は挑戦なしには成り立ちません。投資家は、市場の修正、ベアマーケット、時折のクラッシュを乗り越えなければならず、これはこの長期的な繁栄のエンジンへの入場料と言えます。今年初め、基準となるS&P 500が1950年以来5番目に急激な2日間のパーセンテージ低下を経験した際に、この変動を目の当たりにしました。また、象徴的なダウ・ジョーンズ工業株平均と成長主導のナスダック総合指数も、いずれも2桁のパーセンテージの下落を見ました。この高まったボラティリティの主な要因は現職の大統領であった。彼の政策や提案は時折ウォール街を混乱に陥れることもあったが、大統領はまた、75年間他の大統領が達成できなかった株式市場の歴史において素晴らしい偉業を成し遂げてきた。## 大統領としての初の試み：75年ぶりの記録更新多くの人が観察しているように、S&P 500、ダウ・ジョーンズ、およびナスダック総合指数は最近、記録的な高値に達しました。投資家は、連邦準備制度理事会が今後数週間で金利緩和サイクルを再開する見通しに勇気づけられています。通常、金利が低下すると借入が促進され、企業レベルでは雇用の増加、イノベーションへの投資の拡大、合併・買収活動の急増につながる可能性があります。さらに、人工知能(AI)に対する興奮は、より広範な市場に大きなブーストを提供しています。ある見積もりによれば、AIは2030年までに世界のGDPに追加で15.7兆ドルを貢献する可能性があり、1990年代半ばにインターネットが広く普及して以来、最も変革的な技術革新として位置づけられています。「マグニフィセントセブン」のほとんどのメンバーによるAIデータセンターインフラへの攻撃的な支出は、投資家の楽観主義をさらに煽っています。大統領の関税および貿易政策を巡る不確実性が主に過去のものになりつつあるという憶測もあります。この要因は、8月の大統領の歴史的瞬間の主要な触媒であった可能性があります。有名なマーケットストラテジストがまとめたデータによると、1950年以降のすべての6人の再選大統領は、選挙後の年の8月にS&P 500が下落していた。しかし、現在の大統領は8月にS&P 500が1.9%上昇したことで、この長年の連続記録を破った。この株式市場の歴史が将来のパフォーマンスを予測するわけではありませんが、大統領の最初の任期中にS&P 500、ダウ・ジョーンズ、ナスダック総合指数の強いパフォーマンスを考えると注目に値します。## 注意が必要：地平線に二つの大きな逆風過去5ヶ月間のウォール街の堅調なパフォーマンスに対する楽観主義にもかかわらず、祝うのは早計かもしれません。一部の不確実性が消えたとはいえ、このブル市場の継続的な成功を妨げる2つの重要な課題が立ちはだかっています。株式市場が直面している最も差し迫った問題の一つは、歴史的に高い評価額です。AIの台頭は、収益倍数を拡大し、マグニフィセントセブンのほとんどに対する成長期待を高めていますが、株式がプレミアム価格で取引されていることは否定しがたいです。最も信頼性の高い同等の評価指標は、S&P 500のシラー価格収益比率(P/E)であり、循環調整済みP/E比率(CAPE比率)としても知られています。154年間にわたってバックテストされた結果、シラーP/Eは平均17.28倍でした。最近、39を超え、歴史上3番目に高価な連続的な強気相場を記録しました。シラーP/E比率が少なくとも2か月間30を超えた過去の事例では、最終的にS&P 500、ダウ・ジョーンズ、またはナスダック総合指数で20％以上の下落が続きました。次に、大統領の関税政策が米国経済に与える完全な影響は不確かです。これらの関税に対する現在進行中の法的挑戦を除けば、大統領の政策は米国でのインフレーションを再燃させるリスクがあります。2024年12月に連邦準備制度の経済学者によって発表された研究は、関税政策の潜在的な結果を強調し、2018年から2019年に実施された中国への関税との類似点を示しました。この研究は、これらの政策が生産関税と輸入関税の違いをほとんど区別せず、国内生産コストの増加とインフレの上昇を引き起こす可能性があることに言及しました。ある程度のインフレは予想されますが、最近の数ヶ月で観察されたように、価格の上昇と雇用市場の悪化が相まって、連邦準備制度理事会の最悪のシナリオであるスタグフレーションへの道を開く可能性があります。## 株式市場投資の長期的な優位性株式市場への投資には不確実性とボラティリティが固有の側面として存在しますが、歴史的データは長期的な視点を持つ投資家を圧倒的に支持しています。市場アナリストによる年次研究は、20世紀初頭以来のS&P 500の配当を含む20年間の累積リターン(を調査した結果、興味深い傾向を明らかにしています。106回の20年間の期間すべてで、毎回正の年率リターンが得られました。これは、仮に1900年から2005年の間にS&P 500トラッキングインデックスに投資し、20年間保持していた場合、配当を含めて必ず正のリターンを得られたことを意味します。これは経済の不況、恐慌、戦争、関税、スタグフレーション、ハイパーインフレーション、パンデミック、またはその他の考えられるシナリオに関係なく当てはまりました。投資専門家によるさらなる分析は、株式市場サイクルの不均衡な性質を強調しています。大恐慌以来のS&P 500における強気市場と弱気市場の長さを比較したところ、平均的な弱気市場は約9.5ヶ月続いたのに対し、強気市場は約3.5倍長く、研究された約94年間の期間で平均1,011暦日続いたことが分かりました。短期的にどのような不確実性が展開するかにかかわらず、歴史的な前例は明確に示しており、米国経済と株式市場は時間と共に成長することが期待されています。結論として、最近の市場の成果は注目に値しますが、投資家は今後の潜在的な課題を念頭に置いておくべきです。しかし、株式市場の長期的な歴史的パフォーマンスは、忍耐と戦略的な投資アプローチを持つ人々にとって、富を築くツールとしての潜在能力を引き続き強調しています。
大統領の前例のない市場の成果：株式市場の歴史における75年ぶりの偉業
主要なハイライト
S&P 500は8月に長年のトレンドを破り、重要なマイルストーンを示しました。
主要株価指数が最近の最高値を記録しているにもかかわらず、ウォール街には二つの大きな課題が迫っています。
歴史的データは、株式市場への投資の長期的な価値を一貫して示しています。
1世紀以上にわたり、株式市場は富の創造の原動力となってきました。さまざまな資産クラスがプラスの名目リターンをもたらしてきた一方で、株式は常に優れたパフォーマンスを示し、長期にわたって最高の平均年間リターンを提供しています。
しかし、ウォール街での富を築く道は挑戦なしには成り立ちません。投資家は、市場の修正、ベアマーケット、時折のクラッシュを乗り越えなければならず、これはこの長期的な繁栄のエンジンへの入場料と言えます。今年初め、基準となるS&P 500が1950年以来5番目に急激な2日間のパーセンテージ低下を経験した際に、この変動を目の当たりにしました。また、象徴的なダウ・ジョーンズ工業株平均と成長主導のナスダック総合指数も、いずれも2桁のパーセンテージの下落を見ました。
この高まったボラティリティの主な要因は現職の大統領であった。彼の政策や提案は時折ウォール街を混乱に陥れることもあったが、大統領はまた、75年間他の大統領が達成できなかった株式市場の歴史において素晴らしい偉業を成し遂げてきた。
大統領としての初の試み：75年ぶりの記録更新
多くの人が観察しているように、S&P 500、ダウ・ジョーンズ、およびナスダック総合指数は最近、記録的な高値に達しました。
投資家は、連邦準備制度理事会が今後数週間で金利緩和サイクルを再開する見通しに勇気づけられています。通常、金利が低下すると借入が促進され、企業レベルでは雇用の増加、イノベーションへの投資の拡大、合併・買収活動の急増につながる可能性があります。
さらに、人工知能(AI)に対する興奮は、より広範な市場に大きなブーストを提供しています。ある見積もりによれば、AIは2030年までに世界のGDPに追加で15.7兆ドルを貢献する可能性があり、1990年代半ばにインターネットが広く普及して以来、最も変革的な技術革新として位置づけられています。「マグニフィセントセブン」のほとんどのメンバーによるAIデータセンターインフラへの攻撃的な支出は、投資家の楽観主義をさらに煽っています。
大統領の関税および貿易政策を巡る不確実性が主に過去のものになりつつあるという憶測もあります。この要因は、8月の大統領の歴史的瞬間の主要な触媒であった可能性があります。
有名なマーケットストラテジストがまとめたデータによると、1950年以降のすべての6人の再選大統領は、選挙後の年の8月にS&P 500が下落していた。しかし、現在の大統領は8月にS&P 500が1.9%上昇したことで、この長年の連続記録を破った。
この株式市場の歴史が将来のパフォーマンスを予測するわけではありませんが、大統領の最初の任期中にS&P 500、ダウ・ジョーンズ、ナスダック総合指数の強いパフォーマンスを考えると注目に値します。
注意が必要：地平線に二つの大きな逆風
過去5ヶ月間のウォール街の堅調なパフォーマンスに対する楽観主義にもかかわらず、祝うのは早計かもしれません。一部の不確実性が消えたとはいえ、このブル市場の継続的な成功を妨げる2つの重要な課題が立ちはだかっています。
株式市場が直面している最も差し迫った問題の一つは、歴史的に高い評価額です。AIの台頭は、収益倍数を拡大し、マグニフィセントセブンのほとんどに対する成長期待を高めていますが、株式がプレミアム価格で取引されていることは否定しがたいです。
最も信頼性の高い同等の評価指標は、S&P 500のシラー価格収益比率(P/E)であり、循環調整済みP/E比率(CAPE比率)としても知られています。154年間にわたってバックテストされた結果、シラーP/Eは平均17.28倍でした。最近、39を超え、歴史上3番目に高価な連続的な強気相場を記録しました。シラーP/E比率が少なくとも2か月間30を超えた過去の事例では、最終的にS&P 500、ダウ・ジョーンズ、またはナスダック総合指数で20％以上の下落が続きました。
次に、大統領の関税政策が米国経済に与える完全な影響は不確かです。これらの関税に対する現在進行中の法的挑戦を除けば、大統領の政策は米国でのインフレーションを再燃させるリスクがあります。
2024年12月に連邦準備制度の経済学者によって発表された研究は、関税政策の潜在的な結果を強調し、2018年から2019年に実施された中国への関税との類似点を示しました。この研究は、これらの政策が生産関税と輸入関税の違いをほとんど区別せず、国内生産コストの増加とインフレの上昇を引き起こす可能性があることに言及しました。
ある程度のインフレは予想されますが、最近の数ヶ月で観察されたように、価格の上昇と雇用市場の悪化が相まって、連邦準備制度理事会の最悪のシナリオであるスタグフレーションへの道を開く可能性があります。
株式市場投資の長期的な優位性
株式市場への投資には不確実性とボラティリティが固有の側面として存在しますが、歴史的データは長期的な視点を持つ投資家を圧倒的に支持しています。
市場アナリストによる年次研究は、20世紀初頭以来のS&P 500の配当を含む20年間の累積リターン(を調査した結果、興味深い傾向を明らかにしています。106回の20年間の期間すべてで、毎回正の年率リターンが得られました。これは、仮に1900年から2005年の間にS&P 500トラッキングインデックスに投資し、20年間保持していた場合、配当を含めて必ず正のリターンを得られたことを意味します。これは経済の不況、恐慌、戦争、関税、スタグフレーション、ハイパーインフレーション、パンデミック、またはその他の考えられるシナリオに関係なく当てはまりました。
投資専門家によるさらなる分析は、株式市場サイクルの不均衡な性質を強調しています。大恐慌以来のS&P 500における強気市場と弱気市場の長さを比較したところ、平均的な弱気市場は約9.5ヶ月続いたのに対し、強気市場は約3.5倍長く、研究された約94年間の期間で平均1,011暦日続いたことが分かりました。
短期的にどのような不確実性が展開するかにかかわらず、歴史的な前例は明確に示しており、米国経済と株式市場は時間と共に成長することが期待されています。
結論として、最近の市場の成果は注目に値しますが、投資家は今後の潜在的な課題を念頭に置いておくべきです。しかし、株式市場の長期的な歴史的パフォーマンスは、忍耐と戦略的な投資アプローチを持つ人々にとって、富を築くツールとしての潜在能力を引き続き強調しています。