アメリカの雇用市場は8月に大きな下落に直面し、新たに創出されたポジションは22,000にとどまり、経済学者が予測した75,000には大きく及びませんでした。この期待外れの数字は、失業率が4.3%に急騰したことと相まって、最新の労働統計局のデータによれば、現在の経済状況の厳しい様子を浮き彫りにしています (BLS)。弱い8月の報告は、以前の数ヶ月に見られたすでに懸念される傾向をさらに悪化させています。7月の雇用増加は6,000件上方修正され79,000件に達しましたが、6月の数字は急落しました。BLSは6月の数字を27,000件削減し、その月の雇用は13,000件の純減となりました。この修正と期待外れの雇用成長のパターンは、経済専門家の間で警鐘を鳴らしています。## BLSにおける政治の激動この報告書の発表は、BLSでの大きな変革以来初めてのものです。7月の期待外れの雇用数を受けて、行政はBLSコミッショナーのエリカ・マケンターファーを交代させる決定を下しました。この動きは、過去数ヶ月のデータの頻繁な下方修正に対する不満によって引き起こされたと報じられています。指名された後継者は、ヘリテージ財団の経済学者E.J. アントニで、以前にBLSデータを批判し、「政治的に歪められた」と表現しました。アントニが上院の承認を待っている間、ウィリアム・ウィアトロウスキーが代理コミッショナーとして立ち入っています。グラスドアのチーフエコノミストであるダニエル・ジャオは、状況について厳しい評価を下しました。「雇用市場は目的地に到達する前に失速しています。雇用セクターは勢いを失っており、8月の報告書と下方修正を合わせると、望ましいスムーズな移行を達成することなく、不安定な時期に入っていることを示しています。」## セクター特有の苦悩さえない雇用傾向はさまざまな業界で明らかでした。連邦政府部門では15,000件の職が減少し、全体の雇用数字に大きな影響を与えました。民間部門は結果がまちまちでした。医療分野では31,000件の職が追加され、社会福祉では16,000件が増加した一方で、製造業と卸売業はそれぞれ12,000件の職を失いました。これは製造業における職の削減が4か月連続で続いていることを示しています。フィッチ・レーティングスの米国経済研究責任者オル・ソノラは、状況について次のようにコメントしました。「1ヶ月前に現れた雇用市場の警戒信号が強まっています。この予想を下回る雇用報告は、今月後半に0.25パーセントポイントの利下げがほぼ確実であることを示しています。製造業の雇用が4ヶ月間にわたって持続的に減少していることは特に注目に値します。貿易政策に関する不確実性がこの景気後退の主要な要因でないと言うのは難しいです。」賃金の成長は鈍調のままで、平均時給は月間で0.3%増加し、予測と一致しました。年間の賃金成長率は3.7%で、期待されていた3.8%をわずかに下回り、賃金に対する大きな上昇圧力がないことを示しています。## 金融政策へのインプリケーション連邦準備制度は9月17日に会合を開く予定であり、市場アナリストは現在、基準金利の四分の一ポイントの引き下げを予想しています。連邦準備制度の指導者たちは、金融政策に対するより直接的な管理を求める行政からの圧力を受けています。中央銀行は複雑なバランスを取る必要があります。一方では、貿易政策からの潜在的なインフレ圧力に対する懸念があります。最近のデータはインフレが徐々にしかし着実に増加していることを示しています。他方では、労働市場の鈍化した成長が対照的な課題を提示します。これにより、連邦準備制度は、雇用成長の鈍化に対処しつつインフレリスクを管理するという難しい立場に置かれています。## 追加の労働市場指標家庭調査は、その変動性と即時性で知られており、28万8千人の雇用者の増加を明らかにしました。しかし、このポジティブな点は、14万8千人の失業者の増加と43万6千人の労働力の大幅な増加によって影を潜め、これらの要因が失業率の上昇に寄与しました。また、労働力参加率も62.3%にわずかに増加しました。広義の失業率（失望した労働者やフルタイムの仕事を求めるパートタイム従業員を含む）は8.1%に上昇し、2021年10月以来の最高水準となりました。この率は8月だけで0.2ポイントの増加を経験しました。## 今後のデータ修正BLSは2025年3月までのデータを含む年間ベンチマーク修正の初回推定を発表する予定です。これらの調整は、特にパンデミック後の時代において論争の源となっています。この機関は、特に見出しの雇用数値に使用される調査に参加する企業や機関からの回答率の低下に苦しんでいます。BLSの方法論は、初期の調査回答に基づいて初期の数値を公表し、その後、より多くのデータが利用可能になるにつれて2回の修正を行うことを含みます。しかし、報告における政治的偏向の主張があり、これは最近のリーダーシップの変更や、公式データに対して懐疑的な見解を持つアントニの指名につながりました。労働市場が引き続き逆風に直面している中、すべての目は今後の経済指標とこれらの継続的な課題に対処するための政策対応に向けられます。
米国の失業率が4.3%に上昇し、労働市場の苦境が深刻化
アメリカの雇用市場は8月に大きな下落に直面し、新たに創出されたポジションは22,000にとどまり、経済学者が予測した75,000には大きく及びませんでした。この期待外れの数字は、失業率が4.3%に急騰したことと相まって、最新の労働統計局のデータによれば、現在の経済状況の厳しい様子を浮き彫りにしています (BLS)。
弱い8月の報告は、以前の数ヶ月に見られたすでに懸念される傾向をさらに悪化させています。7月の雇用増加は6,000件上方修正され79,000件に達しましたが、6月の数字は急落しました。BLSは6月の数字を27,000件削減し、その月の雇用は13,000件の純減となりました。この修正と期待外れの雇用成長のパターンは、経済専門家の間で警鐘を鳴らしています。
BLSにおける政治の激動
この報告書の発表は、BLSでの大きな変革以来初めてのものです。7月の期待外れの雇用数を受けて、行政はBLSコミッショナーのエリカ・マケンターファーを交代させる決定を下しました。この動きは、過去数ヶ月のデータの頻繁な下方修正に対する不満によって引き起こされたと報じられています。
指名された後継者は、ヘリテージ財団の経済学者E.J. アントニで、以前にBLSデータを批判し、「政治的に歪められた」と表現しました。アントニが上院の承認を待っている間、ウィリアム・ウィアトロウスキーが代理コミッショナーとして立ち入っています。
グラスドアのチーフエコノミストであるダニエル・ジャオは、状況について厳しい評価を下しました。「雇用市場は目的地に到達する前に失速しています。雇用セクターは勢いを失っており、8月の報告書と下方修正を合わせると、望ましいスムーズな移行を達成することなく、不安定な時期に入っていることを示しています。」
セクター特有の苦悩
さえない雇用傾向はさまざまな業界で明らかでした。連邦政府部門では15,000件の職が減少し、全体の雇用数字に大きな影響を与えました。民間部門は結果がまちまちでした。医療分野では31,000件の職が追加され、社会福祉では16,000件が増加した一方で、製造業と卸売業はそれぞれ12,000件の職を失いました。これは製造業における職の削減が4か月連続で続いていることを示しています。
フィッチ・レーティングスの米国経済研究責任者オル・ソノラは、状況について次のようにコメントしました。「1ヶ月前に現れた雇用市場の警戒信号が強まっています。この予想を下回る雇用報告は、今月後半に0.25パーセントポイントの利下げがほぼ確実であることを示しています。製造業の雇用が4ヶ月間にわたって持続的に減少していることは特に注目に値します。貿易政策に関する不確実性がこの景気後退の主要な要因でないと言うのは難しいです。」
賃金の成長は鈍調のままで、平均時給は月間で0.3%増加し、予測と一致しました。年間の賃金成長率は3.7%で、期待されていた3.8%をわずかに下回り、賃金に対する大きな上昇圧力がないことを示しています。
金融政策へのインプリケーション
連邦準備制度は9月17日に会合を開く予定であり、市場アナリストは現在、基準金利の四分の一ポイントの引き下げを予想しています。連邦準備制度の指導者たちは、金融政策に対するより直接的な管理を求める行政からの圧力を受けています。
中央銀行は複雑なバランスを取る必要があります。一方では、貿易政策からの潜在的なインフレ圧力に対する懸念があります。最近のデータはインフレが徐々にしかし着実に増加していることを示しています。他方では、労働市場の鈍化した成長が対照的な課題を提示します。これにより、連邦準備制度は、雇用成長の鈍化に対処しつつインフレリスクを管理するという難しい立場に置かれています。
追加の労働市場指標
家庭調査は、その変動性と即時性で知られており、28万8千人の雇用者の増加を明らかにしました。しかし、このポジティブな点は、14万8千人の失業者の増加と43万6千人の労働力の大幅な増加によって影を潜め、これらの要因が失業率の上昇に寄与しました。また、労働力参加率も62.3%にわずかに増加しました。
広義の失業率（失望した労働者やフルタイムの仕事を求めるパートタイム従業員を含む）は8.1%に上昇し、2021年10月以来の最高水準となりました。この率は8月だけで0.2ポイントの増加を経験しました。
今後のデータ修正
BLSは2025年3月までのデータを含む年間ベンチマーク修正の初回推定を発表する予定です。これらの調整は、特にパンデミック後の時代において論争の源となっています。この機関は、特に見出しの雇用数値に使用される調査に参加する企業や機関からの回答率の低下に苦しんでいます。
BLSの方法論は、初期の調査回答に基づいて初期の数値を公表し、その後、より多くのデータが利用可能になるにつれて2回の修正を行うことを含みます。しかし、報告における政治的偏向の主張があり、これは最近のリーダーシップの変更や、公式データに対して懐疑的な見解を持つアントニの指名につながりました。
労働市場が引き続き逆風に直面している中、すべての目は今後の経済指標とこれらの継続的な課題に対処するための政策対応に向けられます。