梁凤仪「香港金融科技周炉辺対談」：多方面から取り組み、香港のデジタル資産エコシステムの持続的な発展を支援する

2025年の香港フィンテックウィークイベントで、証券先物委員会（SFC）のCEOである梁鳳儀氏は、本港のデジタル資産エコシステムとグローバルな流動性の背後にある監管理念についての見解を共有しました。彼女はまた、デジタル資産の監督枠組みを改善するために即将実施されるいくつかの施策について説明し、信頼性が高く、グローバル競争力を持ち、持続可能なエコシステムを構築することを目指しています。

世界の流動性に接続する重要なステップ

対談の中で、梁氏はまず過去数年にわたる香港のデジタル資産規制制度の発展の軌跡を概説しました：最初は投資家を保護することを中心に、ライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームを中心に構築されたクローズドエコシステムから、徐々に地元市場をグローバルな流動性と結びつける重要な段階へと進化し、現在のグローバルなデジタル資産市場の流動性が分散しているという課題に対処することを目的としています。

梁女士は、証券監視委員会が同日に通達を発表し、ライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームがその海外関連の仮想資産取引プラットフォームとグローバルなリストを共有することを許可したと予告しました。証券監視委員会のASPIReロードマップの柱A（Access接続）の第一歩として、流動性の連結が地元の投資家がグローバル市場の流動性をより効果的に活用し、市場の価格発見プロセスを向上させ、より競争力のある価格を得ることを可能にします。この新しい措置は、より多くの機関取引を引き付け、香港市場の深さと効率を促進します。将来的には、証券会社とグローバルな流動性との接続を促進するために、さらに多くの措置が導入されることが期待されています。

正確な規制バランスと香港の利点

規制のバランスをどのように取得するかについて、梁さんは、過度な規制は流動性や人材を規制が緩やかな法域に向かわせる可能性があるが、規制が不十分であれば市場の信頼と安定性に損害を与える可能性があると指摘した。

梁女士は、香港で現在行われている国内預金資金、リアルタイム決済のモデルとは異なり、証券監視委員会の新方針がライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームが海外関連プラットフォームを通じて海外の流動性に接続することを許可し、同時に決済及び誠実性リスクを低減するための複数の保障措置を設けることを示しました。例えば、海外の仮想資産取引プラットフォームに対して貨銀両讫及び事前支払いの手配を実施し、香港において補償のための準備金を設立し、共同監視プログラムを推進することを求め、利便性と保障の間で適切なバランスを取ることを目指しています。

彼女は、香港の規制制度が可視性と透明性で知られており、市場に明確さ、確実性、一貫性を提供することで、市場参加者の信頼を高め、市場の持続可能な発展を支援すると強調しました。証券監視委員会は「同じ業務、同じリスク、同じルール」という原則を先駆けて採用し、国際証券監視機構の組織と共に中央デジタル資産プラットフォームの規制原則を策定することに積極的に参加し、暗号資産市場規則（Markets in Crypto-Assets Regulation）を含む規制枠組みが類似の基準を採用することを促しました。これらの調整は、市場間の連携と相互接続を強化するのに役立ちます。

デジタル資産の規制パズルを完成させる

梁女士は、証券監視委員会が同日に第2回目の通達を発表し、ライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームが提供できる製品およびサービスの範囲を拡大するためのいくつかの新しい措置を発表したことを予告しました。その中で、香港金融管理局が発行したステーブルコインおよびプロの投資家向けトークンは、12ヶ月間の過去の実績要件が免除されます。証券監視委員会はまた、ライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームがデジタル資産に関連する製品およびトークン化証券を販売することを明確に許可し、そのプラットフォームの関連法人も、当該プラットフォームで取引されていないデジタル資産またはトークン化証券に対して保管サービスを提供できるようにします。

最近、証券監視委員会と財務及び財政事務局が共同で発表した二つの共同相談に対し、梁氏は一般市民が仮想資産取引サービス及びカストディサービス提供者に関する提案された規制制度を広く支持していると述べました。証券監視委員会は、仮想資産サービス提供者の免許範囲を拡大し、仮想資産に関する投資助言及び資産管理サービスを含むことを計画しており、現在政府と協議中です。仮想資産カストディサービスに関して、証券監視委員会は、ライセンスを持つ機関による秘密鍵リスクの管理に重点を置き、最も堅実で信頼できる機関にのみライセンスを発行することを期待しています。

信頼性と持続可能なエコシステムの成果指標

規制当局として、梁氏は証券監視委員会が伝統的な資本市場とデジタル資産市場の規制に対する初志を一貫していることを強調した。したがって、伝統的な市場の規制原則は後者にも同様に適用される。

彼女は、持続可能なデジタル資産エコシステムの構築において、成功の鍵は金融インフラの堅牢性を高め、ブロックチェーンを用いて清算および決済を行うことにあると強調しました。さらに、デジタル資産市場の規模化と持続可能な発展も成功の指標です。活気あるデジタル資産市場には、さまざまなタイプの投資家を引き付けるために多様な製品とサービスが必要であり、活発なマーケットメーカーが流動性を提供する必要があります。また、香港国内および国境を越えた標準の相互運用性と調和を実現することも非常に重要です。

デジタル金融の未来

未来を見据えて、梁氏は新しい世代の投資家の台頭がデジタル資産の急速な普及を促していることを指摘し、この傾向が成長の機会をもたらすと同時に、投資家教育の強化と新たなリスクへの意識の重要性を浮き彫りにしていることを強調しました。

最後に、彼女は証券監視委員会が常にグローバルな規制基準の策定に積極的に関与しており、市場間の一貫性を促進することに尽力していると再確認しました。また、彼女は伝統的な金融機関、デジタル資産原生機関、Web3技術専門家を含むすべての業界関係者の貢献を評価し、変化の激しいデジタル金融分野において香港が先行するために協力していることを強調しました。